Principais Conclusões
- A Navitas Semiconductor caiu 15% hoje, junto com a STMicroelectronics e a onsemi, enquanto as ações de chips de IA estenderam sua queda pós-eleições de meio de mandato.
- A Navitas não teve notícias próprias, e sua receita do terceiro trimestre subiu 33% em relação ao segundo trimestre.
- O problema é a escala: o ponto de equilíbrio agora exige mais de US$ 60 milhões de receita trimestral, contra os US$ 16 milhões previstos para o quarto trimestre.
- O relatório da NVIDIA em 17 de novembro é a próxima leitura sobre o cronograma de 800 volts do qual o crescimento da Navitas depende.
A Navitas Semiconductor (NVTS) caiu 15% hoje, um dia depois de ter subido com um superação no terceiro trimestre e um upgrade da Rosenblatt. As ações de chips estenderam as perdas de quarta-feira devido a preocupações de que as vitórias dos democratas nas eleições de meio de mandato, maiores que o esperado, significam uma expansão mais lenta da IA.
Fabricantes maiores e lucrativas de chips de potência que vendem para data centers de IA também caíram: STMicroelectronics (STM) e onsemi (ON).
Números bons não ajudaram
A onsemi caiu 11% dois dias após seu próprio relatório ter ajudado a elevar a Navitas, com receita de data centers de IA subindo 175% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre. Ela também está comprando a Ferric para disputar os mesmos soquetes de energia a nível de processador que a Navitas comprou a Claros.
A STMicro está 12% abaixo após sua receita do terceiro trimestre ter subido 17,9% em relação ao ano anterior, para US$ 3,76 bilhões. Microchip Technology (MCHP), com queda de 13%, cresceu as vendas do trimestre de junho em 38% e trabalhou com a Navitas em um projeto de referência de 800 volts em outubro. Os investidores estão vendendo exposição à potência de IA onde quer que a encontrem, por melhor que tenha sido o último trimestre.
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A Navitas tem mais em jogo para 2027
Os analistas entraram no relatório de terça-feira esperando que a receita crescesse de US$ 47,7 milhões este ano para US$ 116 milhões em 2028:
A Navitas então projetou 2026 em US$ 49,1 milhões, acima desse consenso. Sua receita trimestral subiu desde que atingiu o fundo no final de 2025:
E a receita do terceiro trimestre de US$ 14,0 milhões foi 33% maior que a do segundo.
Mas o grande retorno ainda está por vir. A Navitas espera que a receita de infraestrutura de IA triplique aproximadamente em 2027. Enquanto isso, as despesas operacionais do quarto trimestre de US$ 25,0 milhões, incluindo a Claros, são maiores que a receita. Os investidores estão pagando caro por um crescimento da IA que ainda não chegou, e é por isso que a Navitas caiu mais que suas pares.
Mais barata, mas não barata
No último fechamento, a Navitas era negociada a 34x as vendas futuras, um pouco acima de sua média de três anos de 31x e muito abaixo de seu pico de 162x em maio:
A queda de hoje coloca-a em cerca de 28x.
O negócio não quebrou hoje
Conclusão: os investidores descontaram a expansão da IA hoje, enquanto os próprios números da Navitas acabaram de melhorar, com um backlog que se estende até meados de 2027, segundo a empresa. Para quem gostou do trimestre de terça-feira, a ação agora está próxima de sua média de três anos sobre as vendas.
Claro, se a expansão mais lenta que os investidores temem realmente aparecer, o salto de 2027 da Navitas escorrega junto. O relatório da NVIDIA em 17 de novembro é a próxima leitura sobre esse cronograma.
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