Principais Conclusões
- A SoundHound AI divulga os resultados do terceiro trimestre após o fechamento na quinta-feira, dois dias após anunciar um acordo para levar pedidos de restaurantes para cerca de 20 milhões de smart TVs da LG nos EUA.
- A receita do segundo trimestre cresceu 45%, mas o prejuízo operacional excluindo as variações de earnouts mal mudou, então este relatório precisa mostrar que os prejuízos e o consumo de caixa estão diminuindo em dólares.
- Os últimos trimestres da ServiceNow e da Roku mostram clientes pagando por agentes de IA e telas de TV, enquanto as entregas da Stellantis caíram 1%.
- A atualização das previsões da administração, a primeira com a LivePerson incluída, deve indicar se ainda se espera pelo menos US$ 350 milhões de receita em 2027.
SoundHound AI (SOUN) divulga seu terceiro trimestre após o fechamento na quinta-feira, 5 de novembro. Dois dias antes, anunciou uma parceria com a LG Electronics para levar pedidos de restaurantes para cerca de 20 milhões de smart TVs da LG nos EUA.
Três empresas ligadas ao trimestre da SoundHound já reportaram. ServiceNow (NOW) vende agentes de IA para os mesmos orçamentos de atendimento ao cliente. Roku (ROKU) já gera dinheiro real com telas de TV. Stellantis (STLA) incorpora o assistente de voz da SoundHound em seus carros na Europa.
Para a SoundHound, a barra está mais alta do que apenas superar a receita. A receita cresceu rapidamente por anos, mas os prejuízos não diminuíram junto. O relatório de quinta-feira precisa mostrar que isso está começando a acontecer.
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As TVs da LG são um jogo de longo prazo
Restaurantes vêm primeiro nas TVs da LG, com varejo e outros comerciantes a seguir. O CEO e cofundador Keyvan Mohajer chamou a TV de "a maior tela no ambiente mais social de cada casa, o que a torna uma oportunidade altamente inexplorada para o comércio".
Inexplorada é verdade. A SoundHound mostrou pela primeira vez este canal de comércio por TV na CES 2025, e o anúncio não deu termos financeiros. Sua receita com pedidos de comida está dentro das assinaturas de serviço. Essa linha trouxe US$ 47,0 milhões dos US$ 61,9 milhões de receita do segundo trimestre, então os registros ainda não mostram o que o comércio ganha por conta própria.
A Roku mostra o que uma tela de TV pode ganhar. Em 2 de novembro, reportou receita de publicidade do terceiro trimestre de US$ 727 milhões, alta de 23% e seu nono trimestre consecutivo de crescimento de dois dígitos. Esse dinheiro, porém, vem de anunciantes pagando pela atenção dos espectadores. Vai levar vários trimestres para mostrar se os restaurantes pagarão para receber pedidos nas TVs da LG, e o relatório de quinta-feira é muito cedo para isso.
A receita tem sido a parte fácil
A receita da SoundHound quase dobrou em 2025, para US$ 168,9 milhões, e a receita do segundo trimestre subiu 45%. Os analistas esperam que continue subindo até 2028:
A LivePerson, que a SoundHound comprou em 4 de setembro, representa grande parte do salto para US$ 390 milhões em 2027. A administração disse que espera uma receita de pelo menos US$ 350 milhões a US$ 400 milhões em 2027, com pelo menos US$ 100 milhões vindos dos clientes da LivePerson.
O negócio de carros também teve algum volume de vendas por trás. Montadoras e fabricantes de dispositivos pagaram US$ 34,9 milhões em royalties de produtos em 2025, cerca de um quinto da receita. A Stellantis colocou o assistente da SoundHound com tecnologia ChatGPT nas marcas Peugeot, Citroën e outras europeias. Suas entregas do terceiro trimestre caíram 1% em relação ao ano anterior, mas suas entregas na Europa subiram 10%. É um pano de fundo decente para royalties, embora os royalties sejam uma parcela muito pequena da receita para sustentar o trimestre por conta própria.
O prejuízo ainda não diminuiu
A margem operacional da SoundHound melhorou em relação ao ano anterior em cada um dos últimos quatro trimestres:
Toda essa melhoria veio do crescimento da receita, porém. Os números do TIKR excluem as variações nos passivos de earnout da SoundHound. Nesses números, o prejuízo operacional do segundo trimestre foi de US$ 47,0 milhões, contra US$ 46,7 milhões um ano antes, com uma receita 45% maior. O prejuízo operacional pelo GAAP parece melhor, diminuindo para US$ 43,3 milhões de US$ 78,1 milhões, mas a maior parte dessa diferença veio de uma despesa de earnout de US$ 31,4 milhões um ano antes. A administração aponta para o EBITDA ajustado, que ficou em um prejuízo de US$ 9,6 milhões contra US$ 14,3 milhões um ano antes. Essa medida, no entanto, adiciona de volta US$ 20,6 milhões de pagamento em ações.
A demanda por agentes de IA não parece ser o problema da SoundHound. Em 28 de outubro, a ServiceNow elevou sua meta de valor anual de contrato de IA para o final do ano para US$ 1,7 bilhão, acima de US$ 1 bilhão no início do ano. Também elevou sua meta de margem de fluxo de caixa livre para o ano todo para 36%. As empresas estão pagando por agentes em escala, e a ServiceNow está transformando isso em caixa. A SoundHound precisa mostrar que pode reduzir seus prejuízos enquanto vende para os mesmos orçamentos.
O consumo de caixa é a maior preocupação
O fluxo de caixa livre da SoundHound foi negativo em cada um dos últimos 12 trimestres, e o último trimestre foi o pior deles:
Parte disso é pontual. Cerca de US$ 26 milhões foram para um negócio que a SoundHound comprou em maio por seus contratos de clientes. Mesmo antes dos gastos com equipamentos ou negócios, o fluxo de caixa operacional negativo aumentou para US$ 33,7 milhões no segundo trimestre, contra US$ 24,5 milhões um ano antes.
A SoundHound tinha US$ 202,8 milhões em caixa em 30 de junho e quase nenhuma dívida. Ela cobriu os prejuízos vendendo ações. As ações diluídas aumentaram de 157,3 milhões em 2022 para 405,4 milhões em 2025, e outras 36,9 milhões foram para os detentores de notas da LivePerson em setembro. No segundo trimestre, vendeu 6,2 milhões de ações por US$ 48,5 milhões, esgotando um programa anterior de venda de ações. Em seguida, estabeleceu um novo programa de US$ 300 milhões em maio e não havia vendido nenhuma ação sob ele até 30 de junho.
Prejuízos menores, em dólares
Quatro coisas na quinta-feira mostrarão se isso está começando:
- Um prejuízo operacional menor em dólares do que um ano antes, mesmo com os custos da LivePerson incluídos
- Fluxo de caixa operacional negativo abaixo dos US$ 33,7 milhões do segundo trimestre
- Pouca ou nenhuma ação vendida sob o programa de US$ 300 milhões
- Uma atualização das previsões que mantenha o piso de US$ 350 milhões para 2027
A ação poderia facilmente negociar apenas com essa previsão. Mas a administração define a previsão com palavras, enquanto as outras três vêm diretamente das demonstrações financeiras.
Pagar mais pelo crescimento faz mais sentido uma vez que o prejuízo diminui em dólares. Até que isso aconteça, cada novo acordo como o da LG vem com mais consumo de caixa e, muito provavelmente, mais ações.
Claro, a LivePerson estará nos números por menos de quatro semanas. O primeiro trimestre completo com ela, reportado no início do próximo ano, será o melhor teste.
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