Principais Conclusões
- A ação da Datadog caiu 17% em uma semana após uma previsão de receita aproximadamente plana para o quarto trimestre superar um crescimento de 35% no terceiro trimestre.
- A previsão considera seu maior cliente, uma empresa de IA que reduziu seu uso, apenas no mínimo contratual.
- A previsão da Cloudflare para o quarto trimestre continua subindo, um sinal de que a desaceleração pode estar confinada a uma conta da Datadog.
- A cerca de 60x o lucro futuro, muito abaixo de seu múltiplo usual, a Datadog parece uma compra antes da perspectiva para 2027 em fevereiro.
A ação da Datadog (DDOG) caiu 17% na semana até 9 de novembro, e a maior parte disso remonta a um cliente.
A analista da Citi, Fatima Boolani, diz que a venda em massa "provavelmente está perdendo a floresta pelas árvores". A Cloudflare (NET) apoia sua visão: sua própria perspectiva, divulgada um dia após a da Datadog, continua subindo.
Ótimo trimestre, perspectiva plana
A Datadog reportou antes da abertura em 4 de novembro. A receita subiu 35% para US$ 1,20 bilhão, US$ 52 milhões acima do topo de sua própria faixa, e o EPS ajustado de US$ 0,81 superou o consenso de US$ 0,64. Mas a receita do quarto trimestre é projetada entre US$ 1,19 e 1,20 bilhão, aproximadamente plana em relação ao trimestre que acabou de reportar, ou um crescimento de 25% a 26% em relação ao ano anterior. As ações caíram 14% naquele dia e deslizaram mais na quinta-feira, 5 de novembro, enquanto o Nasdaq Composite caía 5,5%.
Fora um cliente, o crescimento está acelerando
O CFO David Obstler disse na chamada do terceiro trimestre que o maior cliente reduziu seu uso, embora ainda tenha gasto acima de seu compromisso mínimo, e a previsão o considera apenas nesse mínimo. Excluindo-o, o crescimento do quarto trimestre chega aos 30% baixos a médios, mesmo enquanto alguns grandes clientes, incluindo contas de IA, renovaram antecipadamente com compromissos maiores e preços de volume melhores. O crescimento fora dos clientes de IA acelerou pelo quinto trimestre consecutivo, para os 20% altos, e a Datadog agora tem mais de 850 clientes de IA.
A receita da Cloudflare no terceiro trimestre subiu 39% para US$ 782,5 milhões, e ela projetou o quarto trimestre entre US$ 845-846 milhões, outro passo à frente. Suas ações saltaram 9,9% em 6 de novembro. Uma retração ampla nos gastos em nuvem provavelmente teria aparecido lá também.
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Muito mais barata que o usual
A nova previsão de EPS para 2026 de US$ 2,73-2,75 superou os US$ 2,53 que os analistas esperavam, e as estimativas mais à frente também subiram:
A estimativa para 2027 agora é de US$ 3,16, acima dos US$ 2,98 antes do relatório. A ação foi na direção oposta, então seu P/E futuro caiu para cerca de 60x:
Isso está bem abaixo de sua média de cinco anos de 102x e dos 76x que tem registrado em média no fim dos trimestres desde o final de 2022. Mesmo após uma rodada de cortes de preço-alvo em 5 de novembro, o consenso de preço-alvo de US$ 272 está cerca de 51% acima do fechamento de segunda-feira a US$ 179,62.
A venda em massa precifica a Datadog como se o corte de um cliente se espalhasse, enquanto o resto do negócio acelera. A este múltiplo, isso parece uma oportunidade de compra. Nem todos concordam: a Goldman Sachs classifica a ação como Venda com um preço-alvo de US$ 171, e se um grande cliente de IA pode reduzir, outro também pode. O relatório de fevereiro é o ponto de verificação, com a primeira perspectiva da Datadog para 2027 contra o crescimento de receita de aproximadamente 23% que os analistas esperavam anteriormente.
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