Principais Conclusões
- As ações da Strategy caíram 7% após a MSCI confirmar que removerá a ação de seus índices após 30 de novembro.
- A venda forçada parece administrável, já que a ação já caiu quando a MSCI adotou a regra.
- O custo maior é perder um comprador constante para as ações que a Strategy vende para comprar bitcoin.
- A mineradora de bitcoin CleanSpark tem o negócio operacional que a MSCI quer, e os investidores da Strategy devem observar se outros provedores de índices seguirão o exemplo.
Strategy (MSTR) caiu 7% esta manhã após a MSCI confirmar na noite de quarta-feira que removerá as ações Classe A da empresa de seus índices no fechamento de 30 de novembro. Sob a nova regra da MSCI, uma empresa sem ativos operacionais substanciais está fora.
O bitcoin caindo para cerca de $73.500 também está pesando sobre mineradoras como CleanSpark (CLSK). Mas a CleanSpark tem o negócio operacional que a MSCI quer.
Em uma carta do final de agosto, o Presidente Executivo Michael Saylor e o CEO Phong Le chamaram a consulta da MSCI de "discriminatória, arbitrária e equivocada".
A MSCI tem um ponto
O negócio de software da Strategy tem girado em torno de $500 milhões de receita por ano, e os analistas esperam pouca mudança até 2028:
Nada na decisão da MSCI afeta esse negócio, então não espero que essas estimativas se movam. Mas comparado a mais de $60 bilhões em bitcoin comprados desde meados de 2020, isso é um arredondamento.
Os $814,9 milhões em bitcoin da CleanSpark representavam cerca de 30% de seus $2,7 bilhões em ativos em 30 de junho, contra 94,5% na Strategy. Ela também gerou $138,0 milhões de receita no trimestre de junho e assinou um contrato de locação de data center de 20 anos no valor de $6,6 bilhões, então suas ações devem continuar sendo negociadas com base no bitcoin e em seus contratos de locação.
O TIKR acompanha 16 analistas na Strategy. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das recomendações de Compra, Manter e Vender para a Strategy, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas da Strategy
O custo maior é um comprador perdido
A venda forçada parece administrável. A Strategy diz que os fundos que acompanham a MSCI detêm cerca de 13 milhões de suas ações, menos de um dia de negociação. E a ação caiu quase 10% em um dia quando a MSCI adotou a regra em outubro, então grande parte provavelmente já está precificada.
O que dói mais é perder um comprador confiável para as vendas de ações da Strategy. Sua quantidade de ações diluídas quase dobrou desde o final de 2024:
Em maio, a administração disse que vender ações para comprar bitcoin só vale a pena quando a ação é negociada a 1,22 vezes o valor de seu bitcoin ou mais. Sem os compradores de índices, será mais difícil para a Strategy recuperar um prêmio desse tamanho.
A venda do índice é um impacto único, e o comprador perdido é o dano duradouro. Claro, a JPMorgan estimou no ano passado que outros índices seguindo a MSCI poderiam adicionar $8,8 bilhões em vendas aos até $2,8 bilhões da saída da MSCI.
Então, quanto vale realmente a ação da Strategy?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Strategy poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a Strategy gratuitamente
Isenção de responsabilidade:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
