主要数据 - 世邦魏理仕集团 (CBRE)
- 当前价格：152 美元
- 2025 财年营收：406 亿美元，同比增长 13
- 2025 财年核心每股收益（正常化）：6.38 美元，同比增长 25 6.38美元，同比增长25
- 2025 财年第四季度收入：116 亿美元，同比增长 12
- 2025 财年第四季度核心每股收益 +同比增长 18%（管理层）
- 2026 财年核心每股收益指导：7.30-7.60 美元（中间值+17）
- TIKR 模型目标价： 287 美元
- 预期上升空间+89%
大多数投资者永远不知道一只股票是真正被低估了还是定价过高。TIKR 的专业级估值工具可以免费为您提供 60,000 多支股票的清晰、有数据支持的答案 → 世邦魏理仕股价在第四季度创下历史新高。
世邦魏理仕股票第四季度创纪录，咨询和数据中心推动两位数增长
世邦魏理仕集团股票（CBRE）2025 年第四季度总收入达到 116 亿美元，同比增长 12%，季度收入和核心每股收益均创历史新高。
本季度核心每股收益增长了 18%，核心息税折旧摊销前利润增长了 19%，不仅超过了收入增长，还显示出整个业务的运营杠杆作用。
在办公楼和多户住宅的推动下，本季度咨询服务业务领跑，全球租赁收入增长了 14%，美国销售收入增长了 27%。
资本市场活动增强了租赁业务的实力，在债务基金和 CMBS 带动的贷款额增长 23% 的支持下，商业抵押贷款发放费增长超过 20%。
在楼宇运营和体验业务部门，数据中心解决方案收入增长超过 20%，本地设施管理业务在美洲扩张的推动下实现了中位数增长。
首席执行官 Bob Sulentic 将数据中心业务视为结构性增长的驱动力：预计到 2026 年，综合数据中心解决方案的收入将达到 20 亿美元，年增长率为 20%。
项目管理业务在美国和英国公共部门基础设施新的超级分频器任务的支撑下，实现了稳健的收入增长，但由于特定的一次性支出，该业务的利润率有所下降，管理层预计将在 2026 年第一季度完全扭转这一局面。
在数据中心地块销售的推动下，房地产投资业务显示出强劲的 SOP 增长，开发组合中仍有约 9 亿美元的内含收益。
世邦魏理仕在 2025 年创造了 16.52 亿美元的自由现金流，核心净收入的转换率为 86%，高于公司 75%-85%的目标范围。
资本回报积极：自 2025 年开始以来，股票回购总额超过 10 亿美元，仅第三季度末就回购了近 4 亿美元。
管理层提出的 2026 财年核心每股收益为 7.30 美元至 7.60 美元，中间值增长 17%，最高值主要取决于数据中心土地货币化的时间。
2026 年第一季度的业绩有望提前，管理层预计第一季度的业绩将占全年核心每股收益的 15%左右，比 2025 年第一季度的贡献更大。
查看华尔街在市场其他股票纷纷上调评级之前上调股票评级的准确时间--使用 TIKR 免费实时跟踪分析师评级变化 → CBRE 股票财务：华尔街在市场其他股票纷纷上调评级之前上调股票评级的准确时间？
世邦魏理仕股票财务数据：运营杠杆保持不变，但第四季度GAAP费用扭曲了标题
2025财年损益表显示，毛利润扩张和正常化盈利增长远远超过收入增长，单季GAAP费用压缩了全年运营线。
2025 财年毛利润达 75.66 亿美元，同比增长约 9%，毛利率为 18.7%，而 2024 财年为 19.4%。
全年营业收入为 12.94 亿美元，比 2024 财年的 12.71 亿美元仅增长约 2%，营业利润率从 3.6% 压缩至 3.2%。
这一压缩完全归因于第四季度 2.79 亿美元的一次性公认会计原则费用：非现金的英国养老金买断和增加的消防安全补救储备金，管理层确认不会再出现这种情况。
剔除这些项目后，管理层表示第四季度的公认会计准则净利润将增长 43%，全年正常化每股收益达到 6.38 美元，增长 25%--这最清楚地表明，基本运营杠杆在整个 2025 年都保持不变。
由于投资抵消了运营杠杆，管理层预计 2026 年京东方的利润率将持平，而在第一季度完全扭转第四季度的一次性冲击后，项目管理的利润率有望扩大。
估值模型分析
TIKR 模型将世邦魏理仕股票定价为 286.74 美元，意味着与当前的 151.51 美元相比有 89.3% 的上涨空间，未来 4.7 年的年化回报率为 14.5%。
中期假设为与世邦魏理仕在 2025 年实现的 13.4% 的收入增长和 25.1% 的归一化每股收益增长相比，这些假设都比较保守。
第四季度报告加强了风险/回报：本季度核心息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长了 19%，数据中心收入在 2026 年有望达到 20 亿美元，咨询服务进入 2026 年第一季度后，在季初表现出了非典型的强劲势头--所有这些都表明中期假设有很大的缓冲空间。
世邦魏理仕股价为 152 美元，大大低于中期假设模型所暗示的价格；对于愿意承担 2026 年 17% 以上每股收益增长和数据中心持续发展的投资者来说，目前的价格较公允价值有明显的入市折价。
主要矛盾：世邦魏理仕 2025 年的业绩验证了运营模型，但该股的公允价值取决于数据中心解决方案是保持 20% 的增长轨迹，还是成为峰值周期的尾风。
必须做对的事
- 数据中心解决方案公司在 2026 年的收入达到 20 亿美元，并保持 20% 的年增长率，这主要得益于超分频器需求的推动，首席执行官苏兰蒂克称这种需求已经积压了 "几年"。
- 正如管理层所预计的那样，项目管理利润率将在 2026 年第一季度实现恢复，从而扭转 2.79 亿美元收费造成的扭曲。
- 咨询服务继续保持 2026 年初的势头，预计第一季度将占全年核心每股收益的 15%，而往年所占份额较小
- 到 2026 年底，Industrious 扩展到 300 多个网点（收购时约为 200 个），为京东方分部带来盈利增长
仍可能出现的问题
- 数据中心用地货币化的时间风险是 7.30 美元至 7.60 美元指导区间的主要驱动因素；如果电力采购持续延迟，结果将是低端（7.30 美元）或更低
- 2026 年的京东方利润率指导持平，这意味着本地 FM 或数据中心解决方案投资支出的任何执行缺口都会直接流入底线
- 资本市场的复苏被管理层形容为 "缓慢而稳定"，尽管第四季度美国的销售额增长了 27%，但办公楼和多户住宅的销售收入仍远低于之前的峰值水平
- 9 亿美元的内含开发组合收益仍然受制于电力和授权时限，导致收益波动较大，难以按季度建模
华尔街的最佳创意不会隐藏太久。使用 TIKR 免费捕捉数千只股票的分析师升级、盈利超预期和收入惊喜 → 您是否应该投资世邦魏理仕集团？
您是否应该投资世邦魏理仕集团？
真正了解的唯一方法就是亲自查看数据。通过 TIKR，您可以免费访问专业分析师用来回答这一问题的相同机构质量的财务数据。
调出世邦魏理仕股票，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价格是上升还是下降。
您可以建立一个免费的观察列表，跟踪世邦魏理仕以及您关注的其他所有股票。无需信用卡。只需您自己决定所需的数据。
