Principais Conclusões
- As ações da Palantir caíram 1,7% em 3 de novembro, após terem despencado até 7,3% no início da sessão, mesmo com a receita do terceiro trimestre subindo 96% para $2,31 bilhões e a empresa elevando sua perspectiva de receita anual para cerca de $8,53 bilhões.
- A venda em massa parece justificada: na avaliação da Palantir, os investidores estão pagando pelos contratos que ela assinará no futuro, e os novos contratos desaceleraram bruscamente.
- O valor total dos contratos cresceu 6% em relação ao ano anterior, abaixo do crescimento de 49% no segundo trimestre, e a Palantir atribuiu parte da desaceleração a contratos de prazo mais curto.
- A orientação da Palantir para 2027, esperada para o início de fevereiro, é o próximo teste para ver se a desaceleração nas contratações está começando a frear a receita.
Palantir Technologies (PLTR) superou as estimativas de Wall Street, elevou sua perspectiva e registrou seu primeiro trimestre de $2 bilhões. A ação caiu mesmo assim: despencou até 7,3% no início da terça-feira, 3 de novembro, e fechou em queda de 1,7% a $175,40.
Antes do relatório, o professor da NYU Stern, Scott Galloway, foi questionado sobre suas previsões para a semana no episódio de segunda-feira do Prof G Markets. Sua previsão: "Palantir supera e a ação cai."
Seu motivo foi o preço: "Qualquer coisa que não seja um resultado espetacular é motivo para vender essa ação a esse preço."
Ponto para Galloway, mesmo que os compradores tenham recuperado a maior parte da queda até o fechamento.
A Palantir Fez a Sua Parte
A receita do terceiro trimestre subiu 96% em relação ao ano anterior para $2,31 bilhões, bem acima dos $2,18 bilhões esperados pelos analistas. A receita comercial dos EUA cresceu 148% para $984 milhões e superou a receita do governo dos EUA pela primeira vez.
A Palantir também elevou sua perspectiva de receita anual para $8,530-$8,534 bilhões. Isso é cerca de $380 milhões a mais do que a orientação de agosto. Antes do relatório, os analistas já esperavam vários anos de crescimento rápido:
A nova perspectiva supera a estimativa de $8,22 bilhões para 2026 em cerca de $310 milhões, então essas estimativas devem subir a partir de agora. O JPMorgan, que classifica a ação como Overweight com um alvo de $262, chamou o trimestre de "superação e elevação".
Novos Contratos Desaceleraram Bruscamente
A receita subiu a cada trimestre nos últimos três anos:
Os $2,31 bilhões do terceiro trimestre mantiveram essa tendência.
Os novos negócios pareceram diferentes. A Palantir fechou $2,92 bilhões em valor total de contratos no trimestre, um aumento de 6% em relação ao ano anterior, após um crescimento de 49% no segundo trimestre. Os contratos comerciais dos EUA somaram $1,46 bilhão, alta de 11%. No trimestre anterior, atingiram um recorde de $2,13 bilhões, alta de 153%. E o valor restante dos contratos comerciais dos EUA cresceu apenas 4% desde 30 de junho, após crescer 27% no segundo trimestre.
A orientação de receita ainda não mostra essa desaceleração. A orientação do quarto trimestre de $2,649-$2,653 bilhões implica um crescimento de cerca de 15% em relação ao terceiro trimestre, mais rápido do que os aproximadamente 12% que a Palantir orientou para o terceiro trimestre antes de entregar 20%.
A Palantir atribuiu parte da desaceleração nas contratações a contratos de prazo mais curto, observaram analistas do Goldman Sachs. Essa é a interpretação generosa: um contrato mais curto contabiliza menos valor total antecipadamente, mesmo quando o cliente gasta a mesma quantia a cada ano.
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Galloway Acertou o Preço da Palantir
A Palantir era negociada a 94x o lucro futuro no fechamento de segunda-feira:
Isso está bem abaixo de sua média de três anos de 130x e de seu pico de 270x em 31 de outubro de 2025. Mas a 94x, os investidores estão pagando pelo crescimento da Palantir em 2027 e 2028, e esse crescimento depende dos contratos que ela assina agora. Portanto, um trimestre com crescimento de 6% nas contratações pode pesar mais do que um com crescimento de 96% na receita.
Estou com os vendedores por enquanto. Contratos mais curtos podem explicar parte da desaceleração, mas o valor dos contratos comerciais dos EUA crescendo 4% em relação ao trimestre anterior é uma queda brusca em relação aos 27%. A esse preço, eu gostaria de ver as contratações se recuperarem antes de comprar.
O que a Orientação de Fevereiro da Palantir Vai Definir
Uma superação e uma elevação não foram suficientes a 94x, exatamente como Galloway disse. As contratações de um trimestre podem oscilar com o timing de alguns grandes contratos, no entanto. A orientação da Palantir para 2027, esperada para o início de fevereiro, mostrará uma de duas coisas: ou os $12,4 bilhões dos analistas para 2027 estão muito baixos, ou a desaceleração nas contratações está começando a frear a receita.
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