主要收获：
- 破纪录：嘉年华集团（CCL）刚刚创造了历史上最好的一年，净收入超过 30 亿美元，比 2024 年增长了 60%，令人惊叹。
- 削减债务：该公司积极修复资产负债表，从最高水平削减了超过 100 亿美元的债务。
- 价格预测：估值模型显示，在收益率稳步提高和新目的地推出的推动下，到 2030 年，公司的长期目标股价为每股 48 美元。
- 华尔街看涨：华尔街分析师对该公司的短期前景更为乐观，2026 年的平均目标价为 38 美元，这意味着该公司的股价将从目前的 28 美元大幅上涨。
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嘉年华公司（Carnival Corporation）（CCL）已经走出了复苏模式，正在发布创纪录的数据。
首席执行官乔希-温斯坦（Josh Weinstein）证实了这一势头，并表示公司 "今年每个季度都取得了创纪录的业绩"，这得益于收益率与去年相比增长了 5.5%。
这种定价能力直接影响到了底线。
在过去的 12 个月里，营业收入达到了 44.8 亿美元，这证明尽管宏观经济不景气，但消费者仍在优先考虑体验而非商品。
最重要的是，管理层正在利用这些现金流来弥补公司最大的弱点：资产负债表。
首席财务官大卫-伯恩斯坦（David Bernstein）强调，自高峰期以来，他们已经减少了 100 多亿美元的债务，赢得了多个信用评级的提升，回到了投资级指标的轨道。
目前该公司股价为 28.25 美元，约为远期收益的 11 倍，市场是否仍在为已不存在的风险定价？
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模型对 CCL 股票的启示
该分析评估了嘉年华到 2030 年的发展潜力，并将其新的私人目的地和持续去杠杆化的影响考虑在内。
该模型发出了 "买入 "信号。
通过预测 4.2% 的收入增长率（CAGR）和 14.0% 的净利润率，该模型将 2030 年 11 月的目标价定为 48 美元。
这意味着从目前的水平来看，年化回报率为 11.6%。
华尔街认为这种价值释放的速度更快。
2026 年 1 月的平均街头目标价约为 38 美元，这表明，随着债务负担的减轻，分析师预计未来 12 个月该股将大幅重估。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 CCL 股票使用的假设：
1.收入增长4.2%
管理层表示，游轮需求被证明 "远比传统宏观指标所显示的更具弹性"。
"独家目的地 "投资正在推动未来的增长。
庆典钥匙号 "和 "大巴哈马号 "的推出将使嘉年华能够收取溢价，同时将游客留在高利润的生态系统中。
根据模型预测，年均复合增长率将稳定在 4.2%，这反映了适度的运力增长和持续的定价能力。
2.运营利润率14.0%（净值）
公司通过成本管理成功抵消了通货膨胀，"单位成本比最初指导值高出 1 个百分点"。
随着债务的减少，去年消耗了 13.5 亿美元的利息支出将下降，自然会提高净利润率。
模型假设净利润率将稳定在 14.0%，考虑到其历史峰值，这是一个保守的估计。
3.退出市盈率：11.1 倍
嘉年华目前的远期市盈率约为 11 倍，与历史水平和同行相比有一定折扣。
模型假设到 2030 年的退出市盈率为 11.1 倍。
这是一个保守的假设。如果嘉年华完全恢复其投资级的资产负债表，市场将给予其接近 15 倍的倍数，这将大大增加回报。
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如果情况好转或恶化会怎样？
风险/回报情况很有吸引力，在基本情况下下行空间有限，如果倍数扩大，则会有很大的上行空间（这些是估计值，不是保证收益）。
- 低度假设：如果休闲旅游遭遇经济衰退，模型预测的价格为 40 美元，提供 7.6% 的防御性年回报率。
- 中位情况：如果 "庆典钥匙 "的推出获得成功，且债务继续下降，那么到 2030 年，模型预测的总回报率将达到 70%。
- 高位情况：如果市场将该股重新估值至更高的倍数，股价可能达到 56 美元，带来令人瞩目的 15.1% 年度回报。
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CCL 股票的上涨空间有多大？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率倍数
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每项输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
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