Axon 股票的关键数据
- 当前价格： $390.29
- 目标价（中值）： ~$1,240
- 华尔街目标价： ~$691
- 潜在总回报率： ~217%
- 年化内部收益率： ~32% / 年
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发生了什么？
Axon Enterprise (AXON) 股价在10月16日下跌6.45%，至$390.29。此前一天，该公司宣布其Dedrone反无人机平台被美国国土安全部选中，股价上涨了2.15%。Axon在10月16日未发布任何新消息，且纳斯达克综合指数当日下跌了2.1%，但Axon的跌幅约为其三倍。截至10月16日，该股在2026年内已下跌31.28%。业绩和业绩指引可在Axon的投资者关系材料中查阅。
国土安全部选择了Dedrone，但Axon未透露其价值
Axon表示，国土安全部在一份IDIQ合同下选择了Dedrone，用于关键基础设施保护。根据新闻稿，联邦机构今年还增加了超过22,000台随身摄像头和证据许可，退伍军人事务部增加了超过1,600台TASER 10设备。Axon未披露具体金额。IDIQ合同为未来订单设定了条款，因此收入取决于国土安全部尚未披露的订单。
在9月8日的高盛会议上，首席财务官兼首席运营官Brittany Bagley表示，Axon已被列入联邦反无人机合同名单。"目前还太早判断这意味着产品间将如何分配资金，"她说。10月15日的新闻稿也未说明国土安全部将投入多少资金。
基础业务已经真实存在：Dedrone收入在第二季度已超过1亿美元。10月15日，Raymond James将其目标价从$800下调至$675，并维持"跑赢大盘"评级。该目标价低于19位分析师给出的约$691的华尔街平均目标价。
Axon首席财务官希望存储成本在2028年缓解
"我们的摄像头是真正受到存储成本上涨冲击的领域，"Bagley在同一会议上表示。"希望随着一些新产能上线，这种情况在2028年开始改变。"她补充说，"我们也可以考虑调整定价。"
分析师预计毛利率将从2025年的59.70%上升至2026年的约61%和2028年的约63%。由于存储成本缓解预计要到2028年之后，这条路径依赖于定价和产品组合。Bagley表示，软件"毛利率继续保持在80%以上"，并称投资者不应假设Dedrone的硬件"会永远拖累我们互联设备业务的毛利率"。
Axon的未来12个月 市盈率已从2025年底的82.19倍降至43.53倍，而2026年全年收入共识预期上升了约8%。该估值倍数仍高于TIKR航空航天和国防同行组中的通用电气（GE）的37.07倍和豪梅特航空航天（HWM）的37.37倍。
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中值情景假设收入增长约为每年23%，低于Axon在2025年的33.5%。其净利润率接近19%，与2027年共识预期相符，并高于分析师对2026年约17%的预期。这意味着该情景需要利润率从今年的挤压中恢复，而这正是存储成本和定价决定结果的地方。
上行方面，已披露的国土安全部订单将增加一个联邦增长来源。下行方面，低值情景假设增长约21%，利润率17%。
结论
根据模型的数学计算，答案倾向于增持，利润率是考验。Axon尚未公布其第三季度财报发布日期。
共识预期第三季度收入约为9.39亿美元，EBITDA为2.32亿美元，利润率接近25%，与2025年第三季度的24.9%相近。达到或超过该水平将支持定价和产品组合的论点。利润率远低于此则表明存储成本的冲击比Bagley预期的更严重，并将使Axon全年调整后EBITDA利润率25.5%的指引面临风险。
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