主要收获：
- 身份安全热潮： 80% 的数据泄露事件都是从凭证泄露开始的，这使得 Clear Secure 的平台变得越来越重要。
- 价格预测： 根据目前的执行情况，到 2027 年 12 月，YOU 的股价可能达到 49.10 美元。
- 潜在收益： 这一目标意味着总回报率将从目前的 32.50 美元上升 51.1%。
- 年回报率： 投资者可在未来 1.9 年内看到约 24.7% 的增长。
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Clear Secure（YOU）2025 财年第三季度业绩强劲，营收同比增长 15.5%，达到 2.292 亿美元，超过了公司指导目标的上限。
- 总预订额增长 14.3%，达到 2.601 亿美元，该公司将全年自由现金流指导目标提高到至少 3.2 亿美元。
- 本季度，Clear Secure 多点开花。其核心 CLEAR+ 会员数增至 770 万，同比增长 7.5%。
- 其企业身份平台 CLEAR1 在本季度的预订量创下历史最高记录（不包括 2022 年的一次性事件）。
- 其新型 eGates（可在五秒内验证身份的垂直整合软硬件 pod）正在美国各大机场推出，早期会员的反馈被首席执行官卡琳-塞德曼-贝克尔（Caryn Seidman-Becker）简单地形容为 "神奇"。
尽管发展势头良好，YOU 的股价仍为 32.50 美元，远低于其基本面。
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模型对 Clear Secure 股票的分析
我们使用 TIKR 的估值模型对 Clear Secure 股票进行了分析，该模型预测其到 2027 年 12 月 31 日的目标价格为 49.10 美元。潜在总回报率为 51.1%，年回报率约为 24.7%。
这个牛市案例有三个支撑点：不断增长的 CLEAR+ 会员群、eGates 带来的经营杠杆，以及刚刚开始扩大规模的企业身份业务。
在会员方面，Clear Secure 正在迅速扩大其可寻址市场。最近，该公司向来自 42 个国家的护照持有者开放了 CLEAR+ 注册，此举为 2026 年世界杯和 2028 年奥运会等高客流量活动的到来创造了有利条件。
国际注册人数已经开始增加，而这还没有针对这些受众的任何营销支出。
B2B 身份识别平台 CLEAR1 正在医疗保健和劳动力安全领域获得越来越多的关注。
该公司已与 CMS 和 Epic 合作，将其身份验证嵌入数百万份患者健康记录中。
这些不是试点项目，而是商业合同，CMS 承诺联盟中超过 20% 的公司已经签署了 CLEAR1 协议。
我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们为您的股票所使用的假设：
1.收入增长率：13.8
清安公司去年的收入增长了 25.6%，过去三年的年增长率为 44.8%。
我们的模型假设未来的收入增长率为 13.8%，这比较保守，反映了随着业务的成熟，收入增长会自然放缓。
增长驱动力--电子登机牌、国际扩张、CLEAR1 企业交易和 TSA PreCheck 捆绑服务--保持不变。
连续预订量增长正在加速，管理层预计这种情况将持续到第四季度。
2.运营利润率：21.9
Clear Secure 一直在稳步扩大利润率--第三季度 EBITDA 利润率达到 30.6%，同比增长超过 610 个基点。
我们 21.9% 的营业利润率假设反映了随着 eGates 降低大使人工成本，使员工能够专注于更高价值的礼宾服务而持续改善。
无论是环比还是同比，第三季度损益表的每个项目都显示出了运营杠杆效应。
3.退出市盈率：16 倍
Clear Secure 目前的市盈率为 17.3 倍。
该股的历史市盈率要高得多，一年平均为 20.4 倍，三年和五年平均接近 30 倍。
鉴于 2026 年美国运通（American Express）信用卡合作关系续约缺乏最新进展，以及消费者自由支配支出面临更广泛的宏观压力，我们的模型假设该股价将小幅压缩至 16 倍。
如果情况好转或恶化会怎样？
Clear Secure 的业务依赖于旅行量、企业采用率以及 2026 年运通白金卡合作伙伴关系的续约。以下是该公司股票在不同情况下到 2029 年 12 月的表现：
- 低位情况：收入增长率为 10.8%，净利润率为 23.6%，投资者的总回报率为 72.1%（年回报率为 15.1%）。
- 中等情况：在 12% 的增长率和 25.6% 的利润率下，模型预测的总回报率为 131%（年回报率为 24.1%），意味着股价为 75.08 美元。
- 高案例：如果 Clear Secure 保持 13.2% 的增长，利润率达到 27.4%，总回报率将达到 203.5%（年回报率 33.2%）。
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估值范围反映了 eGate 部署的执行情况、CLEAR1 的企业影响力以及 Amex 续约的重新定价的有利程度。
在较低的情况下，价格上涨后客户流失率上升，信用卡合作关系以较不利的条件续约。
在高位情况下，国际注册人数将在世界杯前加速增长，CLEAR1 将比预期更快地成为重要的收入贡献者。
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只需简单输入以下三项
- 收入增长
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在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
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