As ações da Intel (INTC) eram negociadas a US$ 117 às 10h48 EDT (horário do leste dos EUA) desta segunda-feira, 5 de outubro, com queda de 1,9% após terem caído cerca de 4% antes da abertura do mercado.
Elon Musk confirmou durante o fim de semana que a TSMC está em negociações para se juntar ao Terafab, seu projeto de fabricação de chips, onde a Intel já é uma parceira. “Apenas discussões, mas algo pode sair disso,” escreveu Musk no X. Nenhum acordo foi fechado.
A posição da Intel no Terafab agora tem companhia
A Intel ingressou no Terafab em abril, e seu processo de fabricação de próxima geração, o 14A, é o único processo de manufatura nomeado para o projeto até agora. As ações da Taiwan Semiconductor (TSM) subiram 3% em Taipei nesta segunda-feira após a postagem de Musk, informou a Reuters. A TSMC já comprometeu US$ 265 bilhões no Arizona e está avaliando um investimento no Texas, disseram duas fontes à Reuters em 30 de setembro.
Na manhã desta segunda-feira, a Susquehanna estimou que a participação da Intel nos modelos de CPUs para laptops caiu 3,9 pontos percentuais trimestre a trimestre, para 68,1%, enquanto a Advanced Micro Devices (AMD) ganhou terreno.
Por que um cliente importa tanto
A Intel Foundry registrou uma receita de US$ 5,8 bilhões no segundo trimestre. Apenas US$ 293 milhões disso vieram de clientes externos, cerca de 5%. O restante é a Intel fabricando seus próprios chips. O Terafab era o nome externo de maior visibilidade associado ao processo 14A.
Modelo de valuation da INTC: o que a recuperação precisa entregar
Executei um cenário médio com receita crescendo 19,0% ao ano, uma margem líquida de 32,8%, crescimento do LPA (EPS) de 39,0% ao ano e o P/L (P/E) diminuindo 2,8% ao ano. No último ano, a receita encolheu 0,5% e a margem líquida foi negativa em 1,1%.
Isso é uma reversão completa. Não reduzi minhas projeções porque o CEO Lip-Bu Tan disse na conferência de resultados do Q2 que o 14A “em densidade de defeitos e desempenho do transistor está superando o desenvolvimento do 18A,” e a Intel se comprometeu com um aumento de produção em alto volume do 14A em 2028.
O modelo chega a um preço-alvo de US$ 461 até 31 de dezembro de 2030. Isso representa um retorno total de 286,1% em relação ao fechamento de US$ 119,33 ao longo de 4,2 anos, ou 37,4% ao ano, quase quatro vezes o preço inicial (um retorno próximo de um "ten-bagger").
Alcançar essa margem líquida de 32,8% exigiria uma grande recuperação da lucratividade, incluindo melhorias na Intel Foundry, que registrou um prejuízo operacional de US$ 2,1 bilhões no Q2. A receita externa é uma métrica a ser acompanhada, partindo dos US$ 293 milhões, embora seu aumento anual tenha refletido principalmente a Altera se tornar um cliente externo após sua desconsolidação.
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