主要观点：
- 收入势头：Hims & Hers Health 第三季度实现收入 6 亿美元，同比增长 49%，证实了持续的订阅需求和平台规模。
- 利润率概况：Hims & Hers Health 的息税折旧摊销前利润率为 13%，但模型运营利润率仅为 5%，成本杠杆作用是主要驱动因素。
- 价格预测：根据 31% 的收入增长和 29 倍的倍数计算，Hims & Hers Health 的股价到 2027 年可能达到 42 美元。
- 回报概况：从目前的 30 美元来看，Hims & Hers Health 的总上升空间为 39%，两年内的年回报率约为 18%。
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Hims & Hers Health（HIMS）是一家订阅式远程医疗平台，在本季度创造了约 20 亿美元的收入，显示出对经常性护理的强劲需求。
Hims & Hers Health 于 2025 年 12 月收购了 Yourbio，扩大了诊断服务的覆盖范围，支持提高每位用户的终身收入。
2025 年第三季度，Hims & Hers Health 实现收入 6 亿美元，同比增长 49%，证明了用户的持续增长和产品的不断扩展。
公司第三季度实现净收入 7000 万美元，息税折旧摊销前利润率为 13%，尽管息税折旧摊销前利润率仅为 2%，但显示出公司规模在不断扩大。
尽管公司收入增长了 31%，市值达到 50 亿美元，但股价却接近 29 倍市盈率，估值紧张。
模型对 HIMS 股票的启示
我们利用估值模型输出结果中反映的收入规模、不断改善的盈利能力和订阅定位对 Hims & Hers Health 进行了评估。
使用 30.5% 的收入增长率、5.1% 的利润率和 29.4 倍的退出市盈率，该模型意味着估值扩张。
这表明目标价为 42.27 美元，意味着 1.9 年的总回报率为 38.7%，年回报率为 18.3%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 HIMS 股票使用的假设：
1.收入增长30.5%
Hims & Hers Health 股票的收入从 2023 年的 8.7 亿美元扩大到 2024 年的 14.8 亿美元，证实了核心远程医疗类别的持续需求。
2025 年第三季度，HIMS 股票的收入达到 6 亿美元，同比增长 49%，主要得益于订阅续订和客户终身价值的提高。
增长风险包括类别竞争和监管摩擦，而支持则来自产品扩张和国际影响力。
根据分析师的一致估计，30.5% 的收入增长假设平衡了近期强劲的执行力和之前 60% 的增长率。
2.运营利润率5.1%
Hims & Hers Health 公司股票的营业利润率从 2023 年的负数转为 2024 年的正数，原因是公司规模提高了固定成本吸收能力。
2025 年第三季度息税折旧摊销前利润率达到 13%，息税前利润率保持在 2%附近，反映了营销强度和平台投资。
利润率的上升取决于销售效率和执行杠杆，而下行风险则来自持续的客户获取支出。
5.1% 的运营利润率反映了当前 EBITDA 的优势与仍在上升的运营成本之间的正常化。
3.退出市盈率：29.4 倍
Hims & Hers Health 的股价接近 29 倍的远期收益，反映出强劲的增长预期，但对利润持久性的审查仍在继续。
从历史上看，当收入增长超过 30% 并取得明显盈利进展时，高增长的消费者保健平台就能维持较高的市盈率。
倍数风险源于利润率波动，而支持则来自经常性收入和不断扩大的医疗保健服务。
根据市场一致预期，29.4 倍的退出倍数支持 42.27 美元的目标价，意味着 18.3% 的年化回报率。
免费使用 TIKR 查看订阅保留率和客户终身价值对 Hims & Hers Health 长期估值的影响 → 如果情况好转会怎样？
如果情况好转或恶化会怎样？
Hims & Hers Health 的结果取决于订阅保留率、受监管类别中的品牌信任度，以及该平台在 2029 年的扩展过程中的成本控制。
- 低度情况：如果需求放缓，营销强度保持高水平，收入增长 18.5%，净利润率接近 9.2% → 年化回报率 9.3%。
- 中度情况：在核心执行力保持和运营效率提高的情况下，收入增长 20.5%，净利润率达到 10.1%→年化回报率 18.5%。
- 高案例： 如果产品扩张和保有量超出预期，收入增长将达到 22.5%，净利润率接近 11.0%，年化回报率达到 27.9%。
通过收入规模和利润率正常化，执行一致性和营销效率支持 59.50 美元的目标价，无需进行多重扩张。
它还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
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如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算在牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解某只股票是被低估还是被高估了。
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