利安德巴塞尔（LyondellBasell）上涨6%，领跑标准普尔500指数：华尔街为何突然看好美国塑料行业？

Aditya Raghunath • 6 分钟读数

最后更新 Jan 15, 2026

LYB 股票的主要统计信息

利安德巴塞尔公司（LyondellBasell，LYB）股价周三大涨逾6%，领涨标准普尔500指数，原因是华尔街对美国塑料生产商进入2026年的前景更加乐观。

花旗集团（Citigroup）取消了对 LYB 股票的 90 天下行催化观察，这标志着这家化工巨头最坏的时期可能已经过去。

投资者现在正期待着该公司定于1月30日发布的第四季度财报，并预期财报可能会带来惊喜。

利安德巴塞尔公司（LyondellBasell）一直在塑料行业艰难前行。该公司 2025 年公布的第二季度财报喜忧参半，整体销售额和利润均出现下滑。

但也有一个亮点：美洲地区的聚乙烯树脂销售量增长了 6%，表明即使在严峻的环境下，需求仍有弹性。

2025 年 8 月，该公司股价遭到重挫，在发布这些财报后下跌了 4% 至 7%。分析师们变得谨慎起来，一些公司下调了目标股价，并将涟钢股票定位为高息股，而非增长股。

该公司的股息收益率已攀升至 5%以上，吸引了注重收益的投资者，他们愿意度过行业低迷期。

首席财务官 Agustin Izquierdo 最近在高盛工业与材料大会上阐述了公司的现金改善计划。

该计划的目标是通过营运资本管理、削减固定成本和资本支出，在2025年和2026年创造11亿美元的现金。

利安德巴塞尔已将 2025 年的资本支出预算从 22 亿美元降至 17 亿美元，并预计 2026 年的支出仅为 12 亿美元。

该公司还在做出艰难的投资组合决策。公司正在出售拖累盈利能力的欧洲资产，并将投资重点放在北美和中东等具有原料优势的地区。

作为清理工作的一部分，利安德巴塞尔关闭了休斯顿炼油厂，并出售了环氧乙烷业务。

在增长方面，该公司在塑料回收方面下了大赌注。其位于德国的 MoReTec 化学回收工厂将于 2027 年投产，5 万吨产能中的一半以上已出售给品牌客户。

该公司预计，在欧洲法规要求和企业可持续发展目标的推动下，再生塑料将比原生材料每吨高出约 500 美元。

LYB股票的飙升表明，投资者认为塑料行业在经历了两年的严峻形势后终于趋于稳定。

有几个因素推动了这种乐观情绪的恢复。

首先，库存水平趋于正常。根据美国化学理事会的数据，美国聚乙烯库存从 8 月份的 45 天下降到 11 月份的 40 天。开工率也从两个月前的 90% 左右降至 83%，这表明生产商正在使供应与需求相匹配，而不是充斥市场。
其次，利安德巴塞尔（LyondellBasell）的定位是在周期转向时受益。该公司避免了因 Channelview 转型而造成的 2 亿美元的亏损，该亏损影响了 2025 年的业绩。此外，公司还避免了去年冬季风暴带来的 6000 万美元损失。据首席财务官 Izquierdo 称，仅剔除这些一次性项目，2026 年的盈利就将增加 4 亿至 4.5 亿美元。
第三，得益于廉价的天然气，美国仍然是全球成本最低的生产国。即使最近乙烷价格飙升至每加仑 0.30 美元，利安德巴塞尔的盈亏平衡点仍在高个位数。与欧洲和亚洲的竞争对手相比，该公司保持着巨大的成本优势，乙烷储存量接近历史最高水平，达到 8000 万桶。

更大的问题在于需求何时复苏。包装业表现良好，但住房、汽车和耐用品业依然低迷。

成屋销售没有起色，这很重要，因为住房拉动了塑料需求的一大部分。Izquierdo 指出，耐用品的更新周期通常为 5 到 6 年，而在 COVID 疯狂购买之后，我们正接近这一周期的末尾。

如果住房开始复苏，消费者开始更换在大流行病期间购买的电器和家具，那么涟水银行的股票可能会迎来重大利好。

该公司预计需求将每年增长 3%，这虽然稳健，但并不惊人。如果供应纪律得以维持，新增产能放缓，那么真正的上升空间就来了。

中国仍是通病。亚洲新的聚乙烯产能继续投产，但大部分产能的利用率仅为 65% 至 70%，而非满负荷运转。

利安德巴塞尔（LyondellBasell）在中国的合资裂解装置勉强实现收支平衡，凸显了供过于求的问题。但如果中国的 "反革命 "运动导致更多工厂关闭，全球市场上的乙烯产能将减少 700 万吨。

利安德巴塞尔（LyondellBasell）还致力于保护其投资级信用评级。Izquierdo 表示，公司不会为了维持股息而牺牲这一地位。

如有必要，董事会将重新调整派息率，以便在整个周期内将债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率保持在2.5倍。这让债券持有人感到放心，但也提醒他们，如果情况恶化，股息也不是完全安全的。