核心要点
- DigitalOcean 股价今日上涨 2%，此前 Piper Sandler 将其评级从“中性”上调至“增持”，尽管同时将其目标价从 142 美元下调至 126 美元。
- Piper Sandler 的主要论点是该股近期从其 52 周高点 187.50 美元回落。
- 分析师预计，从 2025 财年到 2028 财年，营收将增长约两倍，因此该股的估值取决于 DigitalOcean 的人工智能战略能否兑现这一增长。
- 11 月 3 日公布的第三季度业绩是下一个考验，届时将与管理层给出的 32% 至 34% 的营收增长指引进行对比。
DigitalOcean (DOCN) 股价目前上涨 2%，早盘一度跳涨 6%，此前 Piper Sandler 在开盘前将该股评级从“中性”上调至“增持”。
在同一份报告中，分析师 James Fish 也将其目标价从 142 美元下调至 126 美元。
当分析师在同一份报告中下调目标价并上调评级时，该股通常会遭受打击，而这次也不例外。Piper Sandler 指出了近期的回调，DigitalOcean 昨日收盘价较其 52 周高点 187.50 美元下跌了近 50%，而即使是下调后的 126 美元目标价，也仍比该收盘价高出 25% 以上。
回调并未使其变得便宜
尽管如此，下跌并未使 DigitalOcean 的盈利估值变得便宜。截至昨日收盘，其远期市盈率为 73 倍，远高于其五年平均的 47 倍。今日的上涨使其接近 78 倍……
（这仍远低于其在 2021 年底达到的 256 倍。）
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人工智能战略必须在营收中体现出来
因此，此次上调评级实际上是对增长的押注。DigitalOcean 现在将自己定位为专为推理和智能体工作负载构建的人工智能原生云，分析师们已经在指望这一战略能取得成功。
市场共识预计营收将从 2025 财年的 9 亿美元增长到 2028 财年的大约 27 亿美元，这将使增长率从 2025 年的 15% 提升到 2027 年的 50% 以上……
这是一个很高的期望。
第一次检验将在 11 月 3 日市场开盘前到来，届时 DigitalOcean 将公布其第三季度业绩。8 月份，管理层给出的第三季度营收指引为 3.04 亿美元至 3.07 亿美元，同比增长 32% 至 34%。这大致是分析师对整个 2026 年的预期增速。
我的看法：Piper Sandler 的观点有道理。营收增长已经超过 30%，而回调为投资者提供了一个更好的价格，来投资一家分析师预计三年内销售额将增长两倍的公司。但以超过 70 倍的远期市盈率来看，该股几乎没有犯错的空间。
当然，更大的考验在 2027 年，届时分析师预计增长率将超过 50%。管理层在 11 月 3 日关于明年的任何言论，可能比季度业绩本身更重要。
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