核心要点
- 在肯德基选择可口可乐作为其3,718家美国餐厅的饮料合作伙伴后，可口可乐股价在过去一年上涨了39%，于10月16日收于94美元。
- 华尔街给出的平均目标价95美元仅比收盘价高出1%。
- 当前评级为12个买入，7个跑赢大盘，4个持有，1个无意见，1个跑输大盘；买入评级较一年前的14个有所减少。
- 美国银行估计，肯德基这个客户每年价值约5亿美元的销售额，大约能为可口可乐北美销售额带来2.5%的提升。
可口可乐公司 (KO) 股价在过去一年上涨了38.9%，于10月16日收于93.90美元。此前，肯德基签署协议，选择可口可乐作为其美国餐厅的饮料合作伙伴，结束了与百事公司 (PEP) 长达约四十年的合作关系。
这为可口可乐持续从其最老对手手中夺取市场份额的一年画上了句号。关键在于价格：华尔街的平均目标价目前仅比KO股价高出1%。
重塑可口可乐股价的季度
图表的前半段是稳步攀升，从2025年底的69.91美元收盘价涨至4月3日的76.72美元。更大幅度的跃升发生在7月28日之后，当时可口可乐 公布了第二季度业绩，其盈利和收入均超出华尔街预期。
- 可比每股收益增长11%至0.97美元，高于分析师预期的0.93美元，有机收入在单位箱销量增长5%的推动下增长了6%。
- 可比营业利润率从34.7%扩大至35.6%，公司目前预计2026年可比每股收益将较3美元的基数增长9%至10%。
财报发布后几天内，KO股价从80美元出头的低位升至80美元高位，随后在9月30日回落至86.08美元。
肯德基虽是小钱，但对KO股票是响亮信号
10月传来了来自竞争对手阵营的两条消息。10月8日，百事公司将其2026年核心每股收益增长预期下调至1%至2%，并表示第三季度北美饮料销量下降了2%。一周后，肯德基 确认了转换，其3,718家美国餐厅将在2027年春季前提供可口可乐产品。
美国银行给出了具体数字：这个客户每年价值约5亿美元的销售额，对百事北美浓缩液销售额造成约3%的冲击，同时为可口可乐北美销售额带来约2.5%的提升。杰富瑞指出，百事公司面临的更大风险在于，其他长期持有的客户现在是否也开放竞标。
KO股价于10月15日收于92美元，次日上涨2.07%至93.90美元，根据我的计算，这使其较9月30日收盘价高出9.1%。
这是可口可乐今年赢得的第二个长期客户。在第二季度财报电话会议上被问及赢回万豪酒店业务时，首席执行官Henrique Braun表示：“我们失去了与他们合作的权利，因为我们没有以消费者和客户为中心，而我们赢回它，是因为我们比以往任何时候都更加以消费者和客户为中心。”
华尔街目标价落后于可口可乐股价
自2025年9月下旬以来，分析师将其平均目标价上调了21.3%，从78.10美元升至94.74美元，但股价上涨得更快。一年前，平均目标价较收盘价高出18.9%；如今这一差距为0.9%。当前评级分布为12个买入，7个跑赢大盘，4个持有，1个无意见，1个跑输大盘；买入评级从14个减少。在已公布的23个目标价中，最高为104.00美元，较收盘价高出10.8%。这表明华尔街仍然高度评价该股票，但其目标价已几乎没有上行空间。
在93.90美元价位解读可口可乐股票的两种方式
看涨解读：可口可乐正在实现销量和利润率的增长，而百事公司却在下调预测，肯德基事件表明市场份额的转移已延伸至餐厅饮料机，而不仅仅是商店货架。35.6%的可比利润率和9%至10%的每股收益增长预期支持了这一观点。
看跌解读：肯德基的可口可乐产品全面铺开要到2027年春季才能完成，而且美国银行估计的2.5%提升是一次性的增长台阶，而非新的增长率。与此同时，股价已经填补了与华尔街94.74美元平均目标价之间的差距。
可口可乐赢得了这轮上涨。然而，从93.90美元开始，下一阶段的上涨需要分析师再次上调他们的预测，而可口可乐的第三季度财报将是这一切开始与否的起点。
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