Estatísticas Principais para a Ação da Costco
- Preço Atual: $942.25
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,450
- Alvo do Mercado (Street Target): ~$1,058
- Retorno Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~9% / ano
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O Que Aconteceu?
Costco Wholesale (COST) enfrentou uma pergunta direta em sua conferência de resultados do quarto trimestre fiscal em 24 de setembro. O analista da UBS, Michael Lasser, disse que, por sua estimativa, cerca de US$ 100 milhões em reembolsos de tarifas repassados para preços mais baixos ainda não haviam alterado a tendência mensal de vendas. O CFO Gary Millerchip respondeu que as vendas comparáveis, excluindo gasolina e efeitos cambiais, se mantiveram na faixa de 6% a 7% por cerca de um ano.
O relatório de vendas de setembro em 7 de outubro foi o primeiro dado mensal desde esse diálogo. O tráfego comparável cresceu 4,7% em todo o mundo nas cinco semanas encerradas em 4 de outubro, contra 3,3% no quarto trimestre de 16 semanas. As vendas líquidas subiram 13,0% para US$ 30,02 bilhões, de acordo com os materiais de relações com investidores da Costco. As ações haviam fechado a $942,25 antes do anúncio ser divulgado após o fechamento do mercado.
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Excluindo Gasolina, Mais Visitas Fizeram a Diferença
As vendas comparáveis subiram 11,4%, ou 7,6% excluindo os preços da gasolina e os efeitos cambiais. Isso está acima tanto da faixa mencionada por Millerchip quanto do ritmo ajustado de 6,7% do quarto trimestre. Um feriado do Dia do Trabalho mais tardio adicionou pouco mais de meio ponto percentual às vendas comparáveis totais, então parte do ganho vem do calendário.
Dentro de setembro, o crescimento do tráfego foi maior que o gasto por visita. O ticket médio, excluindo gasolina e câmbio, subiu 2,8%, contra um crescimento de tráfego de 4,7%. Os produtos não alimentícios cresceram a uma taxa de um dígito alto, liderados por cartões-presente, artigos para casa e artigos esportivos, de acordo com Andrew Yoon, Vice-Presidente Assistente de Finanças e Relações com Investidores.
A gasolina influencia ambas as tendências. O preço médio por galão subiu 32,8%, adicionando cerca de 3,8 pontos percentuais às vendas comparáveis reportadas, e os galões comparáveis cresceram a uma taxa de um dígito alto. Na conferência do T4, Millerchip disse que, conforme os membros compram mais gasolina, "tendemos a perceber que eles visitam com mais frequência". Setembro se encaixa nesse padrão, embora um mês de cinco semanas com ajuda do feriado não o prove. A gasolina também pesa na margem bruta: a margem bruta reportada do T4 caiu 11 pontos-base para 11,02%, mas subiu 20 pontos-base excluindo a inflação da gasolina.
Crescimento Mais Lento de Membros Coloca o Peso nas Visitas
O analista da Truist, Scot Ciccarelli, disse na conferência do T4 que o crescimento de membros havia desacelerado por oito trimestres consecutivos. Millerchip disse que o ritmo recente provavelmente é mais típico. Com a base de membros crescendo mais lentamente, os ganhos de vendas dependem mais da frequência com que os membros existentes fazem compras.
A valuation já reflete alguma dúvida. A Costco negocia a cerca de 41 vezes os lucros normalizados dos Próximos Doze Meses (NTM), abaixo de cerca de 49 vezes no final de agosto de 2025. O alvo médio do mercado (Street Target) de cerca de $1.058 está aproximadamente 12% acima do preço, abaixo dos cerca de $1.077 no encerramento do ano fiscal em 30 de agosto. As recomendações são 20 Compra, 4 Superperformar, 13 Manter, 1 Subperformar e 1 Vender.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $942.25
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,450
- Retorno Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~9% / ano
O cenário médio do TIKR projeta cerca de $1.450 até 31 de agosto de 2031, aproximadamente 54% acima de $942,25, ou cerca de 9% ao ano. Este artigo usa o cenário médio como o cenário central.
O consenso oferece uma verificação cruzada. As estimativas dos analistas no TIKR projetam a receita total subindo de US$ 303,15 bilhões no ano fiscal de 2026 para cerca de US$ 434 bilhões no ano fiscal de 2031, cerca de 7% ao ano. A margem líquida normalizada avança de 3,0% para cerca de 3,3%, e o LPA (Lucro por Ação) em base GAAP sobe de $20,76 para cerca de $33, cerca de 9,5% ao ano. Se essas estimativas se confirmarem, um retorno próximo de 9% ao ano exige que o P/L permaneça próximo do nível atual.
Para que o potencial de alta se concretize, as estimativas precisam subir. O consenso de receita para o ano fiscal de 2027 de cerca de US$ 328 bilhões permaneceu essencialmente inalterado em 8 de outubro em relação a 30 de setembro. O risco de baixa é outro ajuste do múltiplo como o ocorrido desde agosto de 2025, que poderia absorver a maior parte do ganho de lucro. O alvo é um cenário, não uma previsão.
Conclusão
O próximo teste são as vendas de outubro, cobrindo as quatro semanas encerradas em 1º de novembro. Sem a ajuda de um deslocamento de feriado, duas leituras confirmariam setembro como uma virada: tráfego acima dos 3,3% do T4 e vendas comparáveis ajustadas acima da faixa de 6% a 7% de Millerchip. Um retorno em direção aos 5,4% de agosto colocaria o múltiplo de 41 vezes novamente sob pressão.
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