主要观点：
- 欧莱雅通过扩大高端护肤品、皮肤科品牌和旅游零售，同时投资于创新和数字渠道，继续巩固其全球美容领导者的地位。
- 根据我们的估值假设，欧莱雅股价到 2029 年 12 月有可能达到 每股 536 欧元。
- 这意味着从目前的392 欧元价格计算， 总回报率为 36.5%，未来 4.0 年的年回报率为 8.2%。
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欧莱雅公司 (欧莱雅欧莱雅公司（L'Oréal S.A.，OR）在护肤、彩妆、美发和香水等领域拥有众多畅销品牌，巩固了其美容业巨头的地位。公司有四个部门：公司有四个部门：专业产品部、消费品部、奢侈品部和皮肤美容部。
以下是欧莱雅股票在其品牌组合、高端化战略和严谨的财务执行力的基础上，到 2029 年仍能带来稳健回报的原因。
模型对欧莱雅股票的启示
我们分析了欧莱雅股票的上涨潜力，采用的估值假设是基于其历史业绩以及在不同价位和地区的广泛投资，即使在经济状况好坏参半的情况下，这也能支持其恢复性增长。
根据3.8% 的年收入增长率、20.6% 的净利润率和27.8 倍的正常化退出市盈率，模型预测欧莱雅股票每股可能从392 欧元上涨到 438 欧元。
这将是11.6% 的总回报率，或未来 2.0 年5.8% 的年回报率。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对欧莱雅股票使用的假设：
1.收入增长：3.8%
在过去十年中，欧莱雅的年收入增长率为 6.8%，在过去五年中为 7.8%，这表明即使在宏观和货币逆风的情况下，该公司仍有能力进行扩张。
由于公司抓住了高端护肤品、皮肤美容和旅游零售的需求，同时继续在大众市场品牌方面进行创新，近期的业绩表现依然稳健。
根据分析师的一致预期，我们假设 2027 年的收入增长率为 3.8%，略低于历史增速。这反映了一种更为保守的展望，它仍然承认欧莱雅强大的品牌组合和地域多元化，但也考虑到了近期全球增长放缓和潜在的外汇波动。
2.营业利润率：20.6
欧莱雅历来盈利能力强劲，去年的营业利润率为 19.8%，过去五年的营业利润率为 18.6%，这主要得益于优质品牌以及营销、研发和分销方面的规模效益。
根据分析师的一致预期，我们假设到 2027 年，欧莱雅的营业利润率将达到 20.6%，这表明随着欧莱雅继续推进高利润率的护肤品和皮肤美容产品，同时充分利用其全球成本基础，欧莱雅的营业利润率将进一步小幅提高。
3.退出市盈率：27.8 倍
在过去的十年中，欧莱雅的估值通常高于许多消费类公司，因为投资者看重其全球品牌、创新管道和持续的现金流。
根据分析师的一致预期，欧莱雅的退出市盈率为 27.8 倍，与该股目前的交易价格基本一致，这表明该股两年期的回报率更多是由盈利增长驱动，而不是由股价的进一步重新评级驱动。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据 OR 股票在不同价位和地区的广泛风险，到 2030 年的不同情况会显示出不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低度假设：收入增长放缓，市盈率变化较低，为-1.0%，盈利扩张较为保守→年回报率为 2.7
- 中度情况：稳定交付，复合回报，但与明显低估的情况有关 → 8.2% 的年回报率
- 高级情况： 溢价能力更强，投资者对优质基本消费品的偏好持续升温 → 13.0% 的年回报率
尽管每年 8.2% 的中位回报率低于 15%的门槛，但仍表明欧莱雅可以带来复合回报。对于现有股东而言，这些假设情景凸显了该股票如何继续为长期持有者带来回报。
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欧莱雅股票还有多少上涨空间？
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- 收入增长
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