Principais Conclusões
- A ação da Redwire caiu 25% no último mês sem más notícias próprias, à medida que as ações do setor espacial e as de tecnologia de alta valorização foram vendidas em conjunto.
- A empresa continuou conquistando trabalhos durante a queda, incluindo um pedido adicional de painéis solares da Axiom Space e mais pedidos de drones Stalker para a Guarda Nacional.
- A Redwire ainda tem prejuízo, e seu número de ações diluídas quase dobrou em 2025, portanto a diluição é o principal risco.
- Eu manteria a ação até seu relatório do terceiro trimestre em 4 de novembro e esperaria por prejuízos menores antes de comprar mais.
Redwire (RDW) caiu 25% no último mês, e nada nas próprias notícias da empresa explica isso.
As ações do setor espacial foram vendidas junto com as de tecnologia de alta valorização. O Nasdaq-100 caiu 9% no mesmo período, enquanto a Rocket Lab caiu 26% e a AST SpaceMobile, 36%.
Todo o grupo foi vendido
O pior dia da Redwire foi na sexta-feira, 30 de outubro, sem nenhuma notícia da empresa. O Nasdaq-100 perdeu 3% naquele dia, e a Redwire caiu 8% enquanto Rocket Lab, AST SpaceMobile, Intuitive Machines e Firefly caíram de 8% a 11%.
Wall Street também não ofereceu muito apoio. A Piper Sandler iniciou a cobertura em 15 de outubro com uma classificação Neutra e um preço-alvo de $11, e manteve ambos em 23 de outubro.
Os pedidos continuaram chegando
Enquanto isso, a Redwire continuou conquistando trabalhos durante todo o mês:
- 5 de outubro: um contrato adicional da Axiom Space para duas asas de painéis solares desenroláveis (ROSA) para o segundo módulo da Axiom Station
- 12 de outubro: o quarto e último par de suas asas ROSA para a Estação Espacial Internacional foi enviado para a estação, completando sua atualização de energia
- 15 de outubro: mais pedidos para seus drones Stalker da Guarda Nacional dos EUA
- 21 de outubro: um acordo com a EnduroSat para explorar uma colaboração em infraestrutura espacial europeia
Além disso: logo antes do mês começar, em 24 de setembro, o Space Systems Command selecionou a Redwire como uma das 15 fornecedoras em seu contrato NITE-STAR de $980 milhões.
Esses pedidos se somam a um backlog recorde de $542,1 milhões em 30 de junho, acima dos $411,2 milhões no final de 2025. A receita do segundo trimestre saltou 89,6% em relação ao ano anterior, para $117,1 milhões, e o prejuízo líquido diminuiu para $41,0 milhões, contra $97,0 milhões.
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O relatório de 4 de nov. precisa confirmar as estimativas
A Redwire divulga os resultados do terceiro trimestre em 4 de novembro, e os analistas esperam um grande ano. O consenso prevê uma receita de $475 milhões em 2026, alta de 42% em relação aos $335 milhões de 2025, e $564 milhões em 2027:
Essa estimativa para 2026 está exatamente no ponto médio da faixa de $450 milhões a $500 milhões que a administração manteve em agosto, e nada nas notícias de outubro me dá motivo para esperar cortes.
Estarei observando três coisas: o backlog após os pedidos de outubro, se a margem bruta se mantém próxima dos 27,8% do segundo trimestre, e se o EBITDA ajustado, negativo em $3,2 milhões no último trimestre, finalmente se torna positivo.
Abaixo das máximas, ainda acima da média
A queda deixa a Redwire negociando a 3,8x as vendas futuras no fechamento de segunda-feira, abaixo de um pico de 10,3x em 28 de maio, dia em que a ação atingiu sua máxima de 52 semanas:
Isso ainda é quase o dobro de sua média de cinco anos de 2,1x. A ação está 69% abaixo de sua máxima de maio, mas não está barata em relação à sua própria história.
Os 11 analistas que cobrem a Redwire têm um preço-alvo médio de $14, cerca de 82% acima do fechamento de segunda-feira. Os $11 da Piper estão cerca de 40% acima.
O principal risco é a diluição. O número de ações diluídas da Redwire aumentou de 66,2 milhões em 2024 para 120 milhões em 2025:
Eu não ficaria surpreso se uma empresa que ainda perde $41 milhões por trimestre vendesse mais ações.
Manter e esperar por 4 de nov.
Eu não venderia durante essa queda. A Redwire passou o mês conquistando pedidos, e sua ação caiu com todo o grupo.
Mas também não compraria mais ainda. A ação ainda não está barata, então eu gostaria que o relatório de 4 de novembro mostrasse os prejuízos diminuindo novamente antes de comprar mais.
Claro, se as ações do setor espacial continuarem caindo, mesmo um trimestre forte pode não impedir a Redwire de cair junto com elas.
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