Principais Conclusões
- A Oklo caiu 6% hoje, junto com Comfort Systems USA, Quanta Services e EMCOR, após projeções de vitória dos Democratas no Congresso.
- A Oklo tem quase nenhuma receita, então uma ameaça à construção de data centers a atinge mais do que as empreiteiras com carteiras de pedidos recorde.
- A Oklo financia seus reatores vendendo ações, então um preço das ações mais baixo torna esse dinheiro mais caro.
- A NuScale Power divulga resultados em 5 de novembro e a Oklo em 6 de novembro.
Oklo (OKLO) caiu 6% hoje sem nenhuma notícia própria, enquanto investidores se desfizeram de ações do setor de energia para IA após as eleições de meio de mandato de terça-feira.
Os Democratas foram projetados para conquistar a Câmara e o Senado. O Texas elegeu Gina Hinojosa como governadora, e ela fez campanha com uma moratória mais rigorosa para data centers. As construtoras foram as mais atingidas: Comfort Systems USA (FIX) caiu 15%, Quanta Services (PWR) caiu 12% e EMCOR Group (EME) perdeu 9%. A desenvolvedora de reatores concorrente NuScale Power (SMR) caiu 4%, enquanto o S&P 500 subiu 2%.
Sophie Karp, da KeyBanc, rebaixou a Vistra para Sector Weight, afirmando que uma vitória democrata no Texas será "uma surpresa negativa para os investidores".
A Oklo não tem receita para se apoiar
As usinas da Vistra já geram dinheiro. A Oklo ainda está construindo sua primeira, e até novembro de 2025, a maior parte de seu pipeline de cerca de 14 gigawatts era para data centers. Os analistas esperam apenas $3.04 milhões de receita este ano:
Não há muito para os analistas cortarem. A preocupação é a demanda daqui a anos, e é nisso que a ação está precificada: 596x as vendas dos próximos doze meses no fechamento de terça-feira.
A NuScale também ainda não vendeu um reator, mas seu grande prospecto nos EUA é uma concessionária: sua parceira ENTRA1 está negociando um acordo de energia com a Tennessee Valley Authority. Uma reação contra data centers afetaria esse pedido? O relatório da NuScale em 5 de novembro deve nos contar mais.
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A Oklo se financia com ações
Os acionistas pagam pela construção da Oklo. Seu caixa cresceu para $788 milhões até o final de 2025:
Caixa e títulos alcançaram $3.0 bilhões até 30 de junho de 2026. Os analistas esperam que a Oklo queime $6.3 bilhões de fluxo de caixa livre de 2026 a 2030. Suas vendas de ações tiveram uma média de $63.51 por ação no segundo trimestre, abaixo de $96.95 em janeiro, e a ação acabou de atingir uma nova mínima de 52 semanas. Cada queda como a de hoje significa vender mais ações para levantar a mesma quantia de dinheiro.
As empreiteiras têm trabalho contratado
A Comfort Systems terminou setembro com $17.81 bilhões em carteira de pedidos, mais de $8.0 bilhões acima do ano anterior. As obrigações de desempenho remanescentes da EMCOR atingiram um recorde de $18.57 bilhões, alta de 47.2%. A Quanta enfrenta a mesma questão que ambas: os clientes pausarão esse trabalho se novas regras para data centers surgirem?
A venda se encaixa melhor na Oklo
Eis minha conclusão: a Oklo tem o menor colchão na lista de hoje, já que um preço das ações mais baixo aumenta seus custos de financiamento antes mesmo de alguém escrever uma nova lei.
Claro, uma promessa de campanha não é uma lei. O relatório do terceiro trimestre da Oklo, antes da abertura do mercado em 6 de novembro, deve nos mostrar onde seu caixa está.
Então, qual é o valor real da ação da Oklo?
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