Principais Conclusões
- Micron Technology (MU) havia subido aproximadamente 193% em 2026 até 2 de novembro, antes de cair para $656 em 5 de novembro, deixando as ações com alta de cerca de 130% no ano até a data.
- Sandisk (SNDK) reportou crescimento de receita trimestral de 378% em relação ao ano anterior, enquanto a SK hynix (SKHY) registrou um aumento de 632% no lucro operacional, refletindo uma demanda extraordinária por memória.
- A Micron era negociada a aproximadamente 3,7x o lucro futuro em 5 de novembro, refletindo a preocupação dos investidores de que as margens de lucro recordes atuais podem não durar.
- Com mais de 75% de sua produção de 2027 comprometida, a Micron parece potencialmente subvalorizada, embora gastos mais lentos com IA e um futuro excesso de oferta de memória permaneçam como riscos significativos.
O Que Aconteceu?
Micron Technology (MU) havia subido aproximadamente 193% em 2026 até 2 de novembro, sustentada por lucros recordes, preços crescentes de memória e gastos acelerados em infraestrutura de IA.
No entanto, as ações despencaram 17,5% em 5 de novembro para aproximadamente $656, deixando o papel quase 48% abaixo de seu máximo de junho de $1.255.
O declínio ocorreu em meio a uma venda mais ampla de semicondutores de IA, enquanto investidores questionavam se os gastos elevados em infraestrutura gerariam retornos suficientes e sustentariam a demanda futura por chips.
A Micron também enfrentou incerteza após a Bloomberg reportar que os trabalhos em uma instalação de memória planejada de $4,5 bilhões em Taiwan foram pausados devido a uma disputa trabalhista. A Reuters não conseguiu verificar o relato de forma independente.
A venda contrasta com o desempenho financeiro excepcionalmente forte da Micron.
De acordo com o comunicado de resultados do quarto trimestre fiscal da Micron, a receita atingiu $54,23 bilhões, acima dos $41,46 bilhões do trimestre anterior, enquanto a margem bruta GAAP atingiu 86,8%.
A receita anual subiu para $133,2 bilhões, ante $37,4 bilhões no ano fiscal de 2025, sustentada por aumentos de preços de DRAM e NAND de aproximadamente 180% e 200%, respectivamente.
O lucro por ação normalizado aumentou de $8,29 no ano fiscal de 2025 para $75,52 no ano fiscal de 2026, enquanto as estimativas de consenso da TIKR de 28 de outubro projetavam aproximadamente $176,50 para o ano fiscal de 2027.
Os resultados do setor também reforçam a força da demanda por memória.
A Sandisk reportou $11 bilhões em receita trimestral, alta de 378% em relação ao ano anterior, enquanto a SK hynix reportou um aumento de 632% no lucro operacional do terceiro trimestre.
Ainda assim, os investidores temem que capacidade adicional de memória e investimentos mais lentos em infraestrutura de IA possam eventualmente enfraquecer os preços.
Os compromissos com clientes da Micron fornecem um contra-argumento importante.
Como a TIKR destacou anteriormente, mais de 75% da produção de 2027 da Micron está comprometida, enquanto os compromissos de longo prazo com clientes aumentaram para $32 bilhões, ante $22 bilhões em junho.
O CEO Sanjay Mehrotra disse que os acordos estratégicos com clientes da empresa "proporcionam confiança adicional na durabilidade do desempenho financeiro da Micron."
Esses acordos apoiam a visibilidade de receita de curto prazo, embora não possam eliminar o risco de preços mais fracos para memória.
A Ação da Micron Está Subvalorizada ou Supervalorizada?
A ação da Micron parece potencialmente subvalorizada, especialmente se a demanda por memória impulsionada por IA mantiver os lucros elevados durante o ano fiscal de 2027.
De acordo com a Stock Analysis, a Micron era negociada a aproximadamente 3,7x o lucro futuro em 5 de novembro. Isso está substancialmente abaixo da média de aproximadamente 12x dos últimos três anos citada na pesquisa da TIKR do final de outubro, embora os dois provedores de dados possam calcular o lucro futuro de forma diferente.
No entanto, um múltiplo de lucro baixo não torna automaticamente uma ação cíclica barata.
A receita anual da Micron caiu de $30,8 bilhões no ano fiscal de 2022 para $15,5 bilhões no ano fiscal de 2023, demonstrando a rapidez com que a demanda e a lucratividade da memória podem se deteriorar.
As estimativas de consenso da TIKR do final de outubro projetavam a margem bruta da Micron caindo de aproximadamente 87% no ano fiscal de 2027 para 65,5% até o ano fiscal de 2030, à medida que capacidade adicional de fabricação entra no mercado.
Ainda assim, a administração espera aproximadamente $61,5 bilhões em receita no primeiro trimestre fiscal de 2027 e uma margem bruta não-GAAP de 86,25%, indicando que a demanda de curto prazo permanece excepcionalmente forte.
O Que Dezembro Tem a Mostrar
O relatório de resultados do primeiro trimestre fiscal de 2027 da Micron, esperado para meados de dezembro, será o próximo grande teste para ver se o boom da memória pode sustentar seu impulso.
Os investidores devem observar se a receita se situa dentro da faixa de previsão da administração de $60 bilhões a $63 bilhões, se a margem bruta não-GAAP se mantém próxima de 86,25% e se os compromissos de longo prazo com clientes aumentam além dos $32 bilhões.
Resultados fortes poderiam reforçar o argumento de que a demanda por memória impulsionada por IA sustentará lucros elevados durante o ano fiscal de 2027. No entanto, margens mais fracas ou sinais de desaceleração da demanda dos clientes podem sugerir que o setor está se aproximando de outro pico cíclico.
A Micron parece subvalorizada se a forte demanda por memória para IA e a produção contratada sustentarem os lucros durante o ano fiscal de 2027. Os resultados de dezembro ajudarão a determinar se a avaliação descontada da ação representa uma oportunidade de compra ou sinaliza uma desaceleração cíclica mais profunda.
Então, qual é o valor real da ação da Micron?
A TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação da TIKR e ver quanto a Micron poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão sobre o negócio. É gratuito usar.
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