Principais Conclusões
- A Moderna subiu 9% após a Piper Sandler elevar seu preço-alvo para $305, ante $230, após o superávit do terceiro trimestre de sexta-feira.
- O alvo da Piper aposta na vacina contra melanoma que a Moderna está desenvolvendo com a Merck, um sucesso pelo qual os investidores já pagam muito.
- A Moderna cresceu com seus próprios acordos governamentais no exterior, enquanto a BioNTech e a Pfizer venderam menos de sua vacina compartilhada contra a COVID.
- A Goldman Sachs manteve uma classificação Neutra com alvo de $195, e os dados sobre câncer renal são os próximos a serem observados.
A Moderna (MRNA) subiu mais 9% hoje após a Piper Sandler elevar seu preço-alvo para $305, ante $230, e manter sua classificação Overweight, após o superávit do terceiro trimestre de sexta-feira e a elevação da perspectiva de receita para 2026.
O superávit veio com mais vendas da vacina contra COVID no exterior, enquanto a BioNTech (BNTX) e sua parceira Pfizer (PFE) venderam menos da sua. A aposta maior da Piper, no entanto, é o intismeran, a vacina contra melanoma que a Moderna está desenvolvendo com a Merck (MRK).
A Moderna vendeu mais doses de COVID no exterior
A receita do terceiro trimestre subiu 29% para $1,3 bilhão, principalmente devido a parcerias governamentais de longo prazo. A Moderna agora espera que a receita de 2026 cresça entre 15% e 25%, acima do máximo de 10% anterior.
A receita do terceiro trimestre da BioNTech caiu 15% para €1,29 bilhão. As vendas do Comirnaty da Pfizer caíram 29% em termos operacionais. Portanto, os acordos governamentais da Moderna parecem ser o negócio mais estável.
Ainda assim, os analistas veem apenas uma lenta recuperação em relação ao pico da COVID da Moderna.
Mesmo o consenso de $3,57 bilhões para 2028 é cerca de metade da receita fiscal de 2023 da Moderna.
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A Piper está pagando pela vacina contra câncer
A Piper espera uma aprovação blockbuster para melanoma em 2027 e vê a vacina funcionando junto com o Keytruda da Merck em outros cânceres também. O CEO da Merck, Robert Davis, chamou os resultados da Fase 3 para melanoma de "a primeira validação de Fase 3 de uma vacina terapêutica contra câncer". Mas o Keytruda vendeu $8,6 bilhões apenas no terceiro trimestre, então a Moderna tem muito mais em jogo com essa aprovação do que a Merck.
A Goldman Sachs elevou seu alvo para $195, ante $137, mas manteve uma classificação Neutra. Esse alvo está 23% abaixo do fechamento de sexta-feira. E a Moderna negocia muito acima de seu múltiplo de vendas futuras usual.
No fechamento de sexta-feira, a Moderna negociava a 49x as vendas futuras, seis vezes sua média de cinco anos, e o salto de hoje a leva ainda mais alto.
O alvo de $305 da Piper também é mais que o dobro da média de alvos do mercado, que ainda está abaixo do preço da ação.
Concordo com a Goldman neste caso. Os acordos de COVID dão à Moderna tempo e caixa, mas a quase 50x as vendas futuras, os investidores já estão pagando pelo blockbuster que a Piper espera. Claro, se os dados sobre câncer renal que a Goldman destacou forem fortes, $305 começa a parecer muito mais razoável.
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