Principais estatísticas das ações da TXN
- Desempenho no acumulado do ano: 22%
- Intervalo de 52 semanas: $140 a $231
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 324
- Aumento implícito: 53%
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O que aconteceu?
As ações da Texas Instruments subiram cerca de 22% no acumulado do ano, sendo recentemente negociadas perto de US$ 212 por ação, uma vez que os investidores reagiram à melhoria da visibilidade do fluxo de caixa livre e à moderação da intensidade de capital rumo a 2026.
As ações se aproximaram do limite superior de sua faixa de US$ 140 a US$ 231 em 52 semanas, refletindo a confiança renovada no perfil de geração de caixa da empresa.
As ações subiram este ano principalmente porque a administração sinalizou que a fase de investimento pesado está quase concluída, enquanto o fluxo de caixa livre está se acelerando. Os investidores responderam à orientação de que o fluxo de caixa livre por ação poderia exceder US$ 8 em 2026, à medida que as despesas de capital diminuíssem, melhorando a perspectiva de dividendos e recompras.
Essa mudança em direção a uma conversão de caixa mais forte apoiou a expansão do múltiplo, apesar de a ação estar sendo negociada a cerca de 39 vezes o lucro final.
Esta semana, durante sua chamada de Gestão de Capital 2026, a Texas Instruments informou que o fluxo de caixa operacional de 2025 aumentou 13% para US$ 7,2 bilhões e o fluxo de caixa livre atingiu US$ 3,23 por ação, um aumento de 97% em relação a 2024.
As despesas de capital totalizaram US$ 4,6 bilhões em 2025, mas devem cair para US$ 2 bilhões a US$ 3 bilhões em 2026, já que as expansões de capacidade de 300 milímetros estão quase concluídas, e o CFO Rafael Lizardi disse que a empresa está "no caminho certo para entregar mais de US$ 8 por ação de fluxo de caixa livre em 2026".
O posicionamento institucional permaneceu ativo. O Sumitomo Mitsui Financial Group aumentou sua participação em 46,6%, para 25.507 ações, a Mitsubishi UFJ Asset Management aumentou sua posição em 10%, para 5.033.746 ações, no valor de cerca de US$ 925 milhões, a Greenland Capital Management aumentou suas participações em 66,3%, para 58.151 ações, e a Camrose Capital Investment Partners aumentou sua participação em 10,9%, para 224.619 ações, avaliadas em cerca de US$ 41,27 milhões.
A Primecap Management reduziu sua participação em 8,9% e a Generation Investment Management reduziu a exposição em 53,8%, mas a propriedade institucional continua alta, em cerca de 84,99%, reforçando o forte patrocínio de longo prazo por trás do avanço das ações.
A TXN está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 10,9%
- Margens operacionais: 39.2%
- Múltiplo P/E de saída: 30,2x
Projeta-se que a receita aumente de cerca de US$ 19,6 bilhões em 2026 para aproximadamente US$ 24,1 bilhões em 2028, impulsionada pela expansão do conteúdo no setor automotivo, pelo crescimento da automação nos mercados industriais e pela aceleração da demanda ligada à infraestrutura de energia e conectividade do data center.
Os setores industrial, automotivo e de data center agora representam cerca de 75% da receita, o que dá à TXN exposição a mercados de ciclo longo e de alto conteúdo, em vez de demanda de consumidores de ciclo curto.
As margens operacionais próximas a 39% refletem as vantagens estruturais da expansão da produção interna de wafer de 300 milímetros.
À medida que mais wafers mudam para 300 milímetros e a fabricação interna ultrapassa 95% ao longo do tempo, os custos por unidade diminuem e a alavancagem operacional melhora quando os volumes se recuperam. Essa estratégia de fabricação foi projetada para impulsionar a durabilidade da margem em vez de depender exclusivamente de preços cíclicos.
O fluxo de caixa livre continua sendo fundamental para a tese. A administração espera um fluxo de caixa livre de mais de US$ 8 por ação em 2026, à medida que o CapEx diminui, o que aumentaria consideravelmente a capacidade de dividendos e a flexibilidade de recompra. Com 22 anos consecutivos de aumentos de dividendos e recompras contínuas de ações, os retornos de capital amplificam o crescimento por ação à medida que o ciclo melhora.
Com base nesses dados, o modelo de avaliação estima um preço-alvo de US$ 324, o que implica um aumento de cerca de 53% em relação aos níveis atuais.
A cerca de US$ 212 por ação, a Texas Instruments parece subvalorizada se o crescimento da receita se normalizar e o fluxo de caixa livre aumentar conforme o esperado em 2026.
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Qual é o potencial de alta das ações da TXN a partir de agora?
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São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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