Principais estatísticas das ações da Texas Instruments
- Preço atual: US$ 229,82
- Preço-alvo (médio): ~$721
- Meta de rua: ~$224
- Potencial de retorno total: ~214%
- TIR anualizada: ~14% / ano
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O que aconteceu?
Durante a maior parte de 2025, a Texas Instruments (TXN) foi a empresa de desempenho inferior do setor de chips.
Enquanto a Nvidia e a AMD se recuperaram com os ventos favoráveis da IA, a TXN caiu à medida que os gastos com a construção de fábricas pesadas comprimiram as margens e o fluxo de caixa livre. A ação atingiu uma queda máxima de 30,70% em 20 de novembro de 2025, sua maior retração em anos.
Em seguida, o cenário mudou. A receita do quarto trimestre de 2025 foi de US$ 4,42 bilhões, um aumento de 10% em relação ao ano anterior, com fluxo de caixa livre de US$ 2,9 bilhões nos últimos doze meses. As ações subiram cerca de 10% na sessão seguinte.
O CEO Haviv Ilan, presidente do conselho de administração, presidente e CEO da TI, disse que os resultados "ressaltaram a força de nosso modelo de negócios, a qualidade de nosso portfólio de produtos e o benefício da produção de 300 mm". Para o primeiro trimestre de 2026, a administração orientou a receita de US $ 4,32 bilhões a US $ 4,68 bilhões e EPS de US $ 1,22 a US $ 1,48.
Em 4 de fevereiro, a TI anunciou um acordo definitivo para adquirir a Silicon Labs por US$ 231,00 por ação em uma transação totalmente em dinheiro com um valor total da empresa de aproximadamente US$ 7,5 bilhões.
É a maior aquisição da TI desde o acordo de US$ 6,5 bilhões com a National Semiconductor em 2011. Desde então, a TXN subiu 29% no acumulado do ano, atingindo uma alta de 52 semanas de US$ 231,32. Os lucros do primeiro trimestre de 2026 chegam em 22 de abril.
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A Texas Instruments está subvalorizada hoje?
As ruas estão divididas de uma forma que aguça mais do que resolve o debate. Em 17 de abril de 2026, a divisão dos analistas era de 13 compras, 2 superações, 17 retenções, 2 sem opiniões, 1 desempenho inferior e 4 vendas, com uma meta de preço médio de US$ 223,89, abaixo de onde a TXN já é negociada.
Em 9 de abril, o analista da Stifel, Tore Svanberg, atualizou a TXN de Hold para Buy com uma nova meta de US$ 250, citando cinco ventos favoráveis: uma inflexão estrutural do fluxo de caixa livre à medida que a intensidade do capital se modera, a aquisição da Silicon Labs, o crescimento do data center de IA, a transição para a fabricação interna de wafer de 300 mm e ganhos de participação no mercado analógico.
A história do FCF é o caso do touro em uma linha. O fluxo de caixa livre da TXN em 2025 foi de US$ 2,6 bilhões, ou 14,7% da receita por TIKR, prejudicado por US$ 4,55 bilhões em capex. O consenso da TIKR projeta que o FCF de 2026 se expanda para cerca de US$ 6,5 bilhões, um crescimento de cerca de 149% em um único ano, à medida que os gastos com construção caem drasticamente.
Na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025, a gerência observou que a receita do data center havia crescido aproximadamente 70% em relação ao ano anterior e agora representa cerca de 10-11% dos negócios.
A aquisição da Silicon Labs fortalece o lado do processamento incorporado. Espera-se que o negócio gere aproximadamente US$ 450 milhões em sinergias operacionais e de fabricação anuais dentro de três anos após o fechamento e adicione aproximadamente 1.200 produtos de conectividade sem fio ao portfólio da TI. O segmento de processamento incorporado da TI gerou US$ 2,7 bilhões em receita em 2025, contra US$ 14 bilhões da Analog, de acordo com a TIKR, de modo que o negócio diversifica significativamente sua trajetória de crescimento.
Em termos de avaliação, a TXN é negociada a 23,07x NTM EV/EBITDA e 35,40x NTM P/E por TIKR. Dois pares diretos da página de concorrentes da TIKR: A Broadcom está cotada a 23,99x NTM EV/EBITDA e 30,19x NTM P/E; a ASML está cotada a 27,92x e 36,71x, respectivamente.
A TXN está praticamente em pé de igualdade com a Broadcom em termos de EBITDA e com um leve desconto em relação à ASML em termos de lucros, ao mesmo tempo em que oferece um rendimento de dividendos de 2,5% respaldado por 22 anos consecutivos de aumentos de dividendos, o que torna o caso relativo mais interessante do que o múltiplo absoluto sugere.
Os riscos são reais. Um analista da Jefferies observou que a meta atualizada de estoque da TI de 150 a 250 dias, acima da meta anterior de 130 a 200 dias ou mais, poderia sinalizar uma demanda mais fraca ou o risco de futuras baixas contábeis, desafiando a expansão do fluxo de caixa livre que o mercado está precificando.
O preço de US$ 7,5 bilhões da Silicon Labs acrescenta dívida líquida antes da chegada das sinergias. E a 35x os lucros futuros, a TXN está precificada para execução; ela ainda está em processo de entrega.
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Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: US$ 229,82
- Preço-alvo (médio): ~$721
- Potencial de retorno total: ~214%
- TIR anualizada: ~14% / ano
O modelo de caso médio TIKR atinge aproximadamente US$ 721 em 31 de dezembro de 2034. Os dois impulsionadores de receita são a demanda industrial e automotiva se recuperando em direção à tendência histórica, à medida que as correções de estoque pós-pandemia se esclarecem, e o crescimento do data center como uma parcela estruturalmente maior da receita. O impulsionador da margem é a alavancagem operacional das novas fábricas que estão aumentando em direção à utilização total, com a TIKR projetando que as margens de lucro líquido aumentem de 28,9% em 2025 para cerca de 35% até o final da previsão, um nível que a TI alcançou recentemente, em 2022.
O risco negativo é uma desaceleração prolongada da indústria. Se essa recuperação estagnar, a premissa de CAGR de receita de ~11% se desfaz, e a expansão da margem depende de uma demanda que ainda não chegou. A integração da Silicon Labs também introduz um risco de execução de curto prazo antes que as sinergias se materializem.
Conclusão
Observe a margem de fluxo de caixa livre em 22 de abril. O consenso da TIKR projeta uma margem de FCF de aproximadamente 33% para todo o ano de 2026. Se o primeiro trimestre tender para esse número em uma base anualizada, a tese do touro terá sua primeira confirmação concreta a partir dos números relatados.
A Texas Instruments está emergindo de um ciclo de investimento deliberado e dispendioso com uma base de fabricação mais forte, sua maior aquisição em 15 anos e um mecanismo de fluxo de caixa livre que as finanças estão apenas começando a refletir. A US$ 229,82, o mid-case da TIKR implica um aumento de aproximadamente 214% até 2034, com uma taxa anualizada de cerca de 14%.
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