Intuit 股票的关键统计数据
- Intuit 股票价格变化：-6.4
- 截至 1 月 14 日的 $INTU 股票价格：567 美元
- 52 周最高价：814 美元
- $INTU 目标股价:793 美元
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发生了什么？
在TurboTax和QuickBooks生产商进入报税季之际，分析师纷纷下调其评级，导致Intuit（INTU）股价周三大跌近6%。
富国银行（Wells Fargo）将Intuit 的股票评级从 "增持 "下调至 "同等权重"，并将其目标股价从 840 美元降至 700 美元。
分析师迈克尔-特林（Michael Turrin）警告说，去年 "税收的强劲反弹 "将难以为继，并指出预期的提高和难以进行的同比比较是 2026 年的主要不利因素。
高盛集团（Goldman Sachs）也加入了这一行列，给予该公司 "中性 "评级和 720 美元的目标价。分析师加布里埃拉-博尔热斯（Gabriela Borges）承认，人工智能的应用应该会提升 Intuit 的可寻址市场，但她表示，在更看好 Intuit 的股票之前，她还在等待辅助税务市场份额增长的具体证据。
下调评级的时机很尴尬。美国国税局本周宣布，2026 年的报税季将于 1 月 26 日开始，纳税人必须在 4 月 15 日之前报税。
国税局预计将有约 1.64 亿份个人报税表，其中大部分以电子方式提交。报税季是 Intuit 的 "超级碗"，占其年收入的很大份额。
早在 11 月份，Intuit 就公布了稳健的第一季度业绩，收入从去年同期的 32.8 亿美元跃升至 38.9 亿美元。
净利润从 1.97 亿美元增至 4.46 亿美元，增长了一倍多。但该公司第二季度的利润指导低于华尔街预期，尽管它预计收入将增长 14% 至 15%。
首席财务官 Sandeep Aujla 在财报电话会议上试图安抚投资者，他说："我们有信心实现双增长：
"我们有信心在今年实现两位数的收入增长并扩大利润率"。
问题是，在 Intuit 刚刚发布的 2025 财年业绩井喷之后，分析师们认为这还不够好。
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市场对 Intuit 股票的看法
下调评级反映了一个直接的问题：Intuit 在 2025 年取得了巨大成功，而现在，2026 年的目标又高得离谱。
上个报税季对 Intuit 来说是一次重大胜利。
- 该公司的整体税收收入实现了两位数的增长，其高端产品 "辅助报税"（assisted tax）的收入更是惊人地激增了 47%，客户可以获得现场税务专家的帮助。
- Intuit 将 400 家本地服务中心扩展到 600 家，并开设了约 20 家零售店面。
- 当客户知道 50 英里范围内有报税人员时，本地战略的效果非常明显，转化率提高了 5 倍。
富国银行的特林打赌，这种爆炸式增长不会在 2026 年重现。该公司通过推进本地化和积极的市场营销，已经获得了很多低垂的果实，将品牌知名度扩展到了 DIY 报税准备之外。要在今年取得类似的收益将更加困难。
辅助报税市场规模庞大，高达 370 亿美元，使 50 亿美元的 DIY 市场相形见绌。对于仍在使用传统报税人员的 8800 万美国人来说，Intuit 还只是勉强触及了他们的表面。
但是，将客户从既有关系中拉出来需要时间，而且竞争格局正在升温。H&R Block 刚刚上调了全年业绩预期，股价飙升超过 3%，这表明传统企业不会束手就擒。
Intuit 的股票也面临着人工智能战略的质疑。该公司宣布与 OpenAI 合作，将 TurboTax 和 Credit Karma 体验嵌入 ChatGPT。
这样做的目的是利用 OpenAI 的 8 亿每周活跃用户，随时随地满足客户的需求。首席财务官 Aujla 将其视为一种新的营销渠道，可以在不改变单位经济效益或数据管理的情况下推动 "有意义的 "客户获取。
在小型企业方面，Intuit 正通过其 Intuit Enterprise Suite（IES）大力进军中型企业市场。
该产品的目标客户是收入在 1000 万到 1 亿美元之间的公司，这是一个 170 万美元的商机市场。
从第四季度到第一季度，合同数量猛增了 50%，公司正在扩大其 250 人的销售队伍。不过，IES 推出市场才 14 个月，因此仍处于初期阶段。
Mailchimp 仍然是个问题。Intuit 一直在努力使产品与小型客户的市场契合度达到最佳，并打赌入职培训和功能发现方面的改进将扭转局面。管理层希望在假期结束后的二三月份看到真正的进展。
Intuit 正在利用人工智能为本财年的客户成功节省 1.35 亿美元，并将开发人员的工作效率提高 30%。
公司的目标是将 40% 至 60% 的支出用于三大赌注："为你完成 "的体验、端到端资金解决方案和开拓中端市场。
即使在公司积极投资于增长的同时，这种纪律也应支持利润率的持续扩张。
但是，如果 Intuit 在去年取得了惊人的业绩后，不能在报税季取得华尔街现在所期望的那种业绩，那么这一切都不重要了。
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