核心要点
- 梅赛尼斯今日股价上涨14%，因其第三季度调整后每股收益为3.69美元，超出分析师预期的2.86美元。
- 中东供应中断使甲醇价格保持高位，梅赛尼斯预计第四季度表现将更强劲。
- 利安德巴塞尔预计市场将缓慢回归常态，而塞拉尼斯则预计其意外收益将消退。
- 分析师预计到2028年其收益将减半以上，但梅赛尼斯正在偿还债务并回购最多5%的股份。
梅赛尼斯 (MEOH) 股价今日上涨14%，因其第三季度业绩超出预期。
供应紧张也帮助了其他化工制造商。利安德巴塞尔 (LYB) 在其今早发布报告后上涨了（相对温和的）5%。另一家甲醇生产商塞拉尼斯 (CE) 将于下周初发布财报。
详细情况
梅赛尼斯调整后每股收益为3.69美元，而预期为2.86美元。首席执行官Rich Sumner在新闻稿中表示：“中东冲突对甲醇行业的巨大影响持续到第三季度，行业供应的重大损失支撑了价格的持续走强。”
该公司预计本季度实现价格和EBITDA将更高。
分析师已预见峰值
在财报发布前，分析师预计其正常化每股收益将在今年达到约10美元的峰值，到2028年将减半以上：
截至9月已实现7.90美元，且第四季度前景更强劲，今年的预期看起来很可能上调。
利安德巴塞尔今日的展望支持这一观点：该公司预计中东地区任何回归冲突前状况的进程都将是不均衡且慢于预期的。其调整后EBITDA跃升至15.1亿美元，去年同期为8.35亿美元，主要由含氧燃料业务推动。
塞拉尼斯则预期相反。首席执行官Scott Richardson在8月份表示，在价格上涨提振其第二季度业绩后，“我们预计与供应相关的机会将持续减弱。”我们将在下周看到这种意外收益是否像梅赛尼斯那样得以维持。
截至周四收盘，梅赛尼斯的远期市盈率为6.6倍，约为其五年平均13倍的一半。
以今日价格计算，市盈率略高一些。
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第三季度自由现金流达到6.22亿美元，为至少两年来的最高水平：
凭借此现金流以及截至9月底的9.12亿美元现金，梅赛尼斯赎回了其7亿美元2027年到期债券中的3亿美元，并计划在本季度偿还剩余部分。
在我看来，市场低估了甲醇高价可能持续的时间。而当价格下跌时，梅赛尼斯将拥有更少的债务和更少的流通股。
当然，如果中东供应迅速恢复，价格可能下跌得更快。第四季度财报将显示这种溢价维持了多少。
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