Principais Conclusões
- A ação da Palantir caiu 15% no último ano, mesmo com a receita do terceiro trimestre subindo 96% e sua previsão de receita para 2026 aumentando de 61% em fevereiro para 91%.
- Os resultados da empresa continuaram superando expectativas, e a queda veio de investidores pagando menos por ela: o P/L forward caiu de 270x em outubro de 2025 para 94x em 2 de novembro, abaixo de sua média de cinco anos.
- As contratações de contratos cresceram apenas 6% no terceiro trimestre, e a ação da ServiceNow foi atingida ainda mais forte por uma desaceleração semelhante.
- A este preço, a Palantir parece uma compra para investidores pacientes, desde que seu relatório de fevereiro mostre que a desaceleração nas contratações veio de contratos mais curtos.
Palantir Technologies (PLTR) cresceu mais rápido em cada um de seus últimos quatro relatórios, e mesmo assim sua ação caiu 15% no último ano. A maior parte dessa queda ocorreu nas últimas três sessões. As ações caíram 6,27% em uma venda em massa do setor de tecnologia em 30 de outubro e 3,13% na segunda-feira antes do relatório do terceiro trimestre, depois perderam outros 1,65% na terça-feira apesar do crescimento de 96% na receita.
No Prof G Markets na manhã do relatório, o co-apresentador Scott Galloway estabeleceu a régua: "Qualquer coisa que não seja um resultado espetacular é uma venda para este negócio a este preço."
A receita superou essa régua facilmente. No entanto, o valor total dos contratos assinados pela Palantir cresceu apenas 6%, o mesmo tipo de desaceleração que afundou a ServiceNow (NOW) na semana anterior.
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Quatro relatórios, quatro aumentos
O crescimento da Palantir acelerou em cada relatório no último ano, e cada vez ela elevou sua previsão de receita para 2026:
- Quarto trimestre de 2025 (2 de fevereiro): receita subiu 70%, com uma primeira previsão para 2026 de 61%
- Primeiro trimestre (4 de maio): subiu 85%, previsão elevada para 71%
- Segundo trimestre (3 de agosto): subiu 93%, previsão elevada para 82%
- Terceiro trimestre (2 de novembro): subiu 96% para $2,313 bilhões, previsão elevada para 91%, ou cerca de $8,53 bilhões
O terceiro trimestre foi o primeiro acima de $2 bilhões. A receita comercial dos EUA subiu 148% para $984 milhões e superou a receita do governo dos EUA pela primeira vez.
A estimativa de LPA (EPS) dos analistas para 2027 quase dobrou junto com ela, de $1,19 no final de setembro de 2025 para $2,35. Antes do relatório, eles esperavam que o LPA normalizado mais do que quadruplicasse de 2025 para 2028:
A nova previsão para 2026 fica bem acima dos $8,22 bilhões que os analistas esperavam, então essas estimativas têm espaço para subir novamente.
Investidores pagaram menos por cada dólar
Os investidores pagaram muito menos por todo esse crescimento. No final de outubro de 2025, a Palantir era negociada a 270x os lucros futuros, seu maior nível em cinco anos. No fechamento de segunda-feira, caiu para 94x, abaixo de sua média de cinco anos de 102x:
A queda de terça-feira a levou a um nível ainda mais baixo.
O único número aquém de um resultado espetacular
A Palantir contabilizou $2,918 bilhões de valor total de contratos no terceiro trimestre. Isso representou um aumento de 6% em relação ao ano anterior, uma desaceleração acentuada em relação ao ganho de 49% do segundo trimestre. O valor de contratos comerciais dos EUA subiu 11%, e o valor restante de negócios comerciais dos EUA cresceu apenas 4% desde junho, para $6,517 bilhões.
Na teleconferência do terceiro trimestre da Palantir, o CEO Alex Karp descreveu o negócio comercial como "interação muito mais rápida, muito mais rápida para implantação, duração mais curta do contrato, mas depois uma capacidade de expandir esse contrato dramaticamente". Contratos mais curtos contabilizam menos valor antecipadamente, mesmo com os clientes gastando mais. Ao longo de um ano completo, o valor restante de negócios comerciais dos EUA ainda cresceu 79%.
A ServiceNow foi punida mais severamente por um problema semelhante. Ela projetou o crescimento do quarto trimestre nas obrigações de desempenho remanescentes atuais (receita contratada devida nos próximos 12 meses) para 18,5%. A CFO Gina Mastantuono atribuiu isso em parte a renovações antecipadas trazidas para o terceiro trimestre e a mais negócios on-premises. Sua ação caiu 40% no último ano, deixando-a a 23x os lucros futuros em 2 de novembro, menos da metade de sua média de cinco anos de 53x. A Palantir, a 94x, ainda precisa que o crescimento próximo ao ritmo atual dure por anos.
Um preço que a Palantir pode crescer para atingir
A Palantir projetou a receita do quarto trimestre entre $2,649 bilhões e $2,653 bilhões. Esse relatório, previsto para o início de fevereiro, também deve trazer sua primeira previsão para 2027. O preço-alvo médio de Wall Street de $217 está cerca de 24% acima do fechamento de terça-feira de $175,40.
A 94x, a Palantir não está barata. Mas agora ela é negociada abaixo de sua própria média de cinco anos enquanto seu crescimento continua acelerando, e isso a torna uma compra para investidores que podem aguentar as oscilações.
No entanto, se o valor restante de negócios comerciais dos EUA mal crescer novamente em fevereiro, Galloway será difícil de contestar: a este preço, qualquer coisa que não seja um resultado espetacular é uma venda.
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