CRH plc 股票的主要统计数据
- 6 个月业绩:9
- 52 周区间： 77 美元至 132 美元
- 估值模型目标价：144 美元
- 隐含升幅：14
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发生了什么？
CRH plc股价在过去 6 个月里上涨了约 9%，根据最新的估值模型收盘价，其股价最近接近每股 126 美元。
股价的上涨反映了人们对美国基础设施支出信心的增强、非住宅建筑需求的恢复以及集料市场价格的稳定。
盈利能见度的提高和纪律严明的执行力为这轮反弹提供了支撑。随着基础设施项目从积压变为收入，利润率的持久性得到改善，增强了投资者的信心，即增长是由运营实力而非周期性高峰驱动的。
近期的资本分配活动强化了这一建设性背景。2 月 10 日至 2 月 13 日期间，华润集团以每股 124 美元至 128 美元的平均价格回购了 11.72 万股股票，总金额约为 1480 万美元。
这些交易是通过桑坦德美国资本市场（Santander US Capital Markets）执行的，符合该公司之前宣布的计划，即在 2026 年 2 月 17 日前回购最多 3 亿美元的普通股，并将注销所有收购的股票。
机构定位的更新也支持了长期趋势。ING Groep NV 增持 111.1%，至 551,400 股，价值约 6,610 万美元；Envestnet Asset Management 增持 7.8%，至 1,086,517 股，价值约 1.303 亿美元。
伊利诺伊市政退休基金（Illinois Municipal Retirement Fund）增持了 377.4% 的股份，Caprock Group 和 Impax Asset Management 发起了新的持仓。
机构投资者目前持有该公司约 62.5% 的股份，19 家覆盖公司给予 CRH 中度买入评级，12 个月平均目标价约为 136 美元。
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CRH plc 的价值是否被低估？
在估值假设下，该股的估值模型如下：
- 收入增长率（CAGR）：5.8
- 营业利润率15.3%
- 退出市盈率：20 倍
预计收入将从 2024 年的 356 亿美元增至 2026 年的 399 亿美元，这反映了基础设施积压订单的持续转化，以及骨料和预拌混凝土的定价优势。
在 2024 年增长率放缓至 1.78% 之后，预计 2025 年和 2026 年的收入增长率将分别加快至 5.59% 和 6.19%，这标志着公司业绩趋于稳定并重获增长动力。
分析师估计值越来越多地反映了运营杠杆作用，因为更高的基础设施工程量吸收了固定成本并提高了利润效率。
向公共基础设施工程的混合转变，以及在高增长的美国市场进行有序的螺栓式收购，加强了利润率在 10%左右的持久性。
这支持了我们的观点，即 2026 年的回报更多地取决于执行力、定价纪律和积压工作的转换，而不是积极的业绩增长。
根据 3 亿美元的授权继续进行股票回购，也能通过减少股票数量来提高每股收益的增长。
基于这些投入，估值模型估计目标价为 144 美元，这意味着大约在未来1.9 年内，该股的总涨幅约为 14 %，表明该股在目前接近 126 美元的水平上似乎被低估了。
从目前的水平来看，华润集团的价值似乎被低估了，未来的业绩将由基础设施执行力、经营杠杆、资本分配纪律和稳定的利润率扩张驱动，而不仅仅是倍数扩张。
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