2026 年，lululemon 股价下跌 38%。代理权争夺战对未来意味着什么？

Rexielyn Diaz • 6 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 May 5, 2026

lululemon 股票的主要统计信息

过去一周的表现：-6.5
52 周区间：129 美元至 340 美元
估值模型目标价：156 美元
隐含上涨空间：2.7 年 20.9

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发生了什么？

LULULEMON ASPORTICA (LULU) 在过去一周下跌了约 6.5%。目前股价接近 52 周低点 129 美元。在过去一年里，该股已从 52 周高点 340 美元下跌了 50%以上。因此，现在投资者对每一个领导层的头条新闻都非常重视。

最大的催化剂是 Lululemon任命 Heidi O'Neill 为下一任首席执行官。奥尼尔曾是耐克公司的高管。但市场对此反应消极，股价在这一消息公布后大幅下挫。许多分析师质疑耐克的背景是否适合 lululemon 以社区为导向、以瑜伽为灵感的品牌模式。

创始人奇普-威尔逊（Chip Wilson）随后公开对首席执行官人选表示怀疑。他正在进行一场代理权争夺战，以赢得三个董事会席位，并推动董事会在年会前解密。埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management）也在 2025 年底持有了超过 10 亿美元的 lululemon 股份。因此，来自多方面的治理压力已成为 LULU 故事的决定性部分。

尽管领导层动荡不安，公司业绩却保持良好。第四季度营收 36 亿美元，超过华尔街预计的 35.8 亿美元。公司还在欧洲、中东和非洲地区开设了第 100 家门店，达到了一个里程碑。展望未来，年会结果和奥尼尔的早期战略举措将成为 LULU 股票的下一个主要催化剂。

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lululemon 股票价值被低估了吗？

根据截至 12/31/28 日的估值模型假设，该股票的估值模型如下

收入增长率（CAGR）：4.3
运营利润率17.4%
退出市盈率：10.5 倍

根据这些输入数据，该模型估计目标价为 156 美元，这意味着与当前股价相比，总涨幅为 20.9%，未来 2.7 年的年回报率为 7.1%。

7.1%的年回报率低于通常定义有吸引力投资机会的10%的门槛。但是，LULU 的股价接近其 52 周低点 129 美元，一些投资者认为，对于那些愿意在领导层交接期间持有该股的投资者来说，目前的价格具有一定的安全边际。

4.3% 的收入增长率反映出，与 lululemon 早期的增长时期相比，其增长速度明显放缓。五年的历史收入复合年增长率超过 20%，因此，随着高端运动服装竞争的加剧，该模式的价格将大幅下降。中国已成为主要的收入驱动力，仅第四季度就创造了超过 10 亿美元的收入，但该地区的宏观不确定性为前景增添了重大风险。

10.5 倍的退出市盈率与 lululemon 的历史交易区间相比折让很大。该股在过去十年的大部分时间里，市盈率都在 29 倍到 34 倍之间，因此该模型意味着随着增长放缓，市盈率将大幅压缩。华尔街在 181 美元附近的共识目标比模型估计的要乐观，但这些分析师的目标可能没有充分反映当前的领导风险和利润压缩的速度。

推动 LULU 股价未来走势的驱动力是什么？

年度股东大会是近期最直接的催化剂。奇普-威尔逊（Chip Wilson）正在为三个董事会席位展开代理权争夺战，其结果可能会重塑公司治理和战略方向。因此，投票结果很可能会引发市场的重大反应。

新任首席执行官海蒂-奥尼尔（Heidi O'Neill）将在早期面临投资者和创始人的严格审查。她在耐克公司的工作背景为 lululemon 带来了大型品牌和全球零售经验。但投资者希望看到她保护 lululemon 身份和重新加快收入增长的具体计划。一个强有力的早期战略展示将是该股一个关键的积极信号。

尽管领导层的声音不绝于耳，但国际扩张仍是主要的增长动力。Lululemon 在欧洲、中东和非洲地区的第 100 家门店表明，该品牌仍在全球扩张。中国的单季收入超过了 10 亿美元，公司还将北美客户教育中心转为全职员工模式。因此，即使在治理之争中，公司的运营仍在不断改进。

2027 年第一季度的业绩预计将于 2026 年 6 月 4 日公布。这将是新领导架构下的第一份重要财务报告。投资者将重点关注收入增长趋势、利润率走向以及奥尼尔的早期评论。由于 LULU 已经接近其 52 周低点，一份强劲的 6 月报告可能会成为其复苏的催化剂。

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