核心要点
- IonQ股价今日下跌3%，Quantinuum、Rigetti Computing和D-Wave Quantum也随之下跌，此前Lam Research的报告引发了科技股抛售。
- IonQ自身并无消息，其下跌表明该股交易起来像是对AI主题的杠杆化押注。
- IonQ的股价取决于分析师预计多年后才能实现的收入，预计到2028年将超过10亿美元。
- 该股接近其五年来的最低远期市销率，其11月初发布的第三季度财报将是下一个考验。
IonQ (IONQ) 今日下跌3%，整个量子计算板块也随之走低。Quantinuum (QNT) 下跌7%，而 Rigetti Computing (RGTI) 下跌5%，D-Wave Quantum (QBTS) 下跌4%，回吐了周三的涨幅。
这对IonQ来说是又一次打击，该公司在完成20亿美元股票增发后，一周内下跌了15%。
Lam Research点燃了导火索
触发因素出现在周三收盘后，当时Lam Research (LRCX)发布了财报。Lam的业绩超出预期，并且给出的业绩指引也高于预期。但首席财务官Doug Bettinger在Lam的电话会议上警告称，供应限制可能导致12月当季的部分出货推迟到3月。今早芯片股全线下跌，市场对AI支出的担忧再度浮现。
量子股票是这一主题中最具风险的部分，因此跌幅也最大。IonQ今早的跌幅接近纳斯达克100指数跌幅的三倍。Quantinuum、Rigetti和D-Wave自身也并无消息，而且Rigetti和D-Wave的贝塔值都高于2。
押注指向多年之后
IonQ的股价取决于分析师预计多年后才能实现的增长。市场共识预计其收入将从2025年的1.3亿美元增长两倍多，到今年达到4.55亿美元，然后在2028年超过10亿美元……
当投资者开始怀疑AI支出前景时，他们会首先抛售这类长期押注。
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按自身标准来看已很便宜
IonQ没有盈利可供定价，因此它基于远期销售额进行交易。周三收盘时其市销率为20倍，略高于周一的五年低点19倍，而今天的下跌使其再次回到该水平附近……
预计未来还会有更多这样的日子
IonQ的业务在一夜之间并未发生变化。今天的下跌是AI主题交易情绪的摇摆，而IonQ放大了这种波动，同样的杠杆效应在周三也推高了股价。
我的看法是：该股接近其五年来的最低估值倍数，而分析师预计今年收入将增长两倍多。对于长期持有者来说，这使得这次抛售看起来有些过度。当然，在11月初的第三季度财报显示增长确实到来之前，IonQ将继续随着AI相关的头条新闻而波动。
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