Principais Conclusões
- A ação da Boeing caiu 10% no último mês, principalmente após a teleconferência do terceiro trimestre ter adiado sua meta de fluxo de caixa livre de US$ 10 bilhões para 2029.
- A Boeing não terá a produção do 737 estável em 47 unidades por mês até o próximo ano.
- Os analistas ajustaram seus preços-alvo para baixo após a teleconferência, mas a maioria manteve suas recomendações de Compra.
- Para investidores que podem esperar, a ação parece uma oportunidade de compra neste momento, e o plano de entregas para 2027, em janeiro, é o próximo teste.
A ação da Boeing (BA) caiu 10% no último mês, quase toda a queda ocorreu em 27 de outubro, no dia da divulgação dos resultados do terceiro trimestre.
A Boeing tem demanda de sobra: seu backlog atingiu um recorde de US$ 745 bilhões. A preocupação é quanto tempo levará para transformar esses pedidos em caixa.
A teleconferência causou o estrago
A receita subiu 4%, para US$ 24,2 bilhões, mas o prejuízo ajustado de US$ 0,34 por ação foi maior do que os analistas esperavam.
O golpe maior veio na teleconferência. As asas ainda estão atrasando a produção do 737, e o CEO Kelly Ortberg disse "espero que leve até o próximo ano para ficarmos totalmente estáveis nesse ritmo", referindo-se a 47 unidades por mês. A Boeing entregará menos de 500 unidades do 737 este ano.
O caixa aparece um ano depois
O novo plano de fluxo de caixa livre da administração começa com cerca de US$ 2 bilhões este ano, depois US$ 3 bilhões em 2027, US$ 6 bilhões em 2028 e US$ 10 bilhões em 2029. Antes da teleconferência, o mercado esperava cerca de US$ 5,5 bilhões para 2027 e US$ 9,8 bilhões para 2028.
Os analistas desde então ajustaram suas estimativas para números próximos aos da administração:
Wall Street ajustou seus alvos para baixo e manteve as recomendações de Compra
Pelo menos 11 corretoras cortaram seus preços-alvo após a teleconferência. O BofA reduziu de US$ 270 para US$ 235 e manteve sua recomendação de Compra, e mesmo esse alvo mais baixo está 36% acima do fechamento de 3 de novembro. Nem todos permaneceram otimistas: o Deutsche Bank cortou seu alvo para US$ 157 e manteve uma recomendação de Manter.
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A Boeing é uma compra neste momento?
A Boeing negocia a 1,3x as vendas futuras, abaixo do máximo de cinco anos de 2,03x atingido no início deste ano:
No fechamento de 3 de novembro, seu valor de mercado de US$ 137,3 bilhões também representa cerca de 14x o fluxo de caixa livre que a Boeing visa para 2029. O risco está no balanço patrimonial: US$ 45,9 bilhões em dívida em 30 de setembro contra US$ 20,7 bilhões em caixa e investimentos, além de ações preferenciais que se converterão em até 40,22 milhões de ações adicionais em outubro de 2027.
Ainda assim, a ação parece uma oportunidade de compra para investidores que podem esperar. Os pedidos estão lá, e os analistas já cortaram seus números devido à escalada mais lenta.
Os próximos passos são os resultados do quarto trimestre no final de janeiro, com o plano de entregas da Boeing para 2027. Se esse plano mostrar a produção do 737 desacelerando novamente, a meta de caixa de US$ 3 bilhões para 2027 também será adiada.
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