布雷博股票在 2026 年是否值得买入？以下是需要发生的事情

Gian Estrada • 6 分钟读数

最后更新 Jan 13, 2026

Brembo N.V.(BRE) 为汽车、摩托车和商用车开发和生产制动系统，年收入约为 40 亿欧元。

2025 年，该公司在 CDP 环境评分中获得双 "A"，并向氢气初创企业 Hydrospark 投资 100 万欧元，这表明该公司在严格控制资本分配的同时，还在进行有针对性的创新。

随着汽车销量的正常化，公司的收入每年大致持平，这种模式很重要，因为布雷博历来都能在行业增长放缓时保护盈利。

营业利润接近 4 亿欧元，利润率约为 10%，这反映了定价能力、每辆车的高工程含量以及 OEM 和售后市场渠道的规模优势。

即使拥有稳定的盈利能力和接近 100 亿欧元的市值，该股的市盈率仍接近 12 倍，凸显了投资者对周期性工业风险的持续谨慎态度。

模型对布雷博股票的启示

我们利用布雷博稳定的运营基础、轻资本状况以及在正常化的全球汽车生产周期中的定位对其估值进行了评估。

假设收入增长率为 1.5%，营业利润率为 10.2%，退出市盈率为 11.8 倍，该模型反映了稳定的盈利转换，而没有估值扩张。

这一框架意味着从 9.82 欧元升至 10.97 欧元，未来两年的总回报率为 11.7%，年化回报率为 5.8%。

通过 TIKR 的估值模型，您可以输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。

以下是我们对 BRE 股票使用的假设：

布雷博的收入基础在长周期内稳步扩大，历史平均增长率在产量上升期为中个位数，随着全球汽车产量趋于正常则趋于平缓。

由于欧洲和亚洲的原始设备制造商（OEM）生产降温，近期的收入大体持平，但售后市场业务和优质制动产品缓解了更大的产量压力。

未来的增长取决于汽车产量的逐步恢复、每辆车电子制动含量的提高、选择性的赛车运动和性能需求，以及周期性的敏感性和原始设备制造商的定价纪律。

1.5% 的收入增长前景反映了稳定的替换需求、有弹性的售后市场销售，以及每辆车适度的内容扩展，但不假定全球汽车产量出现广泛反弹。

在专有工程、高端定位以及 OEM 和高性能细分市场的规模优势的支持下，布雷博的营业利润率一直保持在 10% 到 12% 之间。

随着销量的正常化和投入成本的波动，利润率略有压缩，但定价能力和高附加值制动系统保持了相对于更广泛的汽车供应商的盈利能力。

利润率的增长仍然与产品组合的改善、自动化和规范的资本分配息息相关，而竞争性定价压力和原始设备制造商的议价能力则限制了上一周期高峰过后的上升空间。

10.2%的运营利润率符合布雷博的长期盈利能力，这得益于定价纪律、高工程含量以及在中期周期条件下保持不变的成本控制。

该公司的估值通常介于 11× 和 14× 盈利之间，反映了其在汽车供应领域的防御性特点，以及跨周期的持续现金流。

由于电气化投资、销量不确定性和全球生产放缓对行业倍数造成压力，目前投资者对汽车供应商的情绪依然谨慎。

要实现倍数扩张，就必须实现持续的销量恢复或结构性的利润增长，而布雷博的品牌优势和售后市场的弹性则可降低下行风险。

根据市场一致估计，11.8 倍的退出倍数平衡了历史交易范围、正常化的盈利质量以及投资者对周期性工业估值的持续克制。

布雷博的结果取决于全球汽车生产趋势、优质制动内容的采用以及各周期的成本控制，从而设定了直至2029年的一系列可能路径。

低度情况：如果汽车需求持续疲软，原始设备制造商项目保持谨慎，则收入增长约为2.5%，利润率保持在6.5%附近，估值保持受限，收益主要取决于盈利的逐步增长→年化收益率为1.2%。
中位情况：核心原始设备制造商关系稳定，售后市场需求保持不变，收入增长接近 2.8%，利润率提高至 6.9%，稳定的估值支持衡量升值 → 5.9% 的年化回报。
高案例： 如果优质内容渗透加快，成本控制保持稳定，收入将达到约 3.1%，利润率接近 7.2%，估值压力减轻，股价将有更大涨幅 → 9.9% 的年化回报率。

与宏观乐观情绪相比，OEM 计划的执行、定价纪律和售后市场的稳定性更为重要，因为在整个周期中，增量改善会稳步复合。