Regeneron Pharmaceuticals 股票的主要数据
- 本周表现： -3
- 52 周区间： 476 美元至 821 美元
- 当前价格： 762 美元
再生元股票怎么了？
再生元制药公司（REGN）的股价昨天收于 782 美元，距离其 52 周高点 821.11 美元近在咫尺，并保持在数月高点附近，因为源源不断的管线催化剂不断增强投资者对 2026 年关键时期的信心。
就在昨天，美国食品和药物管理局（FDA）接受了 Regeneron 公司的 BLA 申请，将 garetosmab 用于 FOP（一种使人衰弱的超罕见疾病，软组织会逐渐被异常骨骼取代）的优先审评，目标行动日期为 2026 年 8 月。
申请背后的 garetosmab 数据令人震惊，3 期 OPTIMA 试验显示，3 毫克/千克剂量与安慰剂相比，新的异位骨病变减少了 94%，总病变体积减少了 99%，首席执行官 Leonard Schleifer 称这一结果前所未有。
市场越来越不把 Regeneron 看作是 DUPIXENT 和 EYLEA 两款产品的故事，而更多地把它看作是一个多元化的后期平台，预计 2026 年至少有 4 款产品获得 FDA 批准，18 项新的 3 期研究将启动，2026 年上半年还将公布 fianlimab 加 LIBTAYO 黑色素瘤的数据。
DUPIXENT 2025 年全年的全球销售额达到 178 亿美元，8 个获批适应症的 140 多万患者接受了治疗，而 EYLEA HD 在第四季度增长了 66%，达到 5.06 亿美元，为公司提供了两个复合商业引擎，为大市值生物技术公司中最深入的管线之一提供了资金。
garetosmab 将于 8 月份决定上市，fianlimab 将于上半年上市，cemdisiran gMG 将于第一季度提交监管申请，GLP/PCSK9 组合临床项目将于今年晚些时候启动，2026 年将是 Regeneron 历史上催化剂最密集的一年，也是其估值仅反映了其管线潜力一小部分的最明显论据。
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Regeneron 股票将何去何从？
garetosmab 优先审评的通过为 2026 年 8 月的 FDA 决定日期增添了一个具体的时间点，而该公司的产品线已经包括上半年的 fianlimab 黑色素瘤数据、第一季度的 cemdisiran gMG 递交以及 DB-OTO 基因疗法决定，这使得未来六个月成为 Regeneron 历史上催化剂最丰富的时期。
在 DUPIXENT 公司 2025 年全年 178 亿美元的基数、EYLEA HD 公司第四季度 66% 的增长以及净利润率保持在 31% 以上的支持下，该公司的基本面情况也很有分量，街调预计其 2026 年收入将达到 156.3 亿美元（同比增长 9%），正常化每股收益将达到 44.69 美元。
截至 2 月 19 日，17 位分析师将 REGN 评为 "买入"，2 位分析师将其评为 "跑赢大盘"，平均目标价为 868.04 美元，这意味着与当前的 782.38 美元相比，REGN 大约有 11% 的上涨空间，这一相对适中的差距反映了多头已经对其管道定价。
目标价范围从 730 美元的低点到 1057 美元的高点，这一价差充分反映了将 EYLEA 生物仿制药逆风和每股收益增长放缓视为结构性障碍的人与认为 fianlimab 和因子 XI 及肥胖症项目代表下一个数十亿美元浪潮的人之间的争论。
TIKR 的估值模型建立在管理层预计 2026 年至少有 4 项 FDA 批准的产品线上，到 2030 年 12 月，REGN 的价格为 1,226.75 美元，这意味着随着新产品周期吸收 EYLEA 的跌幅，REGN 的总回报率为 56.8%，年化内部收益率为 9.7%。
Regeneron 将研发支出提高到 59 亿至 61 亿美元，以资助 18 项新的三期研究，这将 EBITDA 利润率从 2021 年的 61.2% 压缩到 2026 年的 35.3%，模型预测随着市场对该支出周期的定价，每年市盈率将再收缩 2%。
目前，Regeneron 的市盈率为 782.38 美元，相对于其产品线的深度和近期密度而言，该公司的价值被适度低估，但真正的升值机会取决于 fianlimab 能否在上半年顺利通过黑色素瘤审批，以及 garetosmab 能否在 8 月份获得 FDA 批准，这两个二元事件将决定该公司 2026 年剩余时间的股价走势。
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