Principais Conclusões
- A ação da USA Rare Earth caiu 36% no último mês, atingindo uma mínima de 52 semanas, e a empresa não divulgou nenhuma notícia que explicasse a queda.
- A queda ocorreu durante uma venda generalizada de ações especulativas e de terras raras, depois que a USA Rare Earth concluiu o acordo de US$ 2,8 bilhões com a Serra Verde e nomeou Thras Moraitis como CEO.
- Os analistas esperam que a receita suba de quase nada em 2025 para US$ 1,58 bilhão em 2028, e seu preço-alvo médio está muito acima do preço atual.
- A venda parece exagerada, mas o relatório do terceiro trimestre em 9 de novembro, o primeiro sob Moraitis, precisa mostrar que a integração dos negócios está no caminho certo.
A ação da USA Rare Earth (USAR) perdeu 36% no último mês e fechou na segunda-feira em uma nova mínima de 52 semanas. A parte estranha: as próprias notícias da empresa nesse período deram poucos motivos para os investidores venderem.
Nada quebrou na empresa
A USA Rare Earth não divulgou nenhuma notícia ruim no último mês. Em vez disso, ela foi pega em uma venda generalizada de ações de alta volatilidade (beta alto), enquanto o Nasdaq 100 caía 9% no mesmo período.
As ações de terras raras tiveram pior. Quando os resultados das big techs arrastaram o Nasdaq 100 para baixo em 4% em 30 de outubro, a USA Rare Earth caiu junto com MP Materials, Critical Metals e TMC. Até mesmo sua única grande recuperação do mês veio em uma alta generalizada das ações de minerais críticos, e a empresa também não tinha notícias por trás disso.
O setor já estava esfriando antes mesmo do mês começar: as ações de terras raras dos EUA, incluindo a USA Rare Earth, caíram quando o presidente Trump se reuniu com Xi Jinping, da China, no final de setembro.
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Uma empresa muito maior, com um novo chefe
Enquanto isso, o negócio mudou muito. A USA Rare Earth concluiu sua combinação de US$ 2,8 bilhões com a Serra Verde em 3 de setembro. O acordo adicionou uma mina em operação e uma planta de processamento no Brasil a um negócio que já se estendia do projeto Round Top no Texas à produção de ímãs nos EUA.
Quando anunciou o acordo em abril, a administração projetou que a Serra Verde atingiria um EBITDA anualizado (run-rate) de US$ 550 milhões a US$ 650 milhões até o final de 2027 (supondo que venda toda sua produção como óxidos separados).
Thras Moraitis, anteriormente presidente, assumiu como CEO em 1º de outubro e dividiu a empresa em três unidades: Upstream (mineração, processamento e separação), Midstream (metais, ligas e pós) e Downstream (ímãs).
"Nossa prioridade imediata é integrar esses negócios, estabelecer responsabilidades claras e executar com confiabilidade para os clientes", disse Moraitis ao assumir o cargo.
E em 20 de outubro, a Texas Capital iniciou a cobertura com uma recomendação de Compra e um preço-alvo de US$ 28. A ação continuou caindo mesmo assim.
Wall Street ainda espera uma aceleração acentuada
Os analistas esperam que a receita vá de quase nada em 2025 para US$ 1,58 bilhão em 2028:
Nada nas notícias do último mês dá a eles um motivo para cortar esses números, embora apenas cinco analistas façam previsões para 2028 e três para 2029.
Após a queda, a ação está sendo negociada a 9,7 vezes as vendas que os analistas esperam para os próximos 12 meses, conforme o fechamento de segunda-feira.
Financiar toda a construção que a empresa precisa fazer é a questão maior. A USA Rare Earth encerrou 2025 com US$ 360 milhões em caixa e aplicações de curto prazo, acima dos US$ 16,8 milhões do ano anterior:
O relatório do terceiro trimestre será o primeiro olhar no balanço patrimonial com a Serra Verde incluída.
Exagerada, mas 9 de novembro é o verdadeiro teste
Nove analistas cobrem a USA Rare Earth, e seu preço-alvo médio de US$ 35 é quase quatro vezes o fechamento de segunda-feira.
Acho que a venda é exagerada. Nos últimos dois meses, a empresa se tornou uma produtora e colocou um novo CEO no comando para integrá-la, enquanto a ação caía junto com todo o seu setor no mercado.
O risco é que a empresa ainda tem quase nenhuma receita, e os investidores têm descartado ações especulativas em massa. Um bom trimestre pode não parar a venda se o Nasdaq continuar caindo.
A USA Rare Earth divulga os resultados do terceiro trimestre após o fechamento na segunda-feira, 9 de novembro, seu primeiro relatório sob Moraitis. Fique atento ao progresso na integração da Serra Verde com o restante da empresa, entregas aos clientes e como a administração planeja pagar pela expansão.
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