主要收获：
- 推动创新：新模式注重所有价格层级的科学创新，推动品类增长
- 价格预测：根据目前的假设，到 2027 年 12 月，CL 的股价可能达到 101 美元
- 潜在收益：这一目标意味着总回报率将从当前的 87 美元上升 16.7
- 年回报率：在未来 1.9 年内，投资者可看到约 8.3% 的年增长率
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高露洁棕榄公司（CL）正在应对充满挑战的消费环境，但该公司正在采取战略举措，为有耐心的投资者创造价值。
公司首席执行官诺埃尔-华莱士（Noel Wallace）正在通过公司的 2030 战略实施深思熟虑的转型。这并不是全盘变革，而是在适应当前市场现实的同时，加速推进已经取得成效的工作。
结果表明，尽管面临逆风，公司仍然保持了强劲的发展势头：
- 在不断增长的品类中占据稳固的市场地位，拥有健康的品牌份额
- 在增长较快的新兴市场拥有近 50% 的市场份额
- 所有部门在第三季度的定价继续保持积极态势
- 希尔思宠物营养品实现了 2.5% 的有机增长（不包括自有品牌）
消费者不确定性、关税和品类增长放缓对业绩造成压力。全球品类增长从上半年的 3% 放缓至第三季度的约 2%，远低于 4-5% 的历史增速。
但高露洁正在通过增加创新支出、人工智能驱动的收入管理工具和新的生产力计划来进行调整，为增长投资提供资金。
模型对高露洁-棕榄股票的启示
我们从高露洁转型为增长更快、利润率更高的企业这一角度对其进行了分析，高露洁转型的基础是优质创新和新兴市场实力。
公司正在有条不紊地将其产品组合转向高端产品，同时保持各价格层级的竞争优势。高露洁道达尔的重新上市和 Elmex 的欧洲扩张等创新举措正在推动高端化。
与此同时，战略增长和生产力计划（SGPP）将释放资源，为这些举措提供资金。
根据 2.6% 的年收入增长率和 21.6% 的营业利润率的预测，我们的模型预测，假定市盈率为 23 倍，该股将在 1.9 年内升至 101 美元。
这比高露洁目前 23 倍的市盈率略有压缩。该公司的股价接近其历史平均水平，因为它在短期品类疲软与长期战略投资之间取得了平衡。
随着高端创新规模的扩大和新兴市场的重新加速，市盈率应该会保持稳定或略有上升。
真正的价值在于执行全渠道战略，提升数字化、人工智能、高端化和个性化营销能力。
我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 CL 股票使用的假设：
1.收入增长率：2.6
高露洁的增长故事以高端化、新兴市场扩张和品类刺激为核心。
高端创新：高露洁道达尔在亚洲的份额创下新高，在拉丁美洲的份额在配方调整后也有所恢复。Elmex 在欧洲药店渠道的份额创下新高。公司正在大力投资于治疗和美白领域。
新兴市场：尽管哥伦比亚和中美洲面临挑战，但拉丁美洲的墨西哥和巴西的有机增长达到了中等个位数。印度近期面临商品及服务税（GST）税制变化带来的不利因素，但从长远来看应该会受益。中国的高露洁品牌在电子商务的推动下实现了中个位数增长。
希尔的势头：宠物营养业务在猫粮、湿粮和治疗日粮等战略细分市场的份额不断扩大。治疗（处方粮）继续保持强劲增长。汤加诺西工厂的扩建释放了湿粮的产能。
2.运营利润率：21.6
高露洁在投资增长的同时，也在保护利润率。
当前业绩：原材料（尤其是棕榈油）、关税和交易外汇带来的毛利率压力被所有部门的积极定价所抵消。希尔的消费有线业务利润率有所增长。
SGPP 效益：生产力计划旨在到 2028 年实现 2-3 亿美元的节约。这些资金增加了广告、创新资源和人工智能投资，同时实现了基于美元的每股收益增长。
人工智能与效率：对代理人工智能、需求计划自动化和供应链优化的投资正在提高资产利用率，降低运营资本需求。
3.退出市盈率：22.9 倍
目前市场对高露洁的估值为 23 倍市盈率。我们假设在预测期内，该倍数将略微压缩至 22.9 倍。
接近历史平均水平：高露洁过去一年的平均市盈率为 22.9 倍，五年内平均市盈率为 24.1 倍。适度的压缩承认了品类增长和竞争激烈所带来的挑战。
质量溢价：随着创新的加速和新兴市场的反弹，高露洁应保持其质量倍数。公司现金流充裕，在全球占据领先地位，并正在对未来增长平台进行战略性投资。
如果情况好转或恶化会怎样？
消费品公司面临类别波动和竞争压力。以下是到 2029 年 12 月高露洁股票在不同情况下的表现：
- 低度情况：如果收入增长放缓至 2.4%，利润率收缩至 13.9%，该股仍可实现 2.3% 的年回报率。
- 中等情况：如果增长率为 2.6%，净利润率为 14.8%，我们预计年回报率为 7.4%。
- 高案例：如果溢价创新加速，高露洁保持 15.5% 的净利率，同时增长 2.9%，那么年回报率可能达到 11.7%。
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估值范围反映了 2030 战略的执行情况、品类复苏时机以及各地区的竞争态势。
高露洁-棕榄股票还有多少上涨空间？
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只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
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