Principais Conclusões
- A Oklo caiu 14% de 27 de outubro a 3 de novembro para uma nova mínima de 52 semanas sem notícias próprias, enquanto ações de IA e pares do setor nuclear como a Cameco recuaram.
- Sua própria lacuna de financiamento importa mais: analistas veem US$ 6,3 bilhões de fluxo de caixa livre saindo de 2026 a 2030, cerca do dobro dos US$ 3,0 bilhões em caixa e títulos que possuía em 30 de junho.
- Os resultados do terceiro trimestre antes da abertura em 6 de novembro devem mostrar seus gastos, suas vendas de ações e se sua primeira usina tem um custo.
Oklo (OKLO) caiu 14% do fechamento de 27 de outubro ao fechamento de 3 de novembro, terminando em uma nova mínima de 52 semanas sem notícias próprias. Ela deslizou junto com a onda de IA e o resto do grupo nuclear, Cameco (CCJ) incluída.
Culpe a onda de IA
A maior parte da queda veio em duas sessões. Em 30 de outubro, resultados trimestrais decepcionantes de tecnologia desencadearam uma venda em ações de IA sobre quanto as empresas estão gastando com IA, e os nomes nucleares foram junto. Em 2 de novembro, o grupo caiu novamente sem qualquer notícia específica da empresa para explicar.
A Cameco está em queda de 12% no mesmo período, embora tenha relatado um terceiro trimestre mais fraco em 30 de outubro. Uma parada planejada em sua usina de Key Lake reduziu a produção, e os lucros de sua participação na Westinghouse caíram. Ainda assim, gerou C$ 1,2 bilhão de EBITDA ajustado nos primeiros nove meses de 2026. Uma mineradora de urânio lucrativa deveria ser negociada como uma desenvolvedora de reatores com quase nenhuma venda?
Os alvos de Wall Street continuam caindo
A B. Riley cortou seu alvo para a Oklo para US$ 61 de US$ 92 em 28 de outubro. Após o fechamento em 2 de novembro, a Wedbush assumiu a cobertura com classificação Outperform e alvo de US$ 36, abaixo dos US$ 110 anteriores da firma, e a ação ainda estabeleceu uma nova mínima de 52 semanas em 3 de novembro.
O alvo médio caiu para US$ 65 de US$ 105 no início de 2026, e os analistas esperam quase nenhuma receita antes de 2028:
Essas estimativas não se moveram com a ação. Um primeiro custo para a Aurora-INL, usina da Oklo em Idaho, ou um contrato de energia assinado as moveria.
Os acionistas ainda estão pagando a conta
Até lá, a Oklo paga por seus reatores com novas ações. As ações diluídidas ponderadas subiram para 146 milhões no exercício fiscal de 2025, de 98,9 milhões no exercício fiscal de 2024:
A conta continua crescendo. Em agosto, a administração elevou sua previsão de gastos com usinas para 2026 para US$ 400 milhões - US$ 500 milhões, de US$ 350 milhões - US$ 450 milhões. Em 11 de setembro, abriu um novo programa para vender até US$ 1,0 bilhão em ações aos preços de mercado.
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O que a sexta-feira tem para mostrar
A Oklo reporta antes da abertura na sexta-feira, 6 de novembro. Observe o caixa que usou, as ações que vendeu e se a administração finalmente coloca um custo na Aurora-INL.
O mercado amplo impulsionou a maior parte da queda desde 27 de outubro, mas a venda não parece exagerada. Até que um cliente ou credor ajude a pagar por uma usina, mais vendas de ações parecem prováveis. Os US$ 36 da Wedbush se encaixam melhor nesse cenário de financiamento do que os US$ 65 da média da rua. Os números de sexta-feira são um motivo melhor para comprar do que um preço da ação mais barato.
Claro, um contrato de energia assinado com seu cliente de data center em Ohio mudaria essa matemática rapidamente.
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