Principais estatísticas das ações da TEX
- Desempenho em 6 meses: 31%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 32 a US$ 72
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 82
- Aumento implícito: 20%
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O que aconteceu?
As ações da Terex Corporation As ações da Terex Corporation subiram cerca de 31% nos últimos 6 meses, sendo recentemente negociadas perto de US$ 69 por ação, uma vez que os investidores reagiram aos lucros mais fortes, à aceleração do ritmo de pedidos e à fusão concluída com o REV Group.
As ações estão se mantendo próximas de sua maior alta em 52 semanas, de US$ 72, refletindo a confiança sustentada na perspectiva de lucros futuros da empresa.
A recuperação ganhou força porque os resultados do quarto trimestre e a orientação para 2026 reforçaram a melhoria da visibilidade da receita e o potencial de expansão da margem. A Terex informou vendas líquidas de US$ 1,3 bilhão no quarto trimestre, um aumento de 6% em relação ao ano anterior, com EPS de US$ 1,12 e EBITDA de US$ 141 milhões.
As reservas em toda a empresa atingiram US$ 1,9 bilhão, um aumento de 32%, as reservas de Soluções Ambientais subiram 16% e a Aerials garantiu quase US$ 1 bilhão em novos pedidos, um aumento de 46%, reforçando a confiança na durabilidade da demanda rumo a 2026.
A gerência orientou as vendas de 2026 para US$ 7,5 bilhões a US$ 8,1 bilhões e o EBITDA pro forma para US$ 930 milhões a US$ 1 bilhão, o que implica um crescimento de aproximadamente US$ 100 milhões no EBITDA ano a ano.
A Specialty Vehicles entra no ano com cerca de dois anos de cobertura de carteira de pedidos, enquanto a Environmental Solutions tem uma carteira de pedidos de US$ 1,1 bilhão.
O CEO Simon Meester disse que a fusão criou "o portfólio mais intrinsecamente sinérgico, resiliente e competitivo de nossa história", com US$ 75 milhões em sinergias de taxa de execução até 2028.
Os fluxos institucionais deram mais apoio. A LSV Asset Management aumentou sua participação em 17,9%, para 110.200 ações, a Lodge Hill Capital elevou sua posição em 53,7%, para 529.450 ações, a Ballast Asset Management aumentou sua participação em 57%, para 85.795 ações, e a Retirement Systems of Alabama elevou sua participação em 48,4%, para 119.014 ações.
A Universal Beteiligungs und Servicegesellschaft mbH ampliou sua posição em 391,5%, para 88.081 ações, enquanto a Greenhaven Associates reduziu sua participação em 1,5%, para 1.477.733 ações.
Os investidores institucionais agora possuem cerca de 92,88% da Terex, mesmo com o insider Kieran Hegarty vendendo 11.980 ações a US$ 69,24 por cerca de US$ 829.495, reduzindo sua participação em 6,46%.
A TEX está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 5,7%
- Margens operacionais: 11.8%
- Múltiplo P/E de saída: 11x
Projeta-se que a receita aumente de US$ 7,93 bilhões em 2026 para US$ 9,98 bilhões em 2030, apoiada por gastos com infraestrutura, demanda de substituição de frota em Aerials e força contínua em serviços públicos e veículos especiais após a fusão com a REV.
A expansão da margem para 11,8% depende de um maior rendimento em Soluções Ambientais e Veículos Especiais, da disciplina de preços em MP e da realização de sinergias vinculadas à meta de taxa de execução de US$ 75 milhões.
A estabilização da Aerials após os ventos contrários das tarifas também apóia a alavancagem operacional incremental sem exigir uma aceleração agressiva da linha superior.
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 82, o que implica um aumento de cerca de 20% em relação aos níveis atuais, indicando que a ação parece modestamente subvalorizada.
Em 2026, os resultados provavelmente serão impulsionados pela conversão da carteira de pedidos, pela expansão da capacidade de serviços públicos de 20% a 30% em dois anos e pela execução disciplinada da integração.
Com a Specialty Vehicles mantendo cerca de dois anos de carteira de pedidos e as empresas de serviços públicos se beneficiando dos ventos favoráveis da modernização da rede elétrica, a durabilidade dos lucros, e não a expansão de múltiplos, está posicionada para impulsionar o desempenho este ano.
A Terex é negociada a 14,13x os lucros futuros, deixando espaço para alta se as margens se recuperarem em direção aos níveis do ciclo anterior e se o impulso dos pedidos permanecer intacto.
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