百事可乐股价已从高点下跌24%。股息终于值得等待了吗？

百事公司关键数据

• 52周价格区间: $127.98 至 $171.48
• 华尔街目标价: $155.00
• 市值: $176.9B
• 过去12个月毛利率: 54.2%
• 过去12个月息税前利润率: 16.0%
• 未来两年每股收益复合年增长率: ~5%
• 股息收益率: 4.6%

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一个滑向多年低点的必需消费品巨头

百事公司是投资者通常认为是避风港的公司之一。乐事、多力多滋、奇多、佳得乐、激浪和百事可乐本身构成了一个产品组合，几乎出现在世界各地的每一家杂货店、加油站和体育场馆。

像这样的必需消费品公司，本应是投资组合中可靠的一角，是那种随着时间的推移缓慢上涨、每季度派发不断增长的股息支票而无需你过多操心的持仓。

然而，2026年实际发生的情况却有所不同。仅从价格回报来看，PEP今年迄今下跌了近9%，但更引人注目的数字是它从高点回落了多少。

该股在今年早些时候曾触及接近$171的高点，随后跌至$130出头的低位，跌幅近24%，使其处于多年未见的水平。

回撤图清晰地展示了这次下跌的严重程度。这不是一次急剧的单次事件下跌后的反弹。这是一次缓慢、持续的下跌，并在9月份明显加速，截至本周最大回撤已接近24%。

0.37的贝塔值意味着这只股票本不该如此波动，而下跌的持续性表明，市场正在消化比常规的板块轮动更实质性的因素。

担忧主要集中在菲多利业务上，该业务生产驱动百事公司相当一部分收入和盈利的零食品牌。在2022年和2023年通胀期间连续多年提价后，消费者开始抵制。

2026年第二季度，便利食品销量下降了约3%，而GLP-1减肥药的叙事虽然仍处于早期阶段但声音越来越大，给咸味零食的长期需求增加了一个难以忽视的问号。饮料业务一直较为稳定，但不足以抵消菲多利正在经历的困境。

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