Principais Conclusões
- As ações da Nabors Industries subiram 10% após a empresa reportar $75 milhões de fluxo de caixa livre ajustado no terceiro trimestre e elevar sua previsão de caixa para o ano todo.
- O caixa importa mais do que o prejuízo por ação, já que está sendo usado para pagar dívida.
- Uma margem internacional recorde, obtida apesar das suspensões de sondas na Arábia Saudita, é um bom sinal para Helmerich & Payne e SLB.
- Parte do caixa veio de gastos adiados na Arábia Saudita, portanto o fluxo de caixa livre do quarto trimestre é o número a ser observado.
Nabors Industries (NBR) está 10% acima hoje com $75 milhões de fluxo de caixa livre ajustado no terceiro trimestre, uma margem recorde de perfuração internacional e uma previsão de caixa para o ano todo que o CFO Miguel Rodriguez chamou de "materialmente superior às nossas previsões anteriores".
Essa margem veio apesar de cinco suspensões de sondas na Arábia Saudita, parte da desaceleração no Oriente Médio que pesa sobre Helmerich & Payne (HP) e SLB (SLB).
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O caixa finalmente apareceu
A Nabors ainda perdeu $1,24 por ação. Mas para uma empresa de perfuração com $2 bilhões em dívida, o que conta é o caixa. Seu fluxo de caixa livre oscilou entre positivo e negativo nos últimos dois anos:
Então vieram $75 milhões no terceiro trimestre. Gastos menores no SANAD, joint venture da Nabors na Arábia Saudita, ajudaram, porque alguns marcos de construção lá foram transferidos para períodos posteriores. A Nabors agora espera $100 milhões a $110 milhões para 2026.
A Nabors resgatou $100 milhões de suas notas de 9,125% no trimestre. A dívida total caiu para $2,02 bilhões:
O segmento internacional continua melhorando
A perfuração internacional obteve uma margem bruta ajustada recorde de $19.060 por dia. A Nabors espera cerca de $19.500 no quarto trimestre, mesmo com menos sondas trabalhando.
Isso é encorajador para a Helmerich & Payne, que subiu [6%] hoje. Em 7 de outubro, seu CEO Trey Adams alertou para "reduções de atividade de curto prazo no Oriente Médio". Minha leitura: os cortes na Arábia Saudita estão custando sondas, e as sondas que ainda estão trabalhando estão ganhando mais. O relatório da Helmerich & Payne em meados de novembro mostrará se suas próprias margens se mantiveram.
A SLB, em queda de 0,9%, já viu seu negócio no Oriente Médio crescer 13% em relação ao segundo trimestre "apesar de interrupções no final do trimestre", disse o CEO Olivier Le Peuch em seu comunicado do terceiro trimestre.
A caminho de $1 bilhão
A Nabors espera cerca de $930 milhões de EBITDA ajustado para 2026. Os analistas veem a empresa ultrapassando $1 bilhão no próximo ano:
Minha opinião: A Nabors finalmente está transformando EBITDA em caixa e enviando-o para seus credores. O salto de hoje parece merecido.
Claro, o fluxo de caixa livre de $60 milhões a $70 milhões previsto para o quarto trimestre também precisa aparecer.
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