去年下跌 67%，Intapp 股票能否在 2026 年带来丰厚回报？

主要收获：

• 人工智能的采用：随着企业采用人工智能驱动的合规性解决方案进行现代化改造，云计算的年收入增长了 31%。
• 价格预测：根据目前的执行情况，到 2028 年 6 月，INTA 的股价可能会达到 28 美元。
• 潜在收益：这一目标意味着总回报率将从目前的 22 美元上涨 29%。
• 年回报率：投资者可在未来 2.4 年内看到约 12% 的增长。

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Intapp（INTA）2026财年第二季度业绩强劲，云计算ARR达到4.34亿美元，同比增长31%。

公司首席执行官约翰-霍尔（John Hall）强调了公司的垂直人工智能路线图，该路线图从公司的专有信息中提取可操作的见解，并通过Intapp的行业图表数据模型加以丰富。这些先进的合规能力使 Intapp 在高度受监管的行业中脱颖而出。

• 该公司上调了全年指导目标，目前预计 SaaS 收入将在 4.15 亿美元至 4.19 亿美元之间。
• 该公司最近发布的 Intapp Time 已成为云迁移的催化剂，多家美国法律 100 强公司都在向云迁移。
• Seyfarth Shaw 和 Burr & Forman 等大型公司首次购买了该解决方案。
• 微软仍然是增长的主要驱动力。Intapp 在第二季度赢得的最大交易中，有一半以上是与微软联合执行的，其中有几笔交易还包括 Azure 投资，以加速交易的完成。
• 合作伙伴直接参与了本季度 10 笔最大交易中的 7 笔。

尽管基本面强劲，企业采用率不断提高，Intapp 的交易价格仍为 22 美元，但对于认可公司在人工智能驱动的专业服务软件领域地位的投资者来说，Intapp 仍有上升空间。

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模型对 Intapp 股票的分析

我们通过 Intapp 向领先的专业和金融服务公司垂直 SaaS 提供商的转型对其进行了分析。该公司受益于法律、会计和金融服务垂直领域的多种需求驱动因素。

• 为应对不断变化的反洗钱和 "了解客户 "法规，律师事务所正在对受理和冲突检查流程进行现代化。
• Ropes & Gray 和 Reed Smith 等公司在本季度选择了 Intapp 的合规性解决方案。
• 在会计领域，私募股权投资和兼并的涌入正在颠覆整个行业。
• 公司正在将合规实践现代化，并将其扩展到协作和业务开发，从而推动了对 Intapp 解决方案的需求。
• 金融服务公司继续用 DealCloud 取代传统的横向 CRM，以实现人工智能驱动的关系智能。
• 企业和中型投资银行正在利用 DealCloud 来提高生产力、支持监管合规、释放公司智能并创造竞争优势。

根据 13.2% 的年收入增长率和 19.6% 的营业利润率预测，我们的模型预测该公司股价将在 2.4 年内上涨到 28 美元。假设市盈率为 16 倍。

与 Intapp 过去 44.3 倍（一年）和 59 倍（三年）的平均市盈率相比，这一数字有所下降。较低的市盈率反映了该股近期的调整和向注重盈利能力的增长转型。

真正的价值在于，随着高度管制行业采用人工智能并迁移到基于云的解决方案，同时在现有客户群中进行扩张，该公司将捕捉到巨大的商机。

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我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 INTA 股票使用的假设：

1.收入增长率：13.2

Intapp 的增长主要源于监管行业对垂直人工智能解决方案的结构性需求。

• 该公司在第二季度实现了 28% 的 SaaS 收入增长，云计算 ARR 同比增长 31%。
• 管理层认为，随着企业对技术基础设施进行现代化改造，增长势头将持续。
• 以企业为重点的市场推广活动正在发挥作用，目前已有 834 家客户创造了至少 10 万美元的 ARR，高于去年同期的 728 家。
• 云计算净收入保持率达到 124%，反映了现有客户的强劲扩张。
• 与微软的合作正在加速大型企业的部署。
• Azure 市场交易不断增加，有助于缩短现有微软承诺公司的销售周期。

2.运营利润率 19.6%

与历史水平相比，Intapp 最近几个季度的息税前利润率有所提高。

管理层预计，随着业务规模的扩大和向高利润率的 SaaS 营收（目前占总营收的 73%）的转变，利润率将有所提高。

公司正在对人工智能能力和市场拓展进行投资，但随着云计算ARR的增长，这些投资应该会被运营杠杆所抵消。

合作伙伴生态系统的增长也在提高实施效率。

3.退出市盈率：16 倍

目前，市场对 Intapp 的估值为未来 12 个月盈利的 16.3 倍。我们认为，在预测期内，市盈率将相对稳定在 16 倍。

这大大压缩了历史市盈率，反映了该股从最高水平回调。

随着 Intapp 展示其人工智能路线图和云迁移战略的一贯执行力，该公司应能保持这一估值水平，同时继续实现盈利增长。

垂直 SaaS 模式以及在受监管行业的深厚领域专业知识提供了持久性。

企业客户不断加深的关系和强大的合作销售活动为公司的持续增长提供了支持。

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如果情况好转或恶化会怎样？

专业服务软件面临执行风险和竞争态势。以下是 2030 年 6 月之前，Intapp 股票在不同情况下的表现：

• 低度情况：如果收入增长放缓至 11.6%，净利润率压缩至 19.3%，投资者仍可获得 25.8% 的总回报（年回报率为 5.4）
• 中位情况：如果增长率为 12.9%，利润率为 20.4%，我们预计总回报率为 60.9%（年回报率为 11.5）
• 高度情况：如果人工智能应用加速，推动收入增长 14.2%，同时 Intapp 保持 21.5% 的利润率，总回报率将达到 102.9%（年回报率 17.6）

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该范围反映了云迁移的执行情况、人工智能货币化的成功以及合作伙伴生态系统的扩张。

在低位，竞争压力限制了定价能力，或采用速度放缓。

在高位情况下，企业加速现代化，所有垂直行业的人工智能部署都超出预期。

Intapp 股价还有多少上涨空间？

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