Principais Conclusões
- Teradyne (TER) caiu aproximadamente 21% durante a semana encerrada em 6 de novembro, enquanto Applied Materials (AMAT) recuou quase 15%, com as preocupações sobre regulamentação de IA e desaceleração dos gastos com data centers pressionando as ações de equipamentos para semicondutores.
- A Teradyne reportou crescimento de 70% na receita do terceiro trimestre, para US$ 1,31 bilhão, apoiado por receita recorde em seus negócios de Teste de Memória e Sistemas Integrados.
- Analistas projetaram que o EPS normalizado da Teradyne triplicaria aproximadamente, de US$ 3,96 em 2025 para US$ 11,99 em 2027, de acordo com estimativas do TIKR datadas de 31 de outubro.
- A Teradyne era negociada perto de 20x o lucro futuro em 5 de novembro, abaixo de sua média de cinco anos de 32x, embora sua subsequente recuperação tenha reduzido o desconto de avaliação original.
O Que Aconteceu?
A ação da Teradyne (TER) caiu aproximadamente 21% durante a semana encerrada em 6 de novembro, enquanto a Applied Materials (AMAT) recuou quase 15%, conforme os investidores reavaliaram os gastos com equipamentos para semicondutores após as eleições de meio de mandato nos EUA.
De acordo com dados históricos de negociação, os declínios mais acentuados da Teradyne ocorreram em 4 e 5 de novembro, quando as ações caíram 6,8% e 15,2%, respectivamente.
A venda em massa coincidiu com preocupações sobre uma possível regulamentação da IA e investimentos mais lentos em data centers, fatores que poderiam eventualmente enfraquecer a demanda por equipamentos de fabricação e teste de semicondutores.
A Reuters informou que o Philadelphia Semiconductor Index despencou mais de 12% em 5 de novembro, à medida que os investidores reavaliaram as perspectivas para os gastos com infraestrutura de IA.
A Teradyne fornece equipamentos de teste automatizado usados na produção de semicondutores, enquanto a Applied Materials fornece tecnologia usada para fabricar chips avançados.
Ambas as empresas dependem de que os clientes continuem a investir em capacidade de produção de semicondutores, tornando seus negócios sensíveis a mudanças nos gastos de capital.
No entanto, os últimos resultados da Teradyne mostraram que a demanda por seus equipamentos de teste permaneceu forte apesar da venda em massa mais ampla do mercado.
De acordo com seu comunicado oficial de resultados do terceiro trimestre, a receita saltou 70% para US$ 1,31 bilhão, ante US$ 769 milhões no ano anterior.
O EPS não-GAAP atingiu US$ 2,29, superando o consenso de analistas de US$ 2,06 citado no resumo de pesquisa original.
O CEO Greg Smith disse que a demanda "se estendeu por toda a cadeia de valor da IA", incluindo teste de memória e unidades de disco rígido, interconexões de alta velocidade e robótica.
A Teradyne também reportou receita trimestral recorde em Teste de Memória e Sistemas Integrados, destacando a demanda por testes de chips relacionados à IA.
Ainda assim, a receita do terceiro trimestre ficou ligeiramente abaixo dos US$ 1,33 bilhão reportados no segundo trimestre.
A administração forneceu previsões (guidance) para o quarto trimestre de US$ 1,25 bilhão a US$ 1,35 bilhão, sugerindo pouco crescimento sequencial no ponto médio.
Isso levanta questões sobre a rapidez com que a Teradyne pode continuar se expandindo apesar da forte demanda anual.
Enquanto isso, a Applied Materials está programada para reportar os resultados do quarto trimestre fiscal em 12 de novembro, com suas perspectivas fornecendo outro teste importante da demanda por equipamentos para semicondutores.
A Ação da Teradyne Está Subvalorizada ou Supervalorizada?
A Teradyne parecia potencialmente subvalorizada após sua venda em massa de 6 de novembro, embora sua subsequente recuperação tenha reduzido o desconto de avaliação original.
De acordo com as estimativas do TIKR de 31 de outubro, os analistas projetaram que o EPS normalizado aumentaria de US$ 3,96 em 2025 para US$ 11,99 em 2027, representando um crescimento de aproximadamente três vezes.
Em 5 de novembro, a Teradyne era negociada a aproximadamente 20x o lucro futuro, comparado com sua média de cinco anos de 32x e seu pico de junho de 2026 próximo a 70x.
De acordo com dados de consenso de analistas da S&P Global, 18 analistas têm um preço-alvo médio para a Teradyne de US$ 415,88, implicando um potencial de alta de aproximadamente 56% em relação ao preço de fechamento de 11 de novembro de US$ 265,78. No entanto, os preços-alvo dos analistas são estimativas, e não retornos garantidos.
Nos próximos 12 meses, uma demanda mais forte por testes de IA, maior investimento em memória e gastos de capital contínuos em semicondutores podem sustentar o crescimento do lucro da Teradyne.
No entanto, previsões (guidance) de receita sequencialmente plana, pedidos de equipamentos mais fracos e potenciais restrições regulatórias à IA podem pressionar as estimativas de lucro e justificar uma avaliação mais baixa.
O forte crescimento do lucro da Teradyne sugere que a venda em massa de novembro pode ter sido excessiva, mas sua subsequente recuperação reduziu o desconto de avaliação original. Se a demanda por testes de IA permanecer forte, a ação pode ter mais potencial de alta, embora pedidos de equipamentos mais fracos ou previsões (guidance) decepcionantes desafiem essa perspectiva.
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