圣戈班股票到 2027 年可能达到 100 欧元的原因如下

主要收获：

• 战略增长：圣戈班（SGO）正在成功整合最近的收购，如 CSR（澳大利亚）和 FOSROC（化学品），这些收购正在推动主要市场实现两位数的销量增长。
• 价格预测：我们的模型预测，到 2027 年 12 月，该公司股价可能会攀升至每股 99 欧元。
• 预期回报：这一目标意味着稳健的 8.3% 年化回报率，将该股定位为稳定的复合型投资，而不是高速增长型投资。
• 灵活的运营：尽管北美和欧洲的新建筑工程放缓，但公司在过去 12 个月的营业利润率达到了创纪录的 11.1%，显示出强大的定价能力。

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Compagnie de Saint-Gobain(SGO) 证明了老牌工业巨头也能学会新花样。

即使在充满挑战的环境中，这一战略也取得了成效。2025 年第三季度，按当地货币计算，销售额增长了 1.3%，这主要得益于亚太地区和拉丁美洲的强劲发展势头，这两个地区的同类销售额跃升了 6.4%。

管理层还积极通过收购实现增长。对 FOSROC（建筑化学品）和 CSR（建筑产品）的整合促进了各自地区两位数的增长。

然而，该股面临着欧洲翻新市场疲软和北美新建筑量减少（第三季度下降 6.5%）的不利因素。

圣戈班的股价约为 84 欧元，市场是否低估了圣戈班新业务模式的弹性？

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模型对圣戈班股票的影响

我们评估了圣戈班直至 2027 年的发展潜力，其中考虑到了建筑市场的周期性复苏及其优化组合带来的利润率优势。

我们的模型显示，圣戈班的股价有适度的上升空间。根据 2.0% 的收入增长率（CAGR）和 11.0% 的营业利润率预测，该模型预计到 2027 年底，SGO 的股价将达到 99 欧元。

这意味着未来两年的年化回报率为 8.3%。

虽然不是爆炸性的，但对于防御型投资者来说，这种回报率还是很有吸引力的，尤其是考虑到该公司强劲的自由现金流生成能力和对股东回报的承诺。

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我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 SGO 股票使用的假设：

1.收入增长率：2.0

增长将由新兴市场和翻新驱动。

虽然北美和欧洲市场依然疲软，但圣戈班在建筑化学品和新兴市场却表现出 "强劲的活力"。在印度，公司再次实现了两位数的销量增长，表现强劲。

公司还预计，在翻新市场逐步复苏的推动下，欧洲市场的销量将 "连续增长"。

假设西方市场趋于稳定，全球南方市场继续扩张，我们预测到 2027 年，保守的年收入增长率为 2.0%。

2.运营利润率11.0%

圣戈班已从结构上改善了其利润率状况。本财务期的营业利润率达到 11.1%，创历史新高。

公司正在有效地管理价格成本差，即使在通胀降温的情况下也能保持正利润率。管理层指出，第三季度的价格上涨了 0.7%，表明了定价纪律。

我们预计营业利润率将略微正常化，达到 11.0%，仍远高于历史平均水平，这反映了其产品组合的高附加值。

3.退出市盈率：13.5 倍

估值合理，但并不便宜。

圣戈班目前的市盈率约为 13.5 倍，与历史折让相比有了重新估值。

我们的模型假设到 2027 年的退出倍数为 13.5x。

我们选择了一个与当前估值一致的倍数，以确保我们有一个内在的安全边际。鉴于公司的成功转型和与过去相比较低的周期性，中位倍数是合理的，但我们并不寄希望于进一步扩张来推动回报。

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如果情况好转或恶化会怎样？

风险回报情况偏向上行，尤其是如果建筑业周期的转折速度快于预期（这些是估计值，不是保证收益）：

• 低度情况：如果全球经济陷入衰退，建筑量进一步萎缩，年回报率可能降至 4.8%。
• 中位情况：如果当前 "缓慢但稳定 "的复苏持续下去，模型显示年回报率将达到 9.8%。
• 高位情况：如果装修需求激增，新兴市场加速发展，回报率可能达到令人信服的 14.0% 年回报率。

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圣戈班股票还有多少上涨空间？

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只需输入三个简单的信息即可：

1. 收入增长
2. 营业利润率
3. 退出市盈率倍数

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