主要观点：
- 家得宝（Home Depot）是两家公司中规模较大的一家，2025 财年的收入为 1,647 亿美元，其中约一半的销售额来自专业承包商。劳氏公司同期的收入为 863 亿美元，客户群更偏向于自己动手的业主。
- 分析师预计，两家公司的收入都将以中等个位数的速度增长，HD 预计年增长率约为 4%，LOW 预计年增长率约为 6%，但两家公司的营业利润率都保持在 12% 左右，自由现金流继续反映出房地产市场的持续疲软。
- 根据我们的估值假设，到 2029 年初，HD 股价可合理达到每股 420 美元左右，总回报率约为 33%，而 LOW 股价同期可达到 296 美元左右，总回报率约为 31.5%。
现在直播：使用 TIKR 的新估值模型，了解您最喜爱的股票的上涨空间（免费）>>>
发生了什么？
家得宝 (HD) 是美国最大的家装零售商。该公司经营着大约 2300 家商店，2025 财年的营业收入为 1,647 亿美元。它的客户既包括房主，也包括水管工、油漆工和装修工等专业承包商。HD 大约一半的销售额来自专业承包商，因此公司投入巨资为其提供服务。
劳氏（LOW低)是美国第二大家居装饰连锁店。它经营着大约 1700 家门店，2025 财年的营业收入为 863 亿美元。该公司的业务更倾向于 DIY 消费者，但首席执行官马文-埃里森（Marvin Ellison）一直在加大力度进军专业市场。
劳氏最近扩大了与 Synchrony 的融资合作关系，并整合了RELEX Solutions供应链，两者都瞄准了专业市场。
两家公司目前都面临着同样的核心挑战。高抵押贷款利率导致房屋销售放缓，降低了对大型装修项目的需求。但老化的美国住房仍然需要持续的维护和维修，因此需求还有一个底线。
因此，了解这两种业务之间的差异对投资者来说至关重要。
家得宝收入更高，但两家零售商的利润率都在压缩
家得宝的收入从 2020 财年的 1321 亿美元增长到 2025 财年的 1647 亿美元，增幅接近 25%。但营业利润率却朝着错误的方向发展。HD 的营业利润率最高时约为 15.3%，后来下降到现在的 12.7%左右。销售和管理成本上升，部分与整合 SRS Distribution 有关，增加了盈利压力。
近期，HD 的自由现金流也面临压力。2023 财年，HD 的自由现金流达到 179 亿美元的峰值，此后下降到 2025 财年的 126 亿美元。收购大型建筑产品分销商 SRS Distribution 增加了资本外流和整合成本。然而，该交易背后的 "专业驱动型增长战略 "仍然支持长期收入论。
劳氏公司（Lowe's）在收入方面的情况则有所不同。销售额最高时达到约 971 亿美元，此后由于住房活动疲软和大额消费减少，销售额降至 863 亿美元。劳氏的营业利润率最高时达到 13.5%，但也有所压缩，最近降至 11.8%。不过，FCF 保持相对稳定，在 2025 财年达到 77 亿美元。
从利润率来看，家得宝领先劳氏约整整一个百分点。但两家公司都面临着同样的不利因素，而且差距一直在缩小。
尽管规模较小，但相对于收入基数而言，劳氏的 FCF 转化率仍然很高。因此，这两家零售商的利润率对比要比标题数字所显示的更为接近。
查看分析师目前对 HD 和 LOW 股票的看法（使用 TIKR 免费） >>>
家得宝的交易倍数较高，但劳氏的交易倍数接近其交易范围的低端
劳氏公司的远期收益约为 18 倍，远期 EV/EBITDA 约为 13 倍。这两个倍数都位于劳氏公司历史区间的下限。在 2026 年初，Lowe 的新台币市盈率曾达到 21 倍左右，但后来压缩到 18 倍左右。这种压缩反映了该股从 52 周高点开始的大幅下跌。
家得宝相对于劳氏的溢价约为远期收益的 3 倍，EV/EBITDA 的约 2 倍。但最近几个月，随着家得宝自身的市盈率从前期高点压缩，这些差距已经缩小。2026 年初，HD 的新台币市盈率（NTM P/E）达到 25 倍左右，之后下降到 21 倍左右。因此，在住房需求疲软的情况下，市场对这两家零售商进行了重新评级。
查看分析师对 HD 和 Lowe 股票的全面增长预测和估计（免费） >>>
两种回报模型都显示未来三年的上涨空间相似
我们分析了家得宝股票的上涨潜力，其基础是专业驱动型增长战略和利润率的逐步恢复。
根据约 4% 的年收入增长率、约 13% 的营业利润率和 21 倍的正常化市盈率，该模型预测家得宝的股价可能从每股 315 美元上涨到约 420 美元。
这将是 33% 的总回报率，未来 2.7 年的年回报率为 11%。
我们分析了劳氏公司股票的上涨潜力，主要是基于其持续的专业领域扩张和成本控制。
根据约 5% 的年收入增长、约 12% 的营业利润率以及约 18 倍的正常化市盈率，模型预测劳氏公司的股价可能会从每股 225 美元上涨到约 296 美元。
在未来 2.7 年内，总回报率将达到 31.5%，年化回报率约为 10.5%。
根据分析师的一致预期，我们认为 HD 和 LOW 的年回报率相近，都在 10% 到 11% 之间。但 HD 的模型更依赖于利润率恢复到历史水平。
而 Lowe 的模式则依赖于较低倍数的略快收入增长。这两种结果都是可行的，但房地产市场的复苏速度仍然是每只股票的关键变量。
您到底要买哪一支股票？
在这项比较中，家得宝显然是规模领先者。它的年收入高达 1,650 亿美元，几乎是劳氏的两倍。对SRS Distribution 的收购也使其在为专业承包商服务方面获得了显著优势。而且，专业承包商的订单价值往往更高，可预测性更强，经常性支出也更可靠。
劳氏公司正处于经营转型期。收入已从高峰期回落，利润率也有所压缩，但劳氏公司仍能产生强劲的自由现金流。首席执行官马文-埃里森（Marvin Ellison）在 2026 年初裁减了 600 个公司职位，并一直在加强公司的专业和数字能力。这些举措可能需要一段时间才能在财报中明显体现出来。
如果美国房地产市场趋于稳定，这两只股票都将受益于装修支出的复苏。家得宝的 Pro 生态系统使其能够首先抓住承包商推动的消费复苏。展望未来，家得宝可能会更吸引那些喜欢规模和股息收入的投资者。而 Lowe's 可能会吸引那些喜欢较低倍数和短期内较快的预期增长的投资者。
在 60 秒内查看股票的真实价值（使用 TIKR 免费） >>>
您应该投资家得宝还是劳氏？
要想真正知道，唯一的办法就是亲自查看数据。TIKR 可让您免费访问与家得宝相同的机构质量的财务数据专业分析师正是利用这些数据来回答这个问题的。
调出 HD 或 LOW，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价格是上升还是下降。
您可以建立一个免费的观察列表来跟踪 HD 或 LOW以及您关注的其他所有股票。无需信用卡。只需您自己决定所需的数据。
寻找新机会？
- 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票让您跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们的内容基于 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
