核心要点
- 恩智浦半导体股价今日上涨5%，此前大众汽车选择恩智浦的S32K5微控制器作为其未来汽车架构的基础组件。
- 这些芯片将应用于大众汽车与Rivian共同构建的架构中，覆盖大众汽车集团旗下所有品牌，首款车型计划于2027年推出。
- 分析师此前已预计恩智浦的营收将从2025年的123亿美元增长至2027年的160亿美元，因此此次合作更多是增强了该预测的可信度，而非大幅提升预期。
- 恩智浦将于明天公布第三季度业绩，其业绩指引对股价的影响将远大于一项首款车要到2027年才交付的交易。
恩智浦半导体 (NXPI) 在其第三季度财报发布前一天，刚刚拿下了一家汽车巨头。
在恩智浦和大众汽车 (VWAGY) 于开盘前宣布建立战略合作伙伴关系后，其股价今日上涨了[5%]。其他汽车芯片股在芯片板块反弹中上涨了1%至3%，因此这笔交易似乎是恩智浦股价表现领先于同行的原因。
一款芯片，覆盖所有品牌
恩智浦的S32K5微控制器将成为大众汽车未来软件定义汽车架构的基础组件，覆盖该集团旗下所有品牌和车型。具体细节如下：
- 在每个区域控制器中，S32K5是核心处理器。该控制器负责汽车特定区域的照明、车身、舒适性、底盘和安全功能，这些工作过去需要单独的芯片和控制单元来完成。
- 该架构来自RV Tech，即大众汽车与Rivian (RIVN)的合资公司，两家公司都计划在其车辆中使用该架构。
- 基于该架构的首款车型计划于2027年推出。
大众汽车品牌负责采购的董事会成员Karsten Schnake表示，此次合作展示了"大众汽车集团如何更积极地参与半导体价值链：早期定义我们的技术需求，利用跨品牌的规模效应，并为双方创造更大的长期规划确定性。"
对恩智浦而言，这是一项可以同时覆盖大众汽车全系车型和Rivian车型的设计中标。
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市场早已预期复苏
分析师预计恩智浦的营收将从2025年的123亿美元攀升至2027年的160亿美元，并在2028年达到173亿美元……
……并且其标准化每股收益预计将在同期从11.81美元上升至18.30美元，然后在2028年达到21.35美元：
一项要到2027年才开始出货的中标，不会影响今年的预测，但它使得2027年和2028年的预测数字看起来更可信。
此外，汽车行业的复苏早已开始。恩智浦第二季度的汽车业务营收为19.4亿美元，同比增长12%，占其35亿美元总营收的一半以上。
明天的财报更重要
恩智浦将于明天公布第三季度业绩。在7月份，它给出的营收指引中值为37.5亿美元。管理层关于汽车需求走向2027年的说法，对股价的影响将远大于一项首款车要到那一年才交付的合作伙伴关系。
我的看法：大众汽车的选择是对恩智浦汽车芯片的真正信任票，它使得市场对2027年和2028年的增长预测看起来更加现实。今日的涨幅看起来是合理的。
当然，这笔交易要等到大众汽车基于新架构的首批车型在2027年推出后才会带来收入，而明天的业绩指引可能会迅速改变局面。
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