主要观点：
- 随着全球汽车制造商加速制定电动汽车和软件定义汽车路线图，法雷奥 SE 正在围绕电气化和智能照明进行重新定位。
- 根据我们的估值假设，法雷奥的股价到2029年12月有可能达到每股15欧元。
- 这意味着从目前的12 欧元价格计算，潜在总回报率为 22.1%，未来 4.0 年的年回报率为 5.2%。
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法雷奥 SE (FR法雷奥 SE ( FR) 是一家领先的汽车技术供应商，致力于推动行业向先进安全系统转变。公司有三大核心业务：动力、大脑和照明。
动力分部专注于电动汽车和混合动力平台，通过热系统管理电池、电力电子设备和车厢舒适性。这包括 XL 板液体冷却器、高性能冷却器以及可保护性能和续航能力的复合电池外壳。
大脑分部通过驾驶辅助、直观控制和连接解决方案来解决汽车智能层的问题。其产品组合包括超声波传感器、雷达、摄像头和法雷奥 Scala 激光雷达，以及停车和高速公路自动化系统。
此外，法雷奥还经营售后市场业务，销售原始设备备件和替换零件，从而提供经常性收入。
以下是法雷奥股票在2029年之前可能带来稳健回报的原因，因为法雷奥在汽车生产背景下执行电动汽车和照明计划。
模型对法雷奥 SE 股票的启示
我们使用多年期收入增长、盈利能力和估值倍数等假设来评估法雷奥的潜在回报。在中期情况下，模型采用了稳定但不激进的增长预期，反映了成熟、竞争激烈的汽车供应商格局。
根据-0.3%的年收入增长率、5.2%的净利润率和6.8倍的正常化退出市盈率，模型预测法雷奥的股价将从每股12欧元上涨到13欧元。
这将带来7.7% 的总回报，或未来两年3.9% 的年化回报。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对法雷奥 SE 股票使用的假设：
1.收入增长率：-0.3
法雷奥的指导估值模型假定，到 2027 年，收入将大致持平，预测增长率约为-0.3%。这反映了法雷奥在去年收入下降 2.5%、但过去十年复合增长率仍达到 5.4% 之后的谨慎态度。
由于法雷奥的销售额仍与全球轻型汽车销量密切相关，即使电动汽车和ADAS含量增加，该模型仍能平衡电气化和先进安全带来的长期尾风与近期宏观不利因素和项目时机风险。
2.运营利润率：5.2%
根据分析师的一致预期，我们采用了 5.2% 的营业利润率，这符合多元化汽车供应商典型的中个位数利润率水平。
预测表明，利润率的扩张是渐进的，而不是急剧的，因此法雷奥的盈利能力对产品组合、成本控制以及动力、大脑和车灯分部新技术的发展速度仍然很敏感。
3.退出市盈率：6.8 倍
根据分析师的一致估计，我们假设 2027 年的退出市盈率为 6.8 倍，这与市场通常对周期性汽车零部件公司的估值一致。这一倍数反映了投资者的观点，即虽然法雷奥受到电气化和高端照明等结构性主题的影响。
如果法雷奥表现出持续的利润改善和弹性的自由现金流，随着时间的推移，股价可能会支持更高的倍数，但6.8倍的假设是基于当前的估值背景，而不是假设向高增长的技术同行重新估值。
如果情况变好或变坏会怎样？
根据电气化和自主功能带来的潜在长期利益之间的平衡，FR 股票到 2030 年的不同情景显示了不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低方案：收入增长和利润率受到更多限制，退出倍数保持保守 → 0.9% 的年回报率
- 中等情况：随着电动汽车和 ADAS 内容的增加，增长适度，利润率稳定，但不会出现戏剧性的重新评级→5.2% 的年回报率
- 高案例： 收入增长和利润率扩张更强劲，退出倍数更高→7.9%的年回报率
即使在保守的情况下，模型也指出至少有轻微的正回报，这得益于法雷奥已建立的 OEM 关系、多样化的产品组合以及在关键电动汽车和安全系统中的作用。
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法雷奥 SE 的股票还有多少上涨空间？
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只需简单输入以下三项
- 收入增长
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