主要收获：
- 人工智能增长： 2025 年，Klaviyo 将处理 0.5 万亿次客户互动，人工智能驱动的营销活动打开率将提高 50%。
- 价格预测：根据目前的执行情况，到 2028 年 12 月，KVYO 的股价可能达到 25.92 美元。
- 潜在收益：这一目标意味着总回报率将从目前的 17.77 美元上涨 45.9%。
- 年回报率：投资者可在未来 2.9 年内看到约 14% 的增长。
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Klaviyo(KVYO)在2025年取得了强劲的业绩，收入增长了32%，达到12亿美元，同时非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业利润率扩大到14%。
首席执行官安德鲁-比亚莱奇（Andrew Bialecki）将 2025 年描述为 "突破之年"，而数字也证明了这一点。
- 每个季度都同比增长至少 30%。年消费超过 5 万美元的客户增长了 37%。净收入保持率达到 110%。
- 公司目前为 100 多个国家的 193,000 多家客户提供服务，企业客户的发展势头也在急剧加快。
- 公司将自己定位为自主客户体验的基础架构层--在这里，人工智能无需人工干预即可处理营销活动、客户服务和个性化服务。
- 它的营销代理已经为采用它的客户生成了一半以上的营销活动，其效果往往优于人工创建的营销活动。
- 它的客户代理正在大规模解决服务问题，其中一个客户（LifeStraw）看到人工智能驱动的销售额猛增了 111%。
尽管如此，KVYO 的交易价格为 17.77 美元，远低于其首次公开募股的价格。这一差距为相信长期前景的投资者创造了机会。
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模型对 Klaviyo 股票的启示
Klaviyo 的增长故事有三个清晰的引擎：深入现有客户群、国际扩张和新的人工智能产品。
- 2025 年，国际收入增长了 42%，目前占总收入的三分之一以上。
- 企业的发展势头也在增强--去年，ARR 至少达到 100 万美元的客户数量翻了一番。
公司的模式还得益于自然扩张。由于 Klaviyo 是根据活跃用户和使用量而不是座位数收费，因此随着客户使用更多数据和采用更多产品，收入也会有机增长。
目前，60% 的 ARR 来自多产品客户。
根据 20.3% 的年收入增长率和 15.7% 的营业利润率预测，我们的模型预测该公司股价到 2028 年 12 月将上涨到 25.92 美元。假设市盈率为 21.4 倍。
与 Klaviyo 过去一年 48.2 倍和三年 59.4 倍的历史平均水平相比，这一数字大幅缩水。
较低的市盈率反映了一个现实，即高增长的 SaaS 股票在收入规模扩大时可能无法维持较高的估值。
我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 KVYO 股票使用的假设：
1.收入增长率：20.3
Klaviyo 提出的 2026 年收入增长目标是 21.5%-22.5%，达到 15 亿美元。
这是保守的预期--管理层明确表示，这一预期包括了较新的人工智能和服务产品带来的最小贡献。
公司的装机量在继续扩大，而国际和企业市场仍处于早期阶段。
像 Customer Agent 这样的新产品正处于公司历史上最陡峭的采用曲线上。
2.运营利润率 15.7%
Klaviyo 提出的 2026 年非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业利润率为 14.5%-15%，高于 2025 年的 14%。
人工智能正在推动真正的内部效率--更快的产品开发、更精简的员工增长以及更好的单位经济效益。
管理层的目标是未来每年至少扩大 100 个基点的利润率。
3.退出市盈率：21.4 倍
KVYO 目前的市盈率为 21.4 倍。我们在预测期内保持这一水平。
这个价格远低于历史平均水平，但考虑到人工智能产品对收入贡献的快慢存在不确定性，这个价格还是比较合适的。
如果情况好转或恶化会怎样？
以下是 KVYO 在 2030 年 12 月之前的各种情况下的表现：
- 低情况：收入增长率为 17.2%，净利润率为 13.6%，投资者的总回报率为 44.7%（年回报率为 7.9%）。
- 中等情况：增长 19.1%，利润率 14.7%，模型预测的总回报率为 92.5%（每年 14.4%）。
- 高案例：如果人工智能产品加速增长至 21.1%，利润率达到 15.7%，总回报率可达 149.2%（年回报率 20.6%）。
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估值范围取决于企业采用的速度、国际势头是否保持，以及 Klaviyo 最终能从其人工智能代理产品中获得多少收入--目前在管理层的指导意见中，这些产品被视为纯粹的上升空间。
Klaviyo 的股价还有多少上涨空间？
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只需简单输入以下三项
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