Principais Pontos
- A ação da NVIDIA caiu 11% após um relatório de que seu conselho está se preparando para demitir o CEO Jensen Huang, e Bernstein, Evercore ISI e William Blair rebaixaram sua recomendação.
- Super Micro Computer, Dell, Sandisk e Astera Labs caíram junto, embora a notícia não diga nada sobre a demanda por IA.
- Os analistas ainda esperam que os lucros da NVIDIA mais do que tripliquem em dois anos, mas a ação é negociada muito abaixo de seu múltiplo habitual.
- O relatório da NVIDIA em 17 de novembro é o próximo teste real.
A ação da NVIDIA (NVDA) caiu 11% hoje após o The Wall Street Journal relatar que seu conselho está se preparando para demitir o CEO Jensen Huang. O relatório seguiu a notícia de um segundo caso extraconjugal, este com um subordinado direto.
Ações de hardware de IA ligadas à NVIDIA caíram junto: Super Micro Computer (SMCI), Dell Technologies (DELL), Sandisk (SNDK) e Astera Labs (ALAB).
Até o Bernstein já teve o suficiente
Stacy Rasgon, do Bernstein, rebaixou a NVIDIA para Market Perform (de Outperform) e cortou seu preço-alvo pela metade, de US$ 400 para US$ 200: "já tivemos o suficiente".
Outros seguiram durante a noite:
- Evercore ISI: In Line (de Outperform), preço-alvo reduzido para US$ 186 (de US$ 465)
- William Blair: Market Perform (de Outperform), sem preço-alvo
As estimativas dos analistas não se moveram
Os analistas ainda esperam que o LPA normalizado mais do que triplique, de US$ 4,77 no ano encerrado em janeiro de 2026 para US$ 15,91 no ano que termina em janeiro de 2028:
É exatamente onde a estimativa para o exercício fiscal de 2028 estava no final de outubro, e os analistas não têm motivo para cortá-la por causa de quem comanda a NVIDIA.
Portanto, toda a venda veio do múltiplo, que era 14x os lucros futuros no último fechamento, contra uma média de cinco anos de 36x:
A queda de hoje leva para cerca de 13x, um mínimo de cinco anos.
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Arrastadas para baixo com a NVIDIA
A Dell caiu 7% e a Super Micro caiu 10%. A Dell reportou um recorde de US$ 95 bilhões em pedidos em aberto de servidores de IA em 1º de setembro, e uma mudança de CEO na NVIDIA não os reduz. Ambos os fabricantes de servidores só precisam que os chips da NVIDIA continuem chegando no prazo.
A Sandisk caiu 8% e a Astera Labs caiu 6%. A receita da Sandisk com data centers saltou 61% em relação ao trimestre anterior, para US$ 4,8 bilhões em seu primeiro trimestre fiscal. Essa demanda vem de toda a expansão da IA, independentemente de quem comanda a NVIDIA.
O desconto parece exagerado
A cerca de 13x os lucros futuros, acho que o mercado está precificando um negócio muito pior do que os analistas esperam. A NVIDIA reporta em 17 de novembro, após projetar uma receita de US$ 108,0 bilhões, e esse é o teste real. Claro, a investigação do conselho pode levar semanas, então a ação pode permanecer sob pressão mesmo após um trimestre forte.
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