Principais Conclusões
- A Credo Technology caiu 14% hoje, enquanto a venda de hardware de IA devido à vitória dos Democratas nas eleições de meio de mandato entrou no segundo dia.
- A queda precifica uma expansão mais lenta dos data centers que ainda não apareceu nas previsões da Credo ou nas estimativas dos analistas.
- A Oracle, a Arista Networks e a Bloom Energy também caíram, embora a Oracle e a Arista ainda relatem demanda por IA em rápido crescimento.
- O P/L futuro da Credo está no menor nível em três anos, e seu relatório de dezembro é o próximo teste.
A Credo Technology (CRDO) está em queda de 14% hoje, um dia após cair 10% com a vitória dos Democratas nas eleições de meio de mandato.
A venda atingiu os construtores e fornecedores de IA. A Oracle (ORCL) está em queda de 6%, a Arista Networks (ANET) caiu 9% e a Bloom Energy (BE) está em queda de 15%.
Uma preocupação do tamanho do Texas
No Texas, Gina Hinojosa derrotou o governador Greg Abbott com a promessa de uma moratória imediata para data centers, e Dan Ives, da Yorkville Ives & Co., diz que 25% a 30% da capacidade futura de data centers virá do estado. O estrategista-chefe de ações da Wells Fargo, Ohsung Kwon, havia alertado que uma vitória democrata nessa disputa poderia ser um "evento de cauda esquerda" para o trade de IA.
A Credo sente isso mais do que a maioria: seus cabos elétricos ativos foram responsáveis por mais de 99% do crescimento de sua receita no ano fiscal de 2026.
A Bloom caiu mesmo após a NTT DATA anunciar um acordo de 900 MW de células de combustível com ela esta manhã. Os investidores estão vendendo o tema.
A perspectiva da Credo não mudou
Em setembro, a Credo projetou receita de US$ 525 milhões a US$ 535 milhões para o segundo trimestre fiscal e crescimento anual superior a 85%. Os analistas esperam que a receita quase triplique do ano fiscal de 2026 para o ano fiscal de 2028:
Uma expansão mais lenta no Texas atingiria primeiro a estimativa para o ano fiscal de 2028; a deste ano tem a projeção da administração por trás.
Os gastos por trás desses números ainda não desaceleraram. A Oracle entregou 850 MW de capacidade adicional de data centers em seu trimestre encerrado em 31 de agosto e disse em setembro que a demanda por nuvem de IA ainda está crescendo mais rápido do que a oferta. A Arista projetou na terça-feira receita de US$ 3,9 bilhões a US$ 4,0 bilhões para o quarto trimestre, acima dos US$ 3,66 bilhões do terceiro trimestre.
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Mais barata do que há anos
O P/L futuro da Credo estava em 19x na última leitura do TIKR, o menor nível em três anos e muito abaixo de sua média de 63x:
Ao preço de hoje, está ainda mais baixo.
O risco é a concentração: quatro clientes compraram 84% da receita da Credo no trimestre encerrado em 1º de agosto.
O mercado está cobrando da Credo uma desaceleração que nenhum cliente anunciou e, a esse múltiplo, a queda me parece exagerada.
É claro, nenhuma moratória é lei ainda. O próximo teste é o relatório da Credo no início de dezembro.
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