Principais Estatísticas da Ação da Micron
- Preço Atual: $1,088.00
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,516
- Preço-Alvo do Mercado: ~$1,555
- Retorno Total Potencial: ~39%
- TIR Anualizada: ~7% / ano
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O Que Aconteceu?
A Micron Technology (MU) cresceu mais rápido em NAND do que em DRAM no quarto trimestre fiscal de 2026. De acordo com os materiais de relações com investidores da empresa, a receita de NAND atingiu um recorde de US$ 14,1 bilhões, um aumento de 526% em relação ao ano anterior, contra um crescimento de 343% para o DRAM. O NAND ainda é o negócio menor, representando 26% da receita, e a maior parte de seu ganho sequencial mais recente veio do preço, não do volume.
O sindicato da fábrica da Micron em Taoyuan, Taiwan, informou em 7 de outubro que havia obtido autorização para greve. Mesmo assim, as ações fecharam em alta de 4,06% a US$ 1.088,00 naquele dia, sem que nenhum catalisador específico tenha sido identificado para o ganho. O cenário médio do modelo da TIKR coloca a ação em torno de US$ 1.516 até 31 de agosto de 2031, aproximadamente 7% ao ano.
SSDs para Data Centers Tornaram-se Dois Terços do NAND da Micron
A receita de SSDs para data centers atingiu quase US$ 10 bilhões no quarto trimestre fiscal, mais de 10 vezes o trimestre do ano anterior e mais de dois terços da receita de NAND. O presidente e CEO Sanjay Mehrotra vinculou o salto às cargas de trabalho de IA: "No NAND, o armazenamento de memória de contexto de IA usado para descarregamento de cache KV e oportunidades de substituição de HDD estão expandindo o mercado endereçável para SSDs." O cache KV é a memória de trabalho que um modelo de IA constrói ao responder a um prompt, portanto, movê-lo para SSDs torna o armazenamento parte de como os modelos de IA atendem aos usuários.
O CFO Mark Murphy disse que as remessas de bits de NAND aumentaram cerca de 10% em relação ao terceiro trimestre fiscal, enquanto "os preços aumentaram aproximadamente 30%, impulsionados pelas condições apertadas da indústria de NAND." Com a oferta própria de NAND da Micron projetada para crescer menos do que a da indústria no ano civil de 2026, a maior parte do salto sequencial de 42% na receita veio do preço. Esse ganho de 30% é o número mais exposto no trimestre, porque é a parte que se reverte se a oferta alcançar a demanda.
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Analistas Já Projetam uma Queda nos Lucros no Ano Fiscal de 2030
O consenso coloca o LPA normalizado da Micron próximo a US$ 206 no ano fiscal de 2028 e em torno de US$ 139 no ano fiscal de 2030, uma queda de aproximadamente um terço. Esses anos posteriores se baseiam em cobertura limitada: a TIKR mostra cinco analistas para a receita do ano fiscal de 2030 e um para o ano fiscal de 2031, onde o LPA cai para cerca de US$ 69. A US$ 1.088,00, a ação é negociada a menos de 8 vezes a estimativa para o ano fiscal de 2030 e cerca de 16 vezes a do ano fiscal de 2031.
Os fabricantes de memória são negociados muito abaixo de outras ações de chips na TIKR: a Micron está próxima de 5x o EV/EBITDA NTM, contra cerca de 3x para a SK hynix (000660) e a fabricante de flash Kioxia (285A), e em torno de 25x para a ASML (ASML) e a Intel (INTC).
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $1,088.00
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,516
- Retorno Total Potencial: ~39%
- TIR Anualizada: ~7% / ano
O resumo do modelo para 2031 mostra apenas o cenário médio, portanto, esse é o cenário usado aqui. Um retorno total de aproximadamente 39% a partir de US$ 1.088,00 resulta em cerca de 7% ao ano, e o preço-alvo médio do mercado de ~US$ 1.555 já está acima dessa cifra de 2031.
Ao longo de sua janela de previsão completa até o ano fiscal de 2036, o cenário médio assume um crescimento de receita de cerca de 12% ao ano e margens líquidas em torno de 61%, bem acima da margem de aproximadamente 37% na única estimativa para o ano fiscal de 2031. O principal risco é o preço, uma vez que a fábrica de NAND da Micron em Cingapura começar a produzir, prevista para o segundo semestre do ano civil de 2028. Se a oferta permanecer apertada até 2028, conforme a gestão espera, o declínio projetado para o ano fiscal de 2030 parece muito severo. Se a estimativa do ano fiscal de 2031 de cerca de US$ 69 se mostrar correta, o cenário médio parece generoso.
Conclusão
O próximo relatório da Micron cobre o trimestre que termina no final de novembro. Se o crescimento de bits de NAND superar o crescimento da receita de NAND, os preços caíram, e o aumento de 526% começa a parecer cíclico. Se os preços continuarem subindo mais rápido do que os bits, as estimativas para o ano fiscal de 2030 têm espaço para subir.
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