Principais Conclusões
- A Micron caiu 13% após um alerta de custos de memória de uma fabricante de chips para celulares e uma pausa relatada em uma fábrica de US$ 4,5 bilhões em Taiwan.
- Fabricantes de celulares e PCs pagam mais à Micron, e a Apple acabou de reduzir suas previsões de margem devido à memória.
- A fábrica pausada ainda não estava em produção, e a ASML ainda espera que a demanda por seus equipamentos supere a oferta.
- A Micron já está precificada para um cenário ruim, então seu relatório de dezembro precisa mostrar que os clientes ainda estão pagando.
A Micron Technology (MU) caiu 13% esta manhã, enquanto a venda de ações de semicondutores continuou pelo segundo dia.
Após o fechamento de quarta-feira, uma grande fabricante de chips para celulares alertou que o aumento dos custos de memória está pressionando suas margens e as vendas de celulares, um alerta também para grandes compradores de memória como a Apple (AAPL). Em seguida, a Bloomberg relatou que a Micron havia pausado uma fábrica de US$ 4,5 bilhões em Taiwan, o tipo de projeto do qual fabricantes de equipamentos como a ASML (ASML) dependem.
O que exatamente aconteceu
A fabricante de chips disse em seu relatório do quarto trimestre que está aumentando os preços para cobrir os custos crescentes, incluindo os de memória. Suas vendas de chips para celulares ainda caíram 26% no trimestre.
A fábrica de Taoyuan supostamente está em espera devido a uma disputa trabalhista: os trabalhadores, que votaram pela greve em outubro, querem 15% do lucro operacional global da Micron.
A Bloomberg caiu apesar de um acordo de 900 MW com a NTT DATA esta manhã, pois as vitórias dos democratas nas eleições de meio de mandato aumentaram os temores de uma expansão mais lenta da IA.
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Fabricantes de celulares pagam mais à Micron
Antes desta semana, os analistas esperavam que o LPA da Micron mais que dobrasse no ano fiscal de 2027:
Isso depende dos fabricantes de celulares e PCs, que pagam mais. A unidade de celulares e PCs da Micron obteve uma margem operacional de 80% no ano fiscal de 2026, acima dos 17%.
A Apple pode absorver isso. Mas na teleconferência da Apple em 2 de novembro, o CFO Kevan Parekh projetou a margem bruta para 45%-46% neste trimestre, ante 47,9%, principalmente devido à memória. Então, por quanto tempo os fabricantes de celulares sem as margens da Apple podem continuar pagando?
A fábrica de Taiwan é um problema para mais tarde
A fábrica pausada ainda não estava em produção.
A ASML caiu 8%, e a Applied Materials (AMAT) caiu 11% sem nenhuma notícia própria. Mas a ASML disse em seu relatório de resultados de 14 de outubro que sua oferta planejada para 2027 e 2028 não atenderá totalmente à demanda, e uma fábrica pausada não mudará isso, a menos que outros fabricantes de memória sigam o exemplo.
Já precificada para um cenário ruim
A Micron era negociada a 4,7x o lucro futuro no fechamento de quarta-feira, abaixo de qualquer leitura no fim do trimestre em cinco anos. A queda de hoje a leva para um patamar ainda mais baixo.
O alerta da Qualcomm (QCOM) importa mais do que a manchete sobre Taiwan, e a este preço a Micron só precisa que seu relatório de dezembro mostre que os clientes de celulares e PCs ainda estão pagando. Se eles recuarem fortemente, as estimativas para o ano fiscal de 2027 caem, e a ação fica menos barata do que parece.
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