Principais Conclusões
- A receita líquida ajustada da SoFi subiu 44% para um recorde de $1,4 bilhão, e o EPS de $0,18 superou o consenso de $0,17.
- A empresa elevou sua previsão de receita para 2026 para $5,04 bilhões e projetou o EPS de 2027 para $0,90, cerca de 48% acima dos $0,61 deste ano.
- As ações ainda estão próximas de $16, cerca de 41% abaixo do preço de $27,50 da venda de ações de $1,5 bilhão de dezembro passado.
- O crescimento do SoFi Plus ficou abaixo dos planos internos, e o relatório do quarto trimestre, esperado por volta de 25 de janeiro, mostrará se o crescimento de membros se mantém.
SoFi Technologies (SOFI) acaba de ter o melhor trimestre de sua história. Sua ação ainda negocia como se ninguém tivesse notado.
As ações fecharam a $16 na sexta-feira, com queda de 10% nos últimos três meses. Isso apesar do relatório de 27 de outubro tê-las levado ao seu melhor dia desde abril de 2025.
Isso também deixa a SoFi 41% abaixo do preço de $27,50 pelo qual vendeu $1,5 bilhão em ações em dezembro passado.
O CEO Anthony Noto claramente esperava mais crédito. "Tivemos resultados excepcionais no 3T contra o pano de fundo de qualquer ambiente, mas eles são ainda mais notáveis considerando como 2026 se desenrolou", disse ele no comunicado de resultados.
Recordes em quase todas as linhas
Os números principais foram claros:
- A receita líquida ajustada subiu 44% para um recorde de $1,4 bilhão.
- O EBITDA em base ajustada saltou 70% para $470 milhões, uma margem de 34%.
- O lucro líquido em GAAP atingiu $241 milhões, ou $0,18 por ação, superando o consenso de $0,17.
As previsões se moveram ainda mais. A SoFi elevou sua previsão de receita para 2026 para $5,04 bilhões, ante uma faixa anterior de $4,75 bilhões a $4,85 bilhões. Também ajustou o EPS para $0,61, à frente do consenso de $0,59.
Depois veio o primeiro olhar para 2027: cerca de $6,4 bilhões de receita, $1,28 bilhão de lucro líquido e $0,90 de EPS, todos bem à frente das estimativas dos analistas…
Esses $0,90 ficam cerca de 48% acima da previsão deste ano. E vêm de uma equipe de gestão que acabou de elevar todas as linhas de 2026 que reporta.
Mais produtos por membro
A SoFi adicionou um recorde de 1,2 milhão de membros no trimestre, levando o total para 17,1 milhões, alta de 35%. Os produtos cresceram mais rápido, alta de 44% para 26,7 milhões.
Essa diferença é toda a estratégia. Os produtos por membro subiram para 1,56 de 1,47, e 51% dos novos produtos vieram de membros existentes.
Noto agora quer que os investidores acompanhem três números. "Estamos adicionando mais membros, que estão usando mais produtos e gerando mais receita por produto", disse ele.
Os depósitos cresceram $5,8 bilhões no trimestre para $51,3 bilhões, dando ao banco mais financiamento para sua carteira de empréstimos. A receita baseada em taxas atingiu $570,6 milhões, ou 42% do total, então o negócio depende menos da receita de juros do que costumava.
De onde o dinheiro está realmente vindo?
Empréstimos ainda é o maior motor, o que mantém o crédito como o fator oscilante mesmo enquanto a receita de taxas cresce.
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Barata demais para a previsão
A $16, a SoFi negocia a cerca de 18x sua própria previsão de EPS para 2027. Credoras bancárias como a Ally Financial estão em dígitos únicos nos lucros futuros, mas nenhuma delas está crescendo a receita a 40%.
Em valor contábil, o valor contábil tangível subiu 25% para $7,48 por ação. Portanto, a ação negocia a cerca de 2,2x o valor contábil tangível.
O múltiplo já cedeu muito:
Ainda assim, as dúvidas são fáceis de encontrar. O crescimento do SoFi Plus ficou abaixo dos planos internos após a empresa mudar seus processos para bloquear o que Noto chamou de "agentes nefastos". Qualquer credora crescendo tão rápido também é submetida a testes de estresse pelos ursos no crédito antes que o ciclo o faça por eles.
Minha opinião: O mercado está precificando a SoFi como uma credora caminhando para um problema de crédito, enquanto a empresa continua reportando como uma plataforma com alavancagem operacional. Acho a previsão para 2027 crível, porque a gestão agora elevou as previsões após um trimestre que superou todas as principais linhas. Mas esta ação ignorou boas notícias o ano todo, então eu esperaria que a volatilidade permanecesse.
O próximo teste é o relatório do quarto trimestre, que os analistas esperam por volta de 25 de janeiro. Ele mostrará se o ritmo de membros se mantém durante as festas e se o crescimento do SoFi Plus se recuperou.
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