Principais Conclusões
- As ações da Wolfspeed subiram 6% após o Departamento de Guerra concordar condicionalmente em emprestar à empresa até US$ 1,5 bilhão ao longo de 30 anos.
- O Departamento de Guerra receberia warrants para até 7,5% do capital social totalmente diluído da Wolfspeed.
- A Wolfspeed queimou US$ 380 milhões de fluxo de caixa livre no ano até junho de 2026 e tinha US$ 1,8 bilhão de dívida contra US$ 1,09 bilhão em caixa e investimentos de curto prazo.
- O empréstimo ainda não é definitivo: due diligence, acordos definitivos, aprovações governamentais, dotações orçamentárias e anuência dos credores existentes vêm primeiro.
Wolfspeed (WOLF) As ações da Wolfspeed estão em alta de 6% nesta manhã (quinta-feira), mesmo com o mercado mais amplo em queda. A fabricante de chips disse que o Departamento de Guerra concordou condicionalmente em emprestar-lhe até US$ 1,5 bilhão.
Isso é quase tanto quanto toda a empresa vale, já que a capitalização de mercado da Wolfspeed é de cerca de US$ 1,7 bilhão.
O que exatamente aconteceu
Após o fechamento de quarta-feira, a Wolfspeed disse que o Escritório de Capital Estratégico do Departamento de Guerra enviou uma carta de compromisso condicional para um empréstimo de longo prazo. Aqui estão os termos até agora:
- Até US$ 1,5 bilhão, como um empréstimo a prazo com saque diferido e garantia sênior
- Prazo de 30 anos
- Warrants que permitem ao Departamento de Guerra comprar até 7,5% do capital social totalmente diluído da Wolfspeed, emitidos conforme cada parcela é financiada
- O dinheiro seria usado para aprimorar as capacidades de nitreto de gálio (GaN) da Wolfspeed para sistemas de comunicações e guerra eletrônica, e para tornar seus chips de carbeto de silício (SiC) e futuros chips GaN resistentes à radiação
Como disse o CEO da Wolfspeed, Robert Feurle: "SiC e GaN têm aplicações críticas para a segurança nacional."
Por que isso é importante
A Wolfspeed queimou caixa em cada um dos últimos cinco anos fiscais. No entanto, a queima diminuiu muito, de US$ 3 bilhões no ano até junho de 2024 para US$ 380 milhões no ano até junho de 2026...
Depois veio a falência. A Wolfspeed saiu do Capítulo 11 em 29 de setembro de 2025. Sua dívida total caiu de US$ 6,7 bilhões em junho de 2025 para US$ 1,8 bilhão um ano depois, contra US$ 1,09 bilhão em caixa e investimentos de curto prazo...
Portanto, o valor total de US$ 1,5 bilhão se aproximaria de toda a dívida da Wolfspeed hoje e é maior que o caixa da empresa.
Vamos falar sobre os warrants
Ceder até 7,5% da empresa é um custo real para os acionistas atuais. Ainda assim, esta fabricante de chips estava em falência há um ano e ainda queima caixa, então eu aceitaria essa troca por dinheiro com prazo de 30 anos. E os warrants são emitidos apenas conforme cada parcela é financiada, então os acionistas cedem participação apenas quando a Wolfspeed realmente recebe o dinheiro.
Claro, nada disso é dinheiro no banco ainda. A empresa diz que o acordo ainda precisa de muita due diligence, acordos definitivos, aprovações governamentais, dotações orçamentárias e renúncias ou emendas dos credores de sua dívida existente. Ela também diz que não há garantia de que qualquer financiamento será fornecido. O acordo definitivo é o que deve ser observado.
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